本報記者 邢萌

    2022年以來，隨著市場合力不斷加強，深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs初具規(guī)模效應(yīng)和示范效應(yīng)，試點發(fā)展步入快車道。

    目前來看，深市首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市以來，底層資產(chǎn)運營良好，市場總體運行平穩(wěn)。

    記者從深交所獲悉，截至10月13日，共有8只基礎(chǔ)設(shè)施REITs在深交所發(fā)行上市，募集資金共228億元，總市值共266億元。8只REITs收盤價較發(fā)行價平均上漲26.81%，日均成交金額0.18億元，日均換手率1.71%，反映了產(chǎn)品收益相對穩(wěn)定、增長空間相對有限的風(fēng)險收益特征。

    “深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs收益的平穩(wěn)上行，展現(xiàn)了國家經(jīng)濟決策對于盤活資產(chǎn)、構(gòu)建投融資收益效率的舉措正逐漸顯現(xiàn)出正向結(jié)果。深市首批REITs受到市場熱捧，除了國家支持以外，也體現(xiàn)了投資者對于REITs產(chǎn)品估值的肯定。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示。

    資產(chǎn)類型持續(xù)豐富

    規(guī)則體系逐步構(gòu)建

    推進基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點，是資本市場貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署的重要舉措，是全面深化資本市場改革的重要安排。

    “基礎(chǔ)設(shè)施REITs是國際通行的配置資產(chǎn)，短期看有利于發(fā)行方廣泛籌集項目資本金，降低債務(wù)風(fēng)險，是穩(wěn)投資、補短板的有效政策工具；長期看有利于降低實體經(jīng)濟杠桿，推動基礎(chǔ)設(shè)施融資市場化、規(guī)范化健康發(fā)展。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞對《證券日報》記者表示。

    2022年以來，深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點資產(chǎn)類型不斷豐富，試點規(guī)模與范圍穩(wěn)步擴大，基礎(chǔ)設(shè)施項目主要位于京津冀、粵港澳、長江經(jīng)濟帶等重點區(qū)域，項目類型涉及生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路、倉儲物流、清潔能源、保障性租賃住房等主流基礎(chǔ)設(shè)施類型。

    2022年7月份，深交所推出全國首單清潔能源REITs—“鵬華深圳能源REIT”，底層資產(chǎn)深圳能源東部電廠（一期）項目位于深圳市大鵬新區(qū)，依托清潔燃料，采用燃?xì)庹羝?lián)合循環(huán)發(fā)電技術(shù)，是廣東省和深圳市“十一五”期間重大建設(shè)項目，于2008年竣工。據(jù)悉，鵬華深圳能源REIT順利上市，有利于引導(dǎo)資源向國家“雙碳”戰(zhàn)略領(lǐng)域集中，推動清潔能源領(lǐng)域存量資產(chǎn)、新增投資良性循環(huán)，助力經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型發(fā)展。

    8月份，深交所推出首單保障性租賃住房REITs—“紅土深圳安居REIT”，底層資產(chǎn)為深圳市4個保障性租賃住房項目，項目建筑面積合計13.47萬平方米，共1830套保障性租賃住房及其配套，回收資金將用于深圳市保障性住房建設(shè)。

    市場人士認(rèn)為，紅土深圳安居REIT的發(fā)行上市，是積極服務(wù)構(gòu)建多主體供給、多渠道保障、租購并舉住房制度的生動體現(xiàn)，為保障性租賃住房創(chuàng)新投融資模式提供了可供復(fù)制借鑒的寶貴經(jīng)驗。

    10月份，華夏合肥高新REIT在深交所順利上市，底層資產(chǎn)為合肥高新區(qū)創(chuàng)業(yè)園項目。華夏合肥高新REIT在發(fā)售過程中，機構(gòu)投資者網(wǎng)下初始認(rèn)購倍數(shù)為157倍，公眾投資者認(rèn)購倍數(shù)為432倍，均創(chuàng)全市場新高。

    深市基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點規(guī)則體系逐步構(gòu)建，為市場平穩(wěn)運行提供堅實的制度保障。在中國證監(jiān)會統(tǒng)籌指導(dǎo)下，深交所逐步構(gòu)建“1個辦法+4個指引+4個指南”配套規(guī)則體系。2021年先后發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施REITs業(yè)務(wù)辦法、審核關(guān)注事項指引、發(fā)售指引，以及4個業(yè)務(wù)指南。2022年5月份，深交所發(fā)布新購入項目指引，明確存續(xù)REITs新購入基礎(chǔ)設(shè)施項目、擴募等事項，激發(fā)市場持續(xù)發(fā)展動能。今年7月份，深交所發(fā)布保障性租賃住房REITs指引，對保障性租賃住房REITs的上市審核和持續(xù)監(jiān)管事項進行細(xì)化安排，加大民生保障領(lǐng)域支持力度。

    REITs擴募進入實操階段

    市場服務(wù)廣度深度不斷加深

    2022年9月份，深交所正式受理2單基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴募申請，標(biāo)志著REITs擴募進入實操階段。深交所此次受理的博時蛇口產(chǎn)園REIT和紅土鹽田港REIT擴募項目均為首批基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點項目，上市一年多以來運行平穩(wěn)，具備較好的擴募條件。

    分析人士認(rèn)為，REITs擴募是進一步完善REITs市場建設(shè)的重要基礎(chǔ)制度，一方面有利于加快形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，合理擴大有效投資，推動基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展，另一方面有利于已上市優(yōu)質(zhì)運營主體依托市場機制增發(fā)份額收購資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，改善風(fēng)險收益結(jié)構(gòu)。

    “總體來看，公募REITs具有現(xiàn)金流穩(wěn)定、基本面向好的特點，其內(nèi)在價值符合大部分投資者的預(yù)期。”陳靂分析稱，隨著試點范圍和規(guī)模的擴大，從整個市場角度看，市場現(xiàn)金流增量有望提升，疊加國家政策的支持，將充分激發(fā)市場的發(fā)展動力。

    隨著試點平穩(wěn)起步，市場各方對基礎(chǔ)設(shè)施REITs的認(rèn)識逐漸成熟，投資、稅收等REITs配套文件以及地方專項支持政策陸續(xù)出臺，發(fā)展共識基本形成。據(jù)了解，深交所將進一步深化與市場各方交流合作，持續(xù)對接地方主管部門、原始權(quán)益人和市場機構(gòu)，凝聚發(fā)展共識，加強重點項目儲備，加大市場培育力度，支持更多基礎(chǔ)設(shè)施REITs上市或擴募，推動REITs市場發(fā)展逐步走向成熟。

    “下一步，深交所將積極落實中國證監(jiān)會《加快推進基礎(chǔ)設(shè)施REITs常態(tài)化發(fā)行的十條措施》，穩(wěn)步擴大REITs試點范圍和規(guī)模，完善配套規(guī)則，優(yōu)化運行機制，加強市場服務(wù)，與各方一道，共同將REITs打造成我國主流金融產(chǎn)品。”深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所將以建設(shè)發(fā)展REITs市場為契機，加快構(gòu)建有效匹配創(chuàng)新領(lǐng)域投融資需求的產(chǎn)品體系，持續(xù)提升服務(wù)實體經(jīng)濟和人民生活的能力，奮力建設(shè)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新資本中心和世界一流交易所，助力打造規(guī)范透明開放有活力有韌性的資本市場。

（編輯 上官夢露）