本報(bào)記者 張穎

    7月份以來(lái)，在市場(chǎng)不斷攀升中，多路資金也隨之加倉(cāng)布局。

    統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至7月14日，滬深兩市的兩融余額達(dá)13877.85億元，較前一交易日增加130.07億元，連續(xù)第12個(gè)交易日增加。其中，融資余額達(dá)13450.18億元，較前一交易日增加131.01億元。

    從行業(yè)方面看，7月份以來(lái)截至7月14日，非銀金融、電子、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)等四行業(yè)，期間融資凈買(mǎi)入額居前均超過(guò)100億元，分別為414.4億元、231.1億元、178.97億元和175.5億元。四行業(yè)合計(jì)融資凈買(mǎi)入額達(dá)999.97億元。

    對(duì)此，招商證券認(rèn)為，從換手率的角度來(lái)看，需要關(guān)注指數(shù)創(chuàng)新高但是換手率沒(méi)有創(chuàng)新高的現(xiàn)象出現(xiàn)，可能就是頂部將要出現(xiàn)的信號(hào)；同時(shí)需要關(guān)注融資余額和公募基金發(fā)行背后代表的市場(chǎng)情緒，如果融資余額突破2.8萬(wàn)億元，公募基金單月發(fā)行達(dá)到4000億元，可能是情緒過(guò)熱的信號(hào)；相對(duì)2015年估值，金融周期、可選消費(fèi)、TMT仍有提升空間。從本輪的情況來(lái)看，兼有科技復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)周期復(fù)蘇，疊加全球大寬松，金融周期與科技各有邏輯，消費(fèi)醫(yī)藥也有業(yè)績(jī)和長(zhǎng)期故事；因此，輪漲、普漲的概率較大。

    整體而言，當(dāng)前市場(chǎng)體現(xiàn)出輪動(dòng)加快的特征，市場(chǎng)量能并未隨著市場(chǎng)波動(dòng)出現(xiàn)大幅變化，整體成交維持相當(dāng)活躍的狀態(tài)，隨著資金短期快速入市規(guī)模邊際遞減，后續(xù)市場(chǎng)可能會(huì)有一定波動(dòng)，但波動(dòng)加劇是牛市的特征之一，目前尚未出現(xiàn)見(jiàn)頂信號(hào)。

（編輯 張明富）