數(shù)據(jù)顯示，A股市場284家公司市值低于20億元。其中，退市昆機、*金亞和*ST圣萊市值跌破10億元。“遍地是‘殼’的情況又來了。”一位并購基金人士對中國證券報記者表示，實體經(jīng)濟經(jīng)營難度加大、資金成本上升等因素，導致上市公司市值分化加劇，不少上市公司實際控制人心生退意，轉(zhuǎn)而謀求賣殼退出獲益。近期有多家公司公告籌劃實際控制人變更事宜，溢價較前期有所提高。相關(guān)概念股走出一波行情，市場人士指出，在去杠桿、嚴監(jiān)管的背景下，須警惕炒殼概念風險。

    賣家增加

    李雷（化名）是某并購私募基金的合作人之一。近期他拜訪了數(shù)家上市公司，話題多是實際控制人是否有意向賣殼。“一家公司前幾年市值高峰期達150億元，現(xiàn)在不到30億元。實際控制人心灰意冷尋求退出。”李雷對中國證券報記者表示。

    李雷碰到的情況并非特例，數(shù)據(jù)也許更有說服力。2015年8月25日，上證綜指跌破3000點，彼時市值低于30億元的公司有295家，約占當時上市公司總數(shù)的11%。今年6月27日，市值低于30億元的公司多達883家，占比為25%。有限的市場資金偏好也在發(fā)生變化，越來越集中于部分業(yè)績優(yōu)質(zhì)的大中型公司。從近期的交易量看，近兩成的公司吸引了7成左右的市場資金，貴州茅臺、萬華化學等公司股價更是較2015年翻倍增長。“未來可能向港股化方向發(fā)展，資金集中于少數(shù)公司，大批小票成為‘僵尸股’，成交量和市值明顯降低。”一位私募人士對中國證券報記者表示。

    部分公司大股東的心態(tài)也發(fā)生了變化。李雷對中國證券報記者表示，“以往不少上市公司大股東通過股權(quán)質(zhì)押獲得資金，收購資產(chǎn)后裝入上市公司，炒高股價再質(zhì)押，如此循環(huán)玩法大行其道。目前部分公司市值太低，市場對簡單的炒作游戲已經(jīng)厭倦，監(jiān)管方面又在加強，這類玩法基本上已經(jīng)行不通。”

    去年以來，監(jiān)管環(huán)境發(fā)生巨變，昔日的一些杠桿買殼者由于資金壓力等原因也在尋求讓殼。

    中國證券報記者不完全統(tǒng)計顯示，自6月19日以來，已有樂金健康等近10家上市公司公告實際控制人可能發(fā)生變更事宜。以富臨運業(yè)為例，公司最新市值僅為24.55億元，而巔峰時期約為83億元。

    受到熱捧

    中國證券報記者了解到，出于縮短IPO排隊時間和資產(chǎn)曲線上市的考慮，近期有意向買殼的資金方較多。整體看，受市場大幅調(diào)整影響，殼交易的溢價較前期有所上漲。交易形式方面，控股股東部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓+投票權(quán)委托成為主要方式。在近期低迷的市場環(huán)境下，部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓公司受到市場資金熱捧。

    麗鵬股份公告，公司實際控制人與相關(guān)方約定，合計占公司已發(fā)行股份總額11%的公司無限售流通股份進行轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格為6.6元/股。同時，實際控制人將其占公司現(xiàn)有總股本7.6%股份所對應的表決權(quán)委托給受讓方行使。公司停牌前股價為3.66元/股，溢價約80%。

    富臨運業(yè)也公告，實際控制人擬將所持合計29.9%股份，以10.58億元的價格轉(zhuǎn)讓給寧波泰虹企業(yè)管理有限公司，轉(zhuǎn)讓后實際控制人將變更。本次轉(zhuǎn)讓價格約為11.2873元/股。富臨運業(yè)停牌時收盤價為6.47元/股，本次轉(zhuǎn)讓價較停牌時溢價約74.45%。

    宏達新材轉(zhuǎn)讓價格溢價率超過一倍。6月26日晚，宏達新材發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，公司控股股東偉倫投資籌劃股份轉(zhuǎn)讓，上海鴻孜或其指定第三方有意以11億元總價，受讓偉倫投資持有的1.1億股公司股份。如股份轉(zhuǎn)讓完成，將導致公司實控人變更。公司6月26日收盤價格為4.59元/股。宏達新材曾策劃過多次重組，后續(xù)走向令人關(guān)注。

    近期案例顯示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓溢價盡管有所上漲，但考慮到6月以來不少公司股價下跌幅度超過20%，整體看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的溢價率并不高。從目前情況看，相關(guān)公司股價提升明顯。其中，麗鵬股份、宏達新材股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布后股價均告漲停，富臨運業(yè)已連續(xù)兩個板。

    警惕風險

    面對近期新一輪控股權(quán)轉(zhuǎn)讓小高潮，多位市場人士表示，不應盲目炒作，應警惕背后的炒作風險。

    李雷指出，控股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后意圖很多，有的是大股東面臨資金壓力不得不轉(zhuǎn)，有的是新晉大股東有重組需求，甚至不排除有些股權(quán)轉(zhuǎn)讓是為了拉股價。目前，在去杠桿、嚴監(jiān)管的背景下，一些跨界并購和借殼受到嚴格監(jiān)管，借殼上市成功率不高，買賣雙方撮合成功的難度大。投資者應該關(guān)注新晉大股東的背景和真實意圖，不宜盲目參與炒作。

    值得注意的是，在此前一輪控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公司中，股價與轉(zhuǎn)讓價嚴重倒掛的不在少數(shù)，一些新晉上市公司控股股東浮虧嚴重。

    如長方集團，當時股權(quán)轉(zhuǎn)讓價為5.20元/股，最新收盤價僅4.5元/股，新晉大股東浮虧近1億元。漢服控股受讓全新好股份，轉(zhuǎn)讓價格約為20.47元/股，而全新好最新收盤價僅為13.66元/股，浮虧已超過三成。