創(chuàng)新是人類(lèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，當(dāng)今世界正處于技術(shù)革命大浪潮中，科技創(chuàng)新企業(yè)成為引領(lǐng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。但國(guó)內(nèi)部分創(chuàng)新企業(yè)由于股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素不符合國(guó)內(nèi)上市要求，或者未能上市、或者選擇在國(guó)外上市。

    為推動(dòng)科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展并讓投資者分享科技進(jìn)步成果，證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》，修改并發(fā)布《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》，同時(shí)發(fā)布一系列試點(diǎn)工作配套規(guī)則，支持符合國(guó)家戰(zhàn)略、有核心競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行股票或者存托憑證（CDR）。易方達(dá)等公司推出戰(zhàn)略配售基金，將主要參與新上市CDR、新上市創(chuàng)新企業(yè)以及其他優(yōu)質(zhì)企業(yè)的戰(zhàn)略配售。戰(zhàn)略配售基金可在網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)之前優(yōu)先獲得創(chuàng)新企業(yè)投資機(jī)會(huì)，避免了中簽難的問(wèn)題。產(chǎn)品成立后封閉期三年，產(chǎn)品管理費(fèi)較低，認(rèn)購(gòu)起步金額低，為投資者提供了低成本、低門(mén)檻參與投資新上市創(chuàng)新企業(yè)和CDR的有效途徑。

    戰(zhàn)略配售基金對(duì)于資本市場(chǎng)支持社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有重要意義。創(chuàng)新企業(yè)在國(guó)內(nèi)的上市有利于其獲得更加便捷的融資渠道，有利于利用資本市場(chǎng)進(jìn)行有效投資，獲得更大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而作為成熟的機(jī)構(gòu)投資者，戰(zhàn)略配售基金將發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得更合理定價(jià)，促進(jìn)優(yōu)質(zhì)公司快速成長(zhǎng)，同時(shí)增強(qiáng)居民資金在新興領(lǐng)域的投資效率。

    從資產(chǎn)配置角度看，創(chuàng)新企業(yè)的投資是居民股權(quán)資產(chǎn)配置的重要組成部分，戰(zhàn)略配售基金可為這類(lèi)資產(chǎn)配置提供更加高效便利的途徑。以BAT為例，企業(yè)盈利持續(xù)高增，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，具備較高投資價(jià)值。但之前投資者只能以中概股方式投資該類(lèi)企業(yè)，成本較高、渠道不便利，戰(zhàn)略配售基金將較好地解決該問(wèn)題。

    戰(zhàn)略配售基金也存在投資風(fēng)險(xiǎn)。需要指出的是，基金雖然有較大的社會(huì)意義，但并無(wú)收益率承諾，任何一種投資品種都是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存，戰(zhàn)略配售基金也不例外。首先是創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)路線非線性，具備投入大、迭代快、易被顛覆等內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。其次是CDR價(jià)格與海外基礎(chǔ)證券價(jià)格存在一定的聯(lián)動(dòng)性，在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息環(huán)境下，海外基礎(chǔ)證券波動(dòng)率可能加大，并引發(fā)國(guó)內(nèi)CDR價(jià)格的波動(dòng)。再次，作為戰(zhàn)略配售基金，投資要承受一定的鎖定期，基金在封閉運(yùn)作期不能贖回，而在二級(jí)市場(chǎng)交易存在折價(jià)的可能。最后，CDR等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)較為稀缺，但其融資規(guī)模也較大，新上市CDR的短期價(jià)格波動(dòng)以及對(duì)市場(chǎng)的影響有不確定性。

    一個(gè)投資品種的投資機(jī)會(huì)取決于公司的內(nèi)生價(jià)值以及投資者所支付的價(jià)格，在具體品種投資機(jī)會(huì)的把握上，基金公司具有機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，在整個(gè)投資周期中專業(yè)機(jī)構(gòu)也將起到積極主動(dòng)管理的作用。戰(zhàn)略投資者參與企業(yè)戰(zhàn)略配售將有一定的鎖定期，這對(duì)投資者的價(jià)值判斷能力提出了更高的要求。易方達(dá)將深入研究企業(yè)成長(zhǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、盈利能力等價(jià)值因素，盡可能選出性價(jià)比合理的投資標(biāo)的，分享企業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)紅利。但若出現(xiàn)市場(chǎng)非理性波動(dòng)，在滿足鎖定期要求下，基金在充分衡量收益與風(fēng)險(xiǎn)后，也將做投資組合調(diào)整。

    投資者應(yīng)詳細(xì)了解戰(zhàn)略配售基金的產(chǎn)品信息，充分認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)，保持理性投資的心態(tài)，分析市場(chǎng)形勢(shì)、進(jìn)行獨(dú)立判斷，審慎做出投資決策，確保買(mǎi)到適合自己的基金產(chǎn)品。