今年以來，積極財政政策持續(xù)發(fā)力。減稅降費(fèi)力度加大，市場主體活力被激發(fā)，財政支出進(jìn)度加快。進(jìn)入四季度，以減稅和增支為手段的積極財政政策運(yùn)作空間還有嗎？發(fā)力點會在哪里？

    多位專家在接受上證報記者采訪時指出，一方面，個稅新政的落地對內(nèi)需有一定的提振作用，增值稅三檔變兩檔的調(diào)整有望加速推進(jìn)，并引導(dǎo)有效稅率的整體下降；另一方面，在地方專項債的放量帶動下，基建項目或加快落地，其對經(jīng)濟(jì)的提振效果預(yù)計在第四季度逐步釋放，并拉動信貸投放的增長。

    更多減稅政策在四季度落地

    一直以來，給企業(yè)和個人減稅、減負(fù)都是國家穩(wěn)增長政策的重點。

    各項減稅降費(fèi)舉措產(chǎn)生的政策效應(yīng)正在加速釋放。財政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，全國一般公共預(yù)算收入和稅收收入同比增速均創(chuàng)下年內(nèi)新低，國內(nèi)增值稅增速已由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比下降1.2%。

    四季度將有更多減稅政策落地。自10月1日起，新的個稅征收將執(zhí)行過渡期政策，改革紅利有望提前釋放。據(jù)悉，按5000元標(biāo)準(zhǔn)并結(jié)合稅率結(jié)構(gòu)調(diào)整測算，取得工資、薪金等綜合所得的納稅人，總體上稅負(fù)都有不同程度下降，特別是中等以下收入群體稅負(fù)下降明顯。11月1日還將下調(diào)進(jìn)口關(guān)稅和提高出口退稅率。

    業(yè)內(nèi)人士指出，個稅新政落地使居民可支配收入提高，這在一定程度上可以提高居民的消費(fèi)能力，提振內(nèi)需對沖經(jīng)濟(jì)下滑壓力。同時，也要加大企業(yè)部門的減稅力度，尤其是降低增值稅率，有助于降低企業(yè)的經(jīng)營成本，激發(fā)企業(yè)的經(jīng)營活力。

    多位專家在接受上證報記者采訪時認(rèn)為，除了個稅減免新政，增值稅并檔調(diào)整已經(jīng)在路上。

    工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實表示，在“簡稅制+低稅率”的方向下，增值稅三檔變兩檔的調(diào)整有望加速推進(jìn)，并引導(dǎo)有效稅率的整體下降，發(fā)揮增值稅減稅對固定資產(chǎn)投資的強(qiáng)勁拉動作用，以及更加利好私營企業(yè)、中西部地區(qū)企業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用。

    專項債放量將拉動基建投資

    除了減稅，財政支出的速度也在加快。財政部預(yù)算司副司長郝磊此前表示，1至9月份全國一般公共預(yù)算支出進(jìn)度達(dá)到77.8%，超過序時進(jìn)度，各月度支出預(yù)算執(zhí)行也更加均衡。

    東吳證券研究員分析指出，基于剩余赤字空間和上年結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余兩個角度的匡算，年內(nèi)即使減稅降費(fèi)進(jìn)一步落實，收入增速下滑也不會對支出端造成明顯拖累，同時四季度財政支出仍有一定發(fā)力空間。

    從公開數(shù)據(jù)來看，今年9月公共財政支出增長11.7%，較8月加快8.4個百分點。除節(jié)能環(huán)保支出有所減少以外，其他分項支出均有所上漲。其中，繼8月份基建相關(guān)支出增速回升0.43個百分點后，9月份基建相關(guān)支出同比增長6.1%，增速回升2.7個百分點。

    業(yè)內(nèi)人士此前認(rèn)為，隨著地方政府專項債發(fā)行提速，年內(nèi)基建投資增速有望企穩(wěn)回升。

    公開數(shù)據(jù)也顯示，9月份新增地方政府專項債發(fā)行量創(chuàng)下新高，當(dāng)月達(dá)6713.23億元，超過今年前8月發(fā)行量總和。同時，今年1月份至9月份地方已經(jīng)累計發(fā)行新增專項債券12478億元，占當(dāng)年地方政府專項債務(wù)額度的92.4%。

    程實表示，因為財政資金到位滯后的影響，今年7月以來基建投資依然反彈乏力。9月地方專項債發(fā)行量驟升，累積發(fā)行量已突破年度預(yù)算報告所設(shè)立的限額，資金約束已得到初步紓解。得益于此，基建項目有望提速落地。其對經(jīng)濟(jì)的提振效果預(yù)計在第四季度逐步釋放，并拉動信貸投放的增長。