人民銀行4月15日宣布，決定于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構）。對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高于5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，多降0.25個百分點。此次降準共計釋放長期資金約5300億元。

    專家認為，貨幣調控適時發(fā)力，有助于穩(wěn)定經濟運行，提振資本市場信心。

    增加長期穩(wěn)定資金來源

    對于此次降準，人民銀行有關負責人表示，主要有三方面目的：優(yōu)化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構資金配置能力，加大對實體經濟的支持力度；引導金融機構積極運用降準資金支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)；此次降準降低金融機構資金成本每年約65億元，通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

    在中泰證券研究所政策組負責人、首席分析師楊暢看來，現階段流動性相對寬裕，貨幣市場利率在相對低位運行。此時降準，更多是著眼于穩(wěn)增長。

    民生銀行首席研究員溫彬說，此次降準體現了貨幣政策靠前發(fā)力、適時加力，有利于擴大總需求，穩(wěn)定經濟增長預期。降準可提高貨幣乘數，提高銀行派生貨幣能力，增強信貸總量增長穩(wěn)定性，并與結構性貨幣政策工具相結合，加大對經濟關鍵領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

    對于此次降準幅度，東方金誠首席宏觀分析師王青分析，一方面，當前存款準備金率總體上不高，從政策空間考慮，下調幅度收窄；另一方面，著眼于兼顧內外平衡，貨幣政策調整較為審慎。

    貨幣調控工具足

    專家預計，人民銀行將繼續(xù)結合使用總量和結構性貨幣政策工具，力保經濟運行在合理區(qū)間。

    展望下一階段，人民銀行有關負責人表示，將繼續(xù)實施穩(wěn)健貨幣政策。密切關注物價走勢變化，保持物價總體穩(wěn)定。密切關注主要發(fā)達經濟體貨幣政策調整，兼顧內外平衡。同時，保持流動性合理充裕，促進降低綜合融資成本，穩(wěn)定宏觀經濟大盤。

    值得一提的是，4月15日，人民銀行開展4月中期借貸便利（MLF）操作，利率未有變化，市場對政策利率下調的預期落空，原因可能就是貨幣政策需兼顧內外平衡。

    有專家認為，雖然MLF利率未降，即將公布的新一期LPR仍可能“降息”。溫彬表示，降準或促使LPR報價行壓降點差，4月20日LPR有望下調。

    “根據當前經濟金融形勢，二季度仍有降準降息可能性。”王青說。

    廣發(fā)證券首席固收分析師劉郁認為，若穩(wěn)增長壓力上升，貨幣調控可能加力的方向包括實施定向降息、下調再貸款再貼現利率等。

    “降成本的工具箱里并不是只有降低MLF利率這一項，近期可能有更多政策或市場機制方面的變化值得期待，這些都將有利于進一步加大金融支持實體經濟的力度。”光大證券首席固收分析師張旭如是說。

    提振市場信心

    市場人士表示，此次降準有助穩(wěn)定經濟運行，鞏固流動性充裕格局，提振市場信心。

    有機構人士認為，這次降準對股市而言無疑是“及時雨”。降準釋放積極信號，體現了政策對經濟增長和資本市場的支持。“近期政策暖風頻吹，這會形成累積效應，從而帶動市場形勢好轉。”該機構人士說。

    溫彬認為，此前國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，釋放穩(wěn)預期穩(wěn)市場信號，效果顯著，資本市場出現筑底企穩(wěn)跡象，此次降準將進一步增強市場信心，助力資本市場平穩(wěn)運行。

    中指研究院指數事業(yè)部市場研究總監(jiān)陳文靜表示：“降準釋放大量長期低成本流動性，增強銀行信貸投放能力，有利于穩(wěn)定房地產市場預期。”