證券時(shí)報(bào)記者 許孝如

    資管產(chǎn)品繳納增值稅新規(guī)今年1月1日起開(kāi)始實(shí)施，私募基金到底如何征收增值稅，成為近期市場(chǎng)熱點(diǎn)。

    證券時(shí)報(bào)記者多方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各私募公司、托管行對(duì)增值稅征收的計(jì)提方式和報(bào)稅方式均有所差異，甚至還有許多口徑未統(tǒng)一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，征收增值稅將對(duì)量化私募和高頻交易私募影響巨大。

    截至目前，已有多家私募發(fā)布繳稅通知積極響應(yīng)，但實(shí)際征收仍有諸多問(wèn)題需稅務(wù)機(jī)關(guān)最終確認(rèn)。

    增值稅如何征收

    一位參加多輪增值稅征稅培訓(xùn)的私募負(fù)責(zé)人告訴記者，目前按照中基協(xié)發(fā)布的《證券投資基金增值稅核算估值參考意見(jiàn)及釋義》，私募產(chǎn)品的計(jì)稅標(biāo)準(zhǔn)是以2017年12月31日為基準(zhǔn)日，產(chǎn)品中處于浮盈狀態(tài)的股票以其收盤價(jià)位計(jì)稅基準(zhǔn)，虧損的股票以其成本價(jià)為計(jì)稅基準(zhǔn)。此后，按照股票每天估值的變動(dòng)情況，進(jìn)行每日計(jì)提增值稅。盈利的股票只有在賣出后才發(fā)生實(shí)際計(jì)提，具體的計(jì)提額度，是按照計(jì)稅公式計(jì)算，最終大約為差額的3.2%。虧損的股票不計(jì)提，但是如果此后盈利賣出，可以抵扣一部分盈利計(jì)提額，最終按照產(chǎn)品統(tǒng)一報(bào)稅。

    “如果按此計(jì)算，那么市場(chǎng)上一些量化私募和高頻交易私募將受較大影響。因?yàn)槠涿抗P交易只要盈利就會(huì)計(jì)提增值稅，對(duì)盈利的侵蝕就如滾雪球一般?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，增值稅新政或?qū)Σ簧偎侥嫉慕灰撞呗杂兴绊憽?rdquo;一位華南地區(qū)私募負(fù)責(zé)人表示

    記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前各私募、各托管行對(duì)于增值稅的計(jì)提方式均存在不同的口徑，報(bào)稅方式也有所差異，例如有私募月度報(bào)稅、季度報(bào)稅。56號(hào)文（《關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅有關(guān)問(wèn)題的通知》）明確，管理人可選擇分別或匯總核算資產(chǎn)管理產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)銷售額和增值稅應(yīng)納稅額。究竟是選擇分別納稅還是匯總納稅，對(duì)私募的交易策略的選擇也會(huì)有所影響。

    值得注意的是，按照目前行業(yè)人士對(duì)稅收政策的理解，私募在計(jì)提的過(guò)程中，不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)。例如，到2018年12月31日，某私募產(chǎn)品虧損30%，當(dāng)年不用征增值稅；到2019年12月31日，該私募產(chǎn)品依舊存續(xù)，那么盈利20%的部分需要全部征稅，不能用2018年的虧損進(jìn)行抵扣。

    具體實(shí)施尚存疑問(wèn)

    “關(guān)于私募是否屬于證券投資基金的認(rèn)定問(wèn)題。對(duì)于投資股票和債券類方向的私募而言影響巨大，如果其認(rèn)定為屬于證券投資基金，能否享受免稅政策，目前在業(yè)內(nèi)尚存疑問(wèn)。”一位華南地區(qū)的大型私募負(fù)責(zé)人告訴記者。

    根據(jù)財(cái)稅[2016]36號(hào)文的規(guī)定，證券投資基金管理人運(yùn)用基金買賣股票、債券取得的金融商品轉(zhuǎn)讓收入免征增值稅，也即公募基金買賣股票和債券不用繳納增值稅。

    按照目前財(cái)稅政策的文件來(lái)看，并沒(méi)有明確說(shuō)明私募基金屬于證券投資基金，各地稅務(wù)機(jī)關(guān)擁有自由裁量權(quán)，稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為增值稅免稅政策僅適用于公募基金，私募基金不在免稅范圍。

    記者獲悉，已有私募在2017年12月27日向華東某地稅務(wù)局提出增值稅優(yōu)惠辦理事項(xiàng)，被稅務(wù)局以私募基金不在免稅范圍，不能進(jìn)行免稅備案要求重新補(bǔ)正。

    此外，私募基金能否享受金融同業(yè)往來(lái)利息免稅政策也存在不確定性。

    清河泉資本董事長(zhǎng)劉青山表示增值稅新政一方面將加大私募基金的運(yùn)營(yíng)成本，無(wú)論是投資方面還是收益的損耗；另一方面，對(duì)各私募基金所投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)或者說(shuō)獲利的方式而言，影響程度有較大差異。例如，如果收益來(lái)源于債券領(lǐng)域則會(huì)付出更多的稅收。所以，這也要求私募加強(qiáng)投研能力，在投資方面要有所提升。公募基金在稅收的政策方面占有一定優(yōu)勢(shì)，有可能會(huì)帶來(lái)資金偏向結(jié)余。增值稅新政具體如何實(shí)施未來(lái)需要進(jìn)一步的觀察和跟蹤。

    截至目前，朱雀投資、展博投資、菁英時(shí)代、成泉資本等多家私募紛紛表示作為私募基金管理人，就增值稅應(yīng)稅行為承擔(dān)納稅義務(wù)。相應(yīng)的稅費(fèi)金額由資管產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)承擔(dān)，從資管產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)中提取繳納，可能會(huì)使相關(guān)資管產(chǎn)品的凈值或?qū)嶋H收益降低。

    按照增值稅新政的規(guī)定，自2018年1月1日（含）起，私募投資基金（資管產(chǎn)品）運(yùn)營(yíng)過(guò)程中發(fā)生的增值稅應(yīng)稅行為，暫適用簡(jiǎn)易計(jì)稅方法，按照3%的征收稅率繳納增值稅。