本報記者 劉釗

    近日，蔚來集團（以下簡稱“蔚來汽車”或“蔚來”）發(fā)布2025年第一季度財報。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度營收超120億元，同比增長超21%。公司一季度整車毛利率10%，一季度新車交付4.29萬輛，同比增長超40%。盡管銷量增長，但公司的凈虧損仍處高位，反映出蔚來汽車在市場競爭加劇、內部調整深化背景下面臨階段性挑戰(zhàn)。

    蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌在媒體溝通會上發(fā)言 公司供圖

    在6月4日舉行的媒體溝通會上，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長李斌坦言：“今年一季度是蔚來過去三年以來的最低谷，但最困難的時刻已經過去。”

    當前，蔚來已進入戰(zhàn)略轉型、技術落地和組織變革中的關鍵轉折期。據(jù)了解，當前蔚來一方面持續(xù)加大研發(fā)投入，推動“新三大件”（智駕芯片、全域操作系統(tǒng)、智能底盤）等技術成果落地；另一方面，蔚來通過CBU（基本經營單元）機制重構運營體系，向精細化管理和效率提升要效益。

    技術突破與產品發(fā)力

    從規(guī)模擴張轉向經營質量提升

    在媒體溝通會上，李斌多次強調蔚來汽車已進入“技術收獲期”。他特別提到全球首款量產5納米智駕芯片神璣NX9031。

    “去年一輛車上四顆Orin芯片，我們花了3億多美金。今年全部換成自研芯片，成本大幅降低。”李斌表示。

    據(jù)介紹，這款芯片已搭載于ET9、新款ES6等車型，不僅性能提升，更在供應鏈自主可控上邁出關鍵一步。配合“蔚來世界模型NWM”的推送，構建起從硬件到軟件的完整技術閉環(huán)。

    產品方面，蔚來汽車正經歷密集的產品切換周期。旗艦車型ET9在高端市場表現(xiàn)亮眼。據(jù)李斌透露，4月份是ET9第一個完整交付月，銷量已超過寶馬7系和奧迪A8同期水平。這款行政級轎車，憑借原創(chuàng)技術和獨特定位，成功吸引了一批高凈值用戶。

    同時，公司子品牌戰(zhàn)略也開始顯現(xiàn)成效。樂道品牌5月份交付6281輛，環(huán)比增長42.8%，螢火蟲首月交付3680臺，二者以差異化的產品定位覆蓋家庭與年輕用戶群體。這種“技術下放”的策略，既避免了主品牌過度稀釋高端調性，又通過規(guī)模化分攤研發(fā)成本。

    李斌強調：“在銷售人員減少40%的情況下實現(xiàn)這樣的增長，說明產品競爭力足夠強。”面向年輕市場的螢火蟲品牌首月交付量超過MINI純電和smart同期的總和。

    李斌認為，這還只是蔚來業(yè)績改善的開始。“螢火蟲目前還沒推出BaaS，換電網絡也待完善，未來增長空間更大。”

    如果說技術是蔚來的矛，那么組織變革則是其盾。李斌認為：“企業(yè)經營是做正確的事，管理是正確地做事。”當前，蔚來汽車正在推進一場“全員經營”的深度變革。這場變革的核心是CBU機制——將公司業(yè)務拆分為最小經營單元，每個單元獨立核算投入產出。

    銷售端的變化尤為明顯。“現(xiàn)在每個銷售顧問都能清楚知道，公司在他身上花了多少錢，他給公司賺了多少錢。”李斌解釋道。

    這種精細化管理帶來效率提升，樂道品牌在人員優(yōu)化后，單店效能顯著提高。而在研發(fā)端，蔚來砍掉了近一半低ROI項目，聚焦用戶價值明確的領域。李斌舉例，“一個功能開發(fā)，必須有產品線負責人愿意出錢，否則就不做”。

    公司供應鏈管理也在優(yōu)化。李斌提出了“分層解耦”策略，他表示：“比如座椅，我們現(xiàn)在按骨架、面套、組裝分層定點，不再按整車項目走。這種模式提升了零部件的通用化率，降低了采購成本。”

    此外，蔚來正加速換電站網絡下沉，采用“縣縣通”策略拓展低線市場。

    更深層的改變在于商業(yè)邏輯的轉向。蔚來汽車總裁秦力洪透露，蔚來正將直銷體系與存量經銷商資源嫁接，通過400多家合作門店快速滲透下沉市場。這種“輕資產游擊戰(zhàn)”與換電站網絡形成互補，在控制成本的前提下擴大戰(zhàn)場半徑。

    二季度或成轉折點

    再次強調長期主義

    2025年第一季度是蔚來近年來的最低谷，或許也將是變革與轉折的開始。隨著技術成果的落地、產品矩陣的完善以及組織效率的提升，公司正逐步走出陰霾。

    根據(jù)最新交付指引，蔚來汽車預計第二季度交付量將達到7.2萬輛至7.5萬輛，同比增長約25.5%至30.7%，環(huán)比增長71%至78%。

    “這一次要從谷底走出來，整個公司要全面提升，在經營方面要追趕，這也是事實，別的公司有的已經盈利或者虧損大幅收窄，我們還在過程中。2019年的挑戰(zhàn)是要找人給我們輸血，這一次，我們要自己造血。”李斌堅定地說道。

    這種戰(zhàn)略的底氣來自兩個確定性。其一是技術儲備的集中釋放：下半年將有9款新車上市，ET9與第三代ES8形成高端“雙旗艦”，樂道品牌三款車型劍指2.5萬輛月銷目標。其二是現(xiàn)金流的改善預期，香港閃電配售的成功與運營效率提升，為第四季度盈利目標筑牢防線。

    二季度的交付指引顯示出市場對蔚來新產品的信心，而CBU機制的深化將進一步優(yōu)化經營質量。蔚來的2025年，或許才剛剛開始展現(xiàn)其真正的潛力。市場的耐心與蔚來的執(zhí)行力，將在未來幾個季度迎來真正的考驗。

    在溝通會最后，李斌再次強調蔚來的長期主義。他說道：“汽車行業(yè)沒有捷徑，如果不為長期投資，就一定沒有未來。”

    2025年對蔚來而言，既是檢驗十年技術積累的關鍵年，也是證明商業(yè)模式可持續(xù)性的試金石。隨著“新三大件”落地、多品牌矩陣完善和管理變革深化，這家曾引領中國高端電動車市場的企業(yè)，正試圖在激烈的競爭中走出一條差異化突圍之路。

（編輯 孫倩）