2017年臨近尾聲，保殼成為*ST股不得不面對的問題。

    “在IPO常態(tài)化的背景下，殼資源的價值雖然不如以前，但一般的價格也還有30億元左右。畢竟，相比保殼而言，公司重新上市要難得多。”某私募投資總監(jiān)向記者表示，“整體上看保殼的方式，政府補貼的居多，賣資產(chǎn)的算是吃老底了。”

    西部證券投行部董事總經(jīng)理王克宇向記者表示，“市場上的殼資源價格確實在下降，當(dāng)前殼資源基本按照40億元至60億元左右的估值出售。”

    四季度以來，債轉(zhuǎn)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、出售資產(chǎn)等成為*ST股重大資產(chǎn)重組的關(guān)鍵詞，而在重大資產(chǎn)重組的過程中，控股股東往往承擔(dān)著重要的角色。與此同時，也有不少*ST股不得不選擇終止重大資產(chǎn)重組，面臨暫停上市的風(fēng)險。

    3家*ST公司重組靠控股股東出手

    近期在上市公司的重大資產(chǎn)重組過程中，*ST沈機、*ST三維、*ST中絨等都出現(xiàn)控股股東的身影。

    12月7日，*ST沈機發(fā)布資產(chǎn)重組公告披露上市公司、控股股東以及當(dāng)?shù)劂y行三方之間的債轉(zhuǎn)股方案。

    沈陽市國資委和信達公司批準(zhǔn)的債轉(zhuǎn)股方案顯示，*ST沈機控股股東沈陽機床（集團）有限責(zé)任公司將持有的2.25億股（占上市公司總股本的29.39%）的收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給建設(shè)銀行鐵西分行。作為交換條件，建設(shè)銀行鐵西分行提供10億元資金給沈陽機床（集團）有限責(zé)任公司，用以購買*ST沈機旗下非i5業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，*ST沈機最終使用這10億元資金用來償還存量債務(wù)。

    與此同時，建設(shè)銀行鐵西分行獲得的收益權(quán)具體包括股息分紅、標(biāo)的股份產(chǎn)生的其他收益以及破產(chǎn)清算等方面的權(quán)益。

    11月15日*ST沈機的投資者活動記錄表顯示，i5業(yè)務(wù)指的是*ST沈機的i5系列智能機床項目。公司表示，市場表明傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)商業(yè)模式已經(jīng)走到盡頭，未來將積極發(fā)展智能板塊。

    12月6日，*ST三維重大資產(chǎn)公告顯示，控股股東山西三維華邦集團有限公司將以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式受讓山西三維集團股份有限公司有機分廠、丁二分廠和配套職能部門相關(guān)資產(chǎn)、負債，評估資產(chǎn)價格為4.18億元，該重大資產(chǎn)出售暨關(guān)聯(lián)交易事項尚需提交公司股東大會審議通過后方可實施。

    同樣向控股股東出售資產(chǎn)的，還有此前盛大游戲借殼失敗的*ST中絨。11月30日，公司擬向控股股東中絨集團出售除羊絨、羊毛、亞麻及其混紡類紡織品貿(mào)易業(yè)務(wù)以外的資產(chǎn)、負債。本次交易完成后，公司將主要經(jīng)營羊絨、羊毛、亞麻及其混紡類紡織品貿(mào)易業(yè)務(wù)，不再從事羊絨、羊毛、亞麻及其混紡類紡織品的生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)。

    2家*ST公司重組靠賣資產(chǎn)

    變賣旗下資產(chǎn)也是*ST股重大資產(chǎn)重組的途徑之一，近期*ST紫學(xué)和*ST滬科的重大資產(chǎn)重組方案就屬于此類。

    12月7日，*ST紫學(xué)發(fā)布重大資產(chǎn)重組進展公告顯示，公司擬通過國有產(chǎn)權(quán)公開掛牌方式出售其持有的廈門旭飛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司99%股權(quán)，并由交易對方以現(xiàn)金方式購買，廈門旭飛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司最終實際控制人為教育部。目前，公司已完成有關(guān)部門關(guān)于本次交易的清產(chǎn)核資審批工作。后續(xù)尚需取得相關(guān)主管部門批準(zhǔn)、備案及同意，同時還需經(jīng)公司董事會、股東大會審議通過。

    12月6日，*ST滬科重大資產(chǎn)出售報告顯示，公司擬將其持有的上海異鋼100%股權(quán)和異鋼制品80%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給昆明新能源，并經(jīng)交易雙方協(xié)商確定為2億元左右。交易完成后，公司剝離虧損的鋼材制品加工制造業(yè)務(wù)。與此同時，公司公告該事項已獲得昆明市國資委批復(fù)同意，并于今日復(fù)牌，收漲2.53%。

    3家*ST公司終止重大資產(chǎn)重組

    進入四季度后，有3只*ST股公告終止重大資產(chǎn)重組并復(fù)牌，此后股價面臨大幅下挫。

    11月29日，*ST東數(shù)公告終止重大資產(chǎn)重組并承諾1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。與此同時，公告顯示，公司可以扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營的方式、方法越來越少，困難越來越多，公司只能通過少量資產(chǎn)處置、閑置設(shè)備處置、庫存商品處理等盡力扭轉(zhuǎn)困局，但難度相當(dāng)大。截至今日收盤，公司自9月11日復(fù)牌以來股價下跌15.2%。

    *ST眾和在重大資產(chǎn)重組方面，公司與相關(guān)意向方未能如期達成一致方案，未能按原計劃于2017年11月2日前披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或者報告書。公司股票11月3日復(fù)牌后，連續(xù)收出18個跌停。

    *ST河化11月24日終止重大資產(chǎn)重組后，公司股價連續(xù)收出7個跌停。12月5日，收到河池市人民政府5000萬元經(jīng)營性財政補貼后，當(dāng)日股價漲停。

    值得注意的是，*ST東數(shù)在2015年虧損2.12億元、2016年虧損2.33億元的情況下，今年業(yè)績預(yù)告虧損2億元至2.5億元。*ST眾和在2015年虧損1.47億元，2016年虧損0.48億元的情況下，今年預(yù)虧2億元至2.5億元，兩股均面臨暫停上市的風(fēng)險，*ST河化暫時未發(fā)布今年業(yè)績預(yù)告。