■本報見習記者 郭冀川

    2019年，中國資本市場最炙手可熱的便是科創(chuàng)板。而科創(chuàng)板的“造富效應”，引來各路資本積極參與科創(chuàng)板擬IPO公司。

    參與科創(chuàng)板的投資機構除了早期創(chuàng)投外，突擊入股的機構較為搶眼，但這種行為已經受到較大限制。根據上交所相關規(guī)定，“申報前6個月內進行增資擴股的，新增股份的持有人應當承諾：新增股份自發(fā)行人完成增資擴股工商變更登記手續(xù)之日起鎖定3年。”

    鎖定3年就是讓突擊入股的投資機構無法快速盈利，由于科創(chuàng)板IPO定價已經市場化，這些搶搭末班車的新增股東，如果參股成本過高，未來實現盈利退出，便成為一個未知數。

    有券商投行人士對《證券日報》記者表示，公司希望在IPO申報前擴大估值和資本實力，投資機構希望通過突擊入股實現資金高效利用和高收益，雙方各有所取，但這種參股對于公司成長并沒有太大作用，還是那些早期創(chuàng)投機構對公司意義更大。

    據不完全數據統(tǒng)計，在科創(chuàng)板上市公司企業(yè)背后，有超過200家投資機構的身影。從目前情況看，科創(chuàng)板上市企業(yè)背后的創(chuàng)投機構以本土創(chuàng)投為主，隨著科創(chuàng)板的推出，這些創(chuàng)投機構也獲得了豐厚的市場回報。

    中科招商、復星投資、IDG、深創(chuàng)投等知名創(chuàng)投機構均已現身科創(chuàng)板上市公司，“上市公司系”的創(chuàng)投力量也不容小覷，如特寶生物背后有通化東寶，中科曙光持有中科星圖股份，新宙邦持有天奈科技股份等。

    在企業(yè)創(chuàng)業(yè)成長的過程中，尤其是科技型企業(yè)，創(chuàng)投機構對企業(yè)的成長起到了十分關鍵的作用。北京金慧豐投資管理有限公司董事長周麗霞對《證券日報》記者表示，創(chuàng)投機構陪跑一家企業(yè)的時間短則五六年，長則8年以上，在這一過程中，除了種子期和啟動階段的少量資金投入，在企業(yè)開始規(guī)模生產后，創(chuàng)投機構除了給予資金的支持，其人際關系和網絡資源在被投企業(yè)擴建、市場營銷或者改良產品的過程中，也會給予更多幫助。

    天宜上佳便是周麗霞在2013年參與的項目，彼時這家公司剛剛通過CRCC認證，經過幾年的發(fā)展，產品現已覆蓋國鐵集團下屬全部18個路局，并成為“復興號”核心供應商。周麗霞說：“一家專業(yè)的創(chuàng)投機構，會愿意用更長時間、更多耐心陪同企業(yè)成長。”

    一般情況下，科研投資公司、產業(yè)引導類的資金介入科創(chuàng)公司較早，甚至部分是相當早期的孵化資金，擔當資金支持、產業(yè)引導、技術支撐等角色，而一些專門創(chuàng)投機構，一般介入時間靠后，此時企業(yè)發(fā)展前景剛剛顯現，且需要大量資金擴大生產或研究，這一時期企業(yè)的發(fā)展速度也是最快的。

    東北證券研究總監(jiān)付立春對《證券日報》記者表示，科創(chuàng)板的設立，對于中國的“雙創(chuàng)”、科技、新經濟企業(yè)來說，在選擇資本市場時又多了國內的一個方向，創(chuàng)投機構也擁有了新的退出渠道。隨著領先的創(chuàng)投機構兌現收益，也將激發(fā)更多創(chuàng)投機構對優(yōu)質科技企業(yè)的投資熱情。