市場回調(diào)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險凸顯，證監(jiān)局罕見出手聲援。本周，北京市證監(jiān)局召集債權(quán)人參加集體協(xié)商會議，在市場質(zhì)疑存在質(zhì)押風(fēng)險后，東方園林（002310）回應(yīng)稱，目前公司債務(wù)及現(xiàn)金流狀況都在可控范圍之內(nèi)，質(zhì)押股權(quán)目前沒有平倉風(fēng)險。東方園林自2009年上市以來，總資產(chǎn)從2009年末的14億元，快速增長至2018年半年報的401億元。其中負(fù)債總額282億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過70%.不僅北京證監(jiān)局出面緩解上市公司股權(quán)質(zhì)押困局，各地國資也紛紛馳援A股，共渡難關(guān)。

    北京證監(jiān)局出手緩解東方園林股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險

    本周，北京市證監(jiān)局召集第一創(chuàng)業(yè)證券、浦發(fā)銀行等23名債權(quán)人參加集體協(xié)商會議。會上，何巧女表達(dá)了積極還款的意愿并提出了具體的償債計劃，絕大多數(shù)債權(quán)人表達(dá)了支持公司穩(wěn)定發(fā)展的意愿，并表示會審慎處置控股股東所質(zhì)押的股份。

    截至10月17日，控股股東何巧女及其一致行動人共質(zhì)押股份11.13億股，占其持股比例82.88%.目前整體質(zhì)押風(fēng)險可控。控股股東何巧女及唐凱擬出讓不低于10%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)所籌集資金將用于歸還股票質(zhì)押融資，以大幅降低控股股東股權(quán)質(zhì)押率。股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及公司控制權(quán)變更。公司擬引入國資戰(zhàn)略投資者，目前已與相關(guān)央企、地方國資進(jìn)行了多輪談判。

    其次，公司對引入國資戰(zhàn)略投資者計劃表示，中國生態(tài)環(huán)保事業(yè)有非常大的行業(yè)空間。在河流治理等生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域及工業(yè)危廢處置領(lǐng)域，公司將與國有資本展開全面合作，優(yōu)勢互補(bǔ)，共同為中國的生態(tài)環(huán)保事業(yè)貢獻(xiàn)力量。

    雖然東方園林正在努力化解風(fēng)險，但從目前看來情況并不樂觀。此前的10月12日，東方園林發(fā)布公告稱，當(dāng)年累計新增借款金額為22.91億元，累計新增借款占上年末凈資產(chǎn)的比例為20.15%.對此，東方園林方面表示：公司融資渠道暢通，隨著經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)營資金需求隨之增長，本年度新增借款為公司日常生產(chǎn)經(jīng)營所需，不會對公司償債能力造成實(shí)質(zhì)影響。截至公告日，公司經(jīng)營狀況良好，有充足的支付能力保證上述借款按期足額還本付息。

    值得注意的是，9月4日，危機(jī)中的何巧女直面央行行長易綱：直言，“北京各家銀行的行長我都見過了，但是今天一下子見到了這么多總行的行長，我就準(zhǔn)備說點(diǎn)真心話。”何語速很快，就跟爆豆子一樣，“現(xiàn)在民營企業(yè)太難了，如果易行長給我批準(zhǔn)一個銀行，我一定拯救那些企業(yè)于血泊之中，一個一個地救。”全場哄堂大笑。據(jù)悉，此次見面會是央行和全國工商聯(lián)9月4日在北京全國工商聯(lián)大廈召開“民營企業(yè)和小微企業(yè)金融服務(wù)座談會”。

    上市以來規(guī)模與負(fù)債同步快速增長

    東方園林自2009年上市以來，公司規(guī)模幾何級別增長。東方園林總資產(chǎn)從2009年末的14億元，快速增長至2018年半年報的401億元。其中負(fù)債總額282億元，資產(chǎn)負(fù)債率超過70%。

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月13日，東方園林當(dāng)年累計新增借款23億元，超過上年末凈資產(chǎn)總額113.70億的20%以上。

    東方園林總資產(chǎn)中，存貨與應(yīng)收賬款擴(kuò)張最快，存貨由2009年末的3.25億元，擴(kuò)張到2018年半年報的141億元；應(yīng)收賬款由2009年末的1.96億元，擴(kuò)張到2018年半年報的91億元。至2018年半年報，其總資產(chǎn)中一半以上是存貨和應(yīng)收賬款。

    最新數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月13日，東方園林當(dāng)年累計新增借款23億元，超過上年末凈資產(chǎn)總額113.70億的20%以上。

    多地籌劃緩解股權(quán)質(zhì)押危機(jī)之計

    不僅北京證監(jiān)局出面緩解上市公司股權(quán)質(zhì)押困局，各地國資也紛紛馳援A股，共渡難關(guān)。率先力挺并出手馳援上市公司的是深圳。14日，深圳市國資數(shù)百億資金馳援上市公司的消息刷屏資本圈，出手化解轄區(qū)內(nèi)上市公司大股東的質(zhì)押危機(jī)，打響A股流動性保衛(wèi)戰(zhàn)第一炮。數(shù)百億“風(fēng)險共濟(jì)”資金就位，債券、股權(quán)兩方面入手，首批馳援企業(yè)超過20家，效果立竿見影。15日，北訊集團(tuán)、英唐智控、美芝股份等十幾只深圳本地概念股強(qiáng)勢漲停。

    深圳幫助上市公司的“拆彈行動”一出，備受市場期待的其他一線城市迅速跟上。“北京證監(jiān)局、海淀區(qū)政府商討股票質(zhì)押風(fēng)險化解之策，優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)發(fā)展基金首期20億元完成募資”、“廣東順德醞釀支持本地上市公司方案”，杭州也已發(fā)聲接力，利好不斷擴(kuò)散。而就在海淀區(qū)發(fā)起設(shè)立100億基金，幫助民營科技上市公司化解股票質(zhì)押風(fēng)險的消息發(fā)出后，相關(guān)股票隨即上漲。

    以廣州本地為例，10月15日，廣州市相關(guān)政府部門已經(jīng)從當(dāng)?shù)剌爡^(qū)監(jiān)管部門獲得了因高質(zhì)押率而導(dǎo)致流動性風(fēng)險的相關(guān)民營上市公司名單。

    據(jù)統(tǒng)計，目前廣州當(dāng)?shù)氐腁股上市民營公司中，有44家民企存在重要股東（含實(shí)控人、控股股東或董事長）質(zhì)押情況，其中35家存在已達(dá)平倉線、平倉預(yù)警線的情形。在這35家公司中，有近30家屬于高新技術(shù)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的上市公司。