本報記者 趙子強

    9月15日，滬深兩市呈現(xiàn)窄幅震蕩，板塊輪動加快，交投仍處于低位，滬指再回3300點附近。在日K線形態(tài)上，滬指已是三連陽走勢，不過，量能卻未能放大，仍處于8000億元之下，縮量小幅反彈反映出市場情緒不高。

    對于連續(xù)的縮量震蕩，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風光表示，成交量的萎縮反映出市場的觀望情緒，是市場整理或下跌階段常見的。目前各大指數(shù)在上方都形成了成交量密集區(qū)，在缺乏成交量的支持下，打破盤局或改變震蕩區(qū)間是比較難的。成交量的多少與是否好的買進位置，兩者并無直接關(guān)聯(lián)。

    “縮量上漲反映了市場對大盤短期走勢有較大分歧。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報》記者表示。他認為，隨著半年報披露完畢以及前期資本市場改革利好邊際效應減弱，部分高估值股票面臨調(diào)整壓力、對包括低價股炒作在內(nèi)市場亂象的監(jiān)管表態(tài)、貨幣政策存在微調(diào)可能性、匯率波動和國內(nèi)外經(jīng)貿(mào)環(huán)境等不確定因素使得市場缺乏一致預期和投資的主線。沒有量能的配合，短期市場震蕩整理的可能性更大一些。

    值得關(guān)注的是A股縮量上漲中，大宗交易呈現(xiàn)出高折價現(xiàn)象。數(shù)據(jù)顯示，在9月11日至15日大盤三連漲過程中，共出現(xiàn)351次大宗交易，其中，當日折價成交的達到286次，占比超八成，其中，有多達224次大宗交易當日折價5%以上。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的軒鐸資管總經(jīng)理肖默表示，大宗交易高折價，一般認為短期在二級市場很難買到比大宗價格低的目標股票，因為大股東的大宗交易有鎖定期，通過大宗交易買入的股票顯示了買家的信心。從這一角度來看，多數(shù)大宗交易資金還是看好A股市場的未來表現(xiàn)。

    不過，機構(gòu)們對A股短期走勢則認為是震蕩為主。富榮基金基金經(jīng)理邱紫華對《證券日報》記者表示，A股后市運行依然維持先前的判斷，市場維持震蕩格局。首先，這次市場調(diào)整的主因并非外部因素驅(qū)動的，而是市場前期快速上漲帶來的內(nèi)生性因素。外部因素如美國市場的震蕩和中美科技領(lǐng)域的對抗加劇了市場震蕩。隨著影響市場各種事件落地，風險將會進一步釋放，投資者需要保持耐心。此外，上周末有新聞稱全球抗擊疫情曙光出現(xiàn)，如果全球市場疫情得到極大的緩解，那么市場在短期內(nèi)將要直面經(jīng)濟基本面，可能出現(xiàn)較大的震蕩。

    源達信息也認同A股短期將反復震蕩。源達信息認為，上證指數(shù)在拋壓明顯釋放后預期下行空間有限，但由于市場中并未出現(xiàn)新的持續(xù)性熱點，因此反復震蕩概率較大。而創(chuàng)業(yè)板指由于其中小市值個股的獲利盤仍需要消化，存在沖高后再次回落的走勢。

    對于后市的布局，袁華明表示，投資者可以利用市場震蕩和可能的風格調(diào)整機會，逢低布局今年沒什么表現(xiàn)的部分低估值傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)核心藍籌；而今年漲幅比較大的一些高估值科技龍頭，可以等待調(diào)整到位后再尋機布局。

    夏風光則認為，短期市場受交易情緒的驅(qū)動，但中長期還是看估值，金融地產(chǎn)等低估值板塊，相對來說更值得關(guān)注一些。消費和醫(yī)藥等抱團股近日出現(xiàn)籌碼松動跡象，估值和周期都屬于高位，是值得警惕的一個新的特征。

    表：9月11日以來大宗交易一覽

    制表：趙子強

（編輯 袁元 策劃 張穎）