作為信用債投資風(fēng)險的有效對沖工具，沉寂多年的信用風(fēng)險緩釋工具經(jīng)過全面改進(jìn)，再現(xiàn)中國金融市場。作為公募基金管理公司，萬家基金在第一時間布局信用風(fēng)險緩釋工具產(chǎn)品，不僅在這個新興的細(xì)分投資領(lǐng)域搶占先機(jī)，而且圓滿平衡了公募基金的社會責(zé)任和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的受托義務(wù)。

    據(jù)了解，2020年，全市場共發(fā)行110億元公募信用風(fēng)險緩釋憑證，萬家基金成功投資了其中的19億元，市場占有率超過17%。其中，萬家基金與國泰君安、海通證券、中信證券和證金公司等先后簽署了SAC協(xié)議，并在2020年多次參與交易所CDS投資，累計投資超過1.4億元。

    業(yè)內(nèi)人士指出，信用風(fēng)險緩釋工具改良后再度登陸中國金融市場，其背景是民營企業(yè)的融資環(huán)境依舊不容樂觀。例如“剛兌”神話的打破，導(dǎo)致這些企業(yè)的信用債發(fā)行日益困難，容易造成短期流動性的枯竭，導(dǎo)致債務(wù)違約的惡性循環(huán)，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展造成了困擾。而這種現(xiàn)象又會進(jìn)一步加劇信用債價格的波動幅度，讓資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對信用債投資望而生畏。而信用風(fēng)險緩釋工具的出現(xiàn)，可以有效對沖信用債投資中因?yàn)槎唐诳只艓淼那榫w化投資風(fēng)險，使信用債投資回歸到理性軌道上來。

    萬家基金敏銳地感受到這個細(xì)分市場的潛力，同時作為公募基金管理人又肩負(fù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展重任，在這樣的環(huán)境下，萬家基金積極參與了信用風(fēng)險緩釋工具的籌備工作。據(jù)介紹，2018年底，萬家基金就制定完成了信用衍生工具的投資管理制度，并成立了第一只專門用于投資信用風(fēng)險緩釋工具及其配套債券資產(chǎn)的專戶產(chǎn)品。2019年1月，萬家基金完成了第一只專戶產(chǎn)品的一般交易商備案。2020年5月，完成了第一只公募產(chǎn)品的一般交易商備案。

    萬家基金表示，通過參與信用衍生品市場的投資，圓滿平衡了公募基金的社會責(zé)任和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的受托義務(wù)。一方面，通過購買信用衍生工具對沖信用風(fēng)險，萬家基金成功規(guī)避了2018年以來頻發(fā)的違約風(fēng)險，給所有的委托人交了一份圓滿的投資答卷。另一方面，通過積極參與此類民營企業(yè)債券的一級市場發(fā)行，用實(shí)際行動支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并且?guī)椭鷥?yōu)質(zhì)民營企業(yè)獲得金融資源，得以進(jìn)一步發(fā)展、壯大，有效貫徹金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)精準(zhǔn)滴灌、直達(dá)實(shí)體的要求。此外，近年來，隨著不斷深入?yún)⑴c信用衍生品市場投資，萬家基金用全新的角度立體識別實(shí)體發(fā)行人的償債能力，有效甄別信用風(fēng)險。