本報記者 田鵬 見習記者 毛藝融

    近日，深交所組織召開2024年深市基金行業(yè)高質量發(fā)展會議，圍繞貫徹落實中央金融工作會議關于“加快建設金融強國”“優(yōu)化金融服務”精神，回顧2023年深市基金市場建設情況，總結境內市場發(fā)展特點與趨勢，研究討論下一步發(fā)展舉措，推動行業(yè)高質量長足發(fā)展。來自指數公司、基金公司、證券公司、保險資管以及銀行理財等機構的代表出席會議。

    2023年深市ETF市場建設取得顯著成效。近年來，隨著指數投資理念逐漸普及以及ETF配套市場生態(tài)日趨完善，深市ETF市場在股票市場波動過程中逆勢取得快速發(fā)展，產品數量和規(guī)模共創(chuàng)新高。截至2023年底，深市共有350只ETF，規(guī)模合計4916億元，環(huán)比增長近40%，領先于全市場28%的規(guī)模增速。

    2023年，深交所多措并舉，推動ETF市場高質量發(fā)展。一是持續(xù)豐富ETF產品與指數供給，聯合指數公司陸續(xù)推出深證50、創(chuàng)業(yè)板系列、市場龍頭50和行業(yè)精選系列等特色指數及產品，在指數表征功能的基礎上進一步增強投資價值。二是不斷優(yōu)化ETF制度安排，推出主流動性服務商制度，推動縮短非寬基股票指數基金開發(fā)對指數發(fā)布時間的要求，聯合行業(yè)共同探討LOF轉型升級方案，進一步規(guī)范基金簡稱命名等，并推出多項業(yè)務微改革舉措，優(yōu)化市場參與體驗。三是持續(xù)完善ETF市場培育活動矩陣，全年共舉辦超過320場“大講堂系列”“走進系列”和“對話系列”活動；舉辦ETF中文簡稱征集大賽，累計收到逾千條征名投稿；組織第二屆全國ETF模擬投資大賽，線上參賽人數超30萬；開展ETF策略師（初級）線上培訓，覆蓋全國65%投顧群體，持續(xù)提升市場對ETF的認知度。

    “耐心資本”對ETF投資需求增加。隨著A股全面注冊制的落地實施，股票數量進一步擴容，機構投資者對股票市場較難做到全面深入地研究覆蓋。而ETF具有分散化投資、費率低廉等特點，產品類型持續(xù)豐富，流動性較為充裕，便于機構開展投資。不同類型的機構投資者由于投資周期以及業(yè)績考核基準等方面的差異，對寬基ETF、行業(yè)ETF、紅利策略ETF、債券ETF等產品存在不同的投資偏好。近年來，機構投資者對ETF產品的整體需求增加，傾向于通過ETF及時把握市場行情機會，尤其是對于符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的新興產業(yè)，希望能夠加快相關指數和ETF產品供給。

    發(fā)展主動管理ETF或成為大勢所趨。主動管理ETF是采用ETF架構上市交易的非指數化基金，根據基金實際持倉制作申購贖回清單，具有獲取超越業(yè)績比較基準收益的能力。主動管理ETF持倉相對透明，便利投資者判斷基金投資是否存在風格漂移問題，提高投資效率。同時，主動管理ETF支持二級市場交易與實物申贖，可較好地為投資者提供實時交易機會，縮短申贖確認周期，提高資金及份額使用效率，進一步優(yōu)化投資體驗。近年來，境外主動管理ETF市場快速發(fā)展，境內亦就開發(fā)主動管理ETF進行了有益探索，推出指數增強ETF等具有主動管理屬性的ETF產品，但暫無完全契合主動管理ETF特征的產品，市場對于主動管理ETF的投資需求有待進一步滿足。

    ETF市場發(fā)展推動證券公司財富管理轉型。證券公司是ETF市場發(fā)展的重要參與主體之一，關聯著ETF托管、結算（券結模式）、代銷、流動性服務、融資融券和ETF期權等多個業(yè)務條線。同時，被動投資的發(fā)展也對證券公司投顧業(yè)務提出了更高的要求，推動賣方投顧向買方投顧轉型。在ETF市場快速發(fā)展的背景下，證券公司在ETF業(yè)務中發(fā)揮著越來越重要的作用。與此同時，ETF業(yè)務也逐漸成為證券公司實現財富管理領域破局的有力抓手。證券公司正通過健全ETF市場培育體系、完善系統平臺建設、創(chuàng)新服務模式等方式，全鏈條優(yōu)化ETF業(yè)務服務，更好滿足投資者財富管理需求，提升ETF業(yè)務競爭力。

    此外，產品指數應更具投資邏輯并契合投資需求。股票指數常用于表征某一市場板塊或區(qū)域的市場走勢，因此，現有指數在編制過程中相對更加注重表征功能，主要關注基礎市場市值覆蓋率指標。隨著ETF市場的發(fā)展，作為ETF投資標的的產品指數需求與日俱增，市場對指數編制的要求進一步提高，要求產品指數在具備表征性的同時，還需彰顯投資邏輯。為構建更具投資價值的產品指數，提升指數投資吸引力，指數編制需進一步優(yōu)化選樣方法，結合財務與非財務等多維度指標篩選出優(yōu)質上市公司，更好滿足投資者長期資產配置以及擇時投資等不同需求。

（編輯 才山丹）