進(jìn)入3月份以來(lái)，A股持續(xù)拉響3000點(diǎn)“保衛(wèi)戰(zhàn)”。本月，上證綜指上漲了2.19%，其中最低點(diǎn)2899.31點(diǎn)，最高點(diǎn)3074.26點(diǎn)，6個(gè)交易日中，上證綜指曾4日站上過(guò)3000點(diǎn)。

    今日，A股三大股指集體回調(diào)，上證綜指報(bào)收2943.29點(diǎn)，再次失守3000點(diǎn)，深證成指下跌4.09%，報(bào)收11108.55點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌4.55%，報(bào)收2903.06點(diǎn)，滬深兩市合計(jì)成交1.09萬(wàn)億元。

    同時(shí)，近期券商們正在陸續(xù)準(zhǔn)備2020年春季策略會(huì)。當(dāng)然，在疫情下，券商的策略會(huì)全部改為線(xiàn)上“云策略”模式。今日，國(guó)泰君安更是拋出季度金股名單，并全部給予這些金股“增持”評(píng)級(jí)，包括建材行業(yè)的海螺水泥、東方雨虹，房地產(chǎn)行業(yè)的保利地產(chǎn)，家電行業(yè)的海爾智家、九陽(yáng)股份，機(jī)械行業(yè)的徐工機(jī)械、杰瑞股份、先導(dǎo)智能，汽車(chē)行業(yè)的長(zhǎng)安汽車(chē)、星宇股份，食品飲料行業(yè)的三只松鼠，電力設(shè)備及新能源行業(yè)的隆基股份，基礎(chǔ)化工行業(yè)的星源材料，電子行業(yè)的華工科技、中穎電子，通信行業(yè)的星網(wǎng)銳捷，計(jì)算機(jī)行業(yè)的啟明星辰、恒華科技。

    從機(jī)構(gòu)3月份調(diào)研上市公司的情況來(lái)看，據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)構(gòu)本月已經(jīng)調(diào)研了68家公司2649次，其中信維通信、高新興、南極電商、納思達(dá)、中科創(chuàng)達(dá)被機(jī)構(gòu)調(diào)研百次以上。從這些被調(diào)研公司本月的股價(jià)漲幅來(lái)看，新野紡織上漲了67.25%，理邦儀器上漲了34.9%，浙江永強(qiáng)上漲了27.85%。具體情況看如下：

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice制表人：周尚伃

    面對(duì)A股震蕩加劇后的眾生態(tài)，有人恐慌、急切，有人逢低布局，有條不紊。那到底機(jī)構(gòu)如何看待這場(chǎng)持續(xù)了許久的A股3000點(diǎn)“保衛(wèi)戰(zhàn)”呢？“金融1號(hào)院”為您梳理了近期券商及券商首席們對(duì)于A(yíng)股后市的一些精彩觀(guān)點(diǎn)。

    中國(guó)銀河：短期保持謹(jǐn)慎，看好A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資價(jià)值

    A股短期繼續(xù)上漲的動(dòng)力有限且有一定調(diào)整壓力，但受政策托底，市場(chǎng)或?qū)⒅饾u震蕩整固，看好A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。短期基本面支撐性較強(qiáng)的個(gè)股防御性更高，關(guān)注兩條投資主線(xiàn)：1、科技產(chǎn)業(yè)周期與金融政策周期共振利好的5G建設(shè)及應(yīng)用、半導(dǎo)體、新能源汽車(chē)、創(chuàng)新藥械、高端制造等成長(zhǎng)性主線(xiàn)，調(diào)整期間可擇優(yōu)布局基本面穩(wěn)健的龍頭企業(yè)，其中重點(diǎn)關(guān)注同時(shí)受新基建政策催化的領(lǐng)域；2、受新冠肺炎疫情擾動(dòng)較小的券商、生豬養(yǎng)殖、大眾消費(fèi)品等。此外可關(guān)注或受益于全球供給放緩而產(chǎn)生的國(guó)產(chǎn)替代和海外市場(chǎng)份額增加的機(jī)遇。

    財(cái)通證券：短期外部擾動(dòng)猶存，中期向好趨勢(shì)不變

    受到海外疫情擴(kuò)散的擔(dān)憂(yōu)，外圍市場(chǎng)周末的情緒仍然較差。歐股再遭重挫，美股盤(pán)中大跌后尾盤(pán)有所拉升，國(guó)際原油大跌近10%，短期外圍市場(chǎng)的波動(dòng)對(duì)A股的走勢(shì)或?qū)⑵鸬揭欢ㄘ?fù)面擾動(dòng)，但并不會(huì)改變A股在逆周期政策支撐、資本市場(chǎng)紅利釋放之下，中期向好的態(tài)勢(shì)。

    配置方面主要兩條思路：1、短期可適當(dāng)關(guān)注前期估值收縮，具備一定防御屬性的板塊，包括逆周期調(diào)節(jié)政策加碼下的地產(chǎn)、基建，部分存在漲價(jià)預(yù)期的原材料品種以及消費(fèi)藍(lán)籌等。2、中長(zhǎng)期市場(chǎng)的主線(xiàn)仍然是科技成長(zhǎng)板塊，調(diào)整到位后可重點(diǎn)關(guān)注新基建相關(guān)的5G、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算等。

    西南證券首席策略分析師朱斌：市場(chǎng)步入震蕩期，仍需堅(jiān)持四條主線(xiàn)

    受海外疫情擴(kuò)散影響，海外金融市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。受此影響，A股在三月份進(jìn)入震蕩期。從更長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，A股核心資產(chǎn)具備長(zhǎng)期走牛的基礎(chǔ)：一是利率下行的大趨勢(shì)未變，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的優(yōu)越性凸現(xiàn)。二是A股制度變革正在加速，新證券法實(shí)施，各類(lèi)長(zhǎng)線(xiàn)資金入市，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移配置的大浪潮方興未艾。這使得A股核心資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)將更加凸顯。每次風(fēng)險(xiǎn)沖擊，都是核心資產(chǎn)的買(mǎi)入良機(jī)。三是現(xiàn)在全球疫情擴(kuò)散，韓國(guó)、日本等廠(chǎng)商停工，中國(guó)開(kāi)始復(fù)工，這反而有利于強(qiáng)化中國(guó)企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。

    盡管三月份市場(chǎng)大概率進(jìn)入震蕩期，但兩大方向四條主線(xiàn)值得堅(jiān)定配置。一大方向是受益于政策刺激的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，兩條主線(xiàn)是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈和汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。這次疫情，使人們認(rèn)識(shí)到自由住房與私家車(chē)在非常時(shí)期的極端重要性。預(yù)計(jì)復(fù)工后房子和車(chē)子迎來(lái)報(bào)復(fù)性消費(fèi)，再疊加政策刺激。另一大方向是受益于政策刺激的新興產(chǎn)業(yè)，兩條主線(xiàn)是5G產(chǎn)業(yè)鏈和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。

    太平洋證券研究所所長(zhǎng)黃付生：長(zhǎng)期牛市的格局更為堅(jiān)實(shí)，但短期仍將震蕩

    “新秩序牛”的長(zhǎng)期邏輯（中國(guó)相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家更為避險(xiǎn)，潛在回報(bào)率更高）隨著海外疫情的擴(kuò)散顯得更為堅(jiān)實(shí)，同時(shí)“資產(chǎn)荒”演繹到一定地步后，股債性?xún)r(jià)比將出現(xiàn)切換也支撐年內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)走牛。短期更需要重視的是市場(chǎng)格局從增量轉(zhuǎn)存量帶來(lái)的回調(diào)壓力以及外需頓挫帶來(lái)的基本面邊際惡化?；谝陨线壿嫞扑]更為重視防守的價(jià)值風(fēng)格，即地產(chǎn)為代表的大金融、必需消費(fèi)（食品飲料及新商貿(mào)百貨）以及農(nóng)產(chǎn)品。彈性倉(cāng)位布局5G新基建及云計(jì)算。短期或有震蕩回調(diào)。長(zhǎng)期牛市中也存在深蹲起跳，當(dāng)前市場(chǎng)尚未反映成交額跌破萬(wàn)億后增量轉(zhuǎn)存量風(fēng)險(xiǎn)以及外需惡化下的基本面風(fēng)險(xiǎn)，而三季度經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升將帶來(lái)市場(chǎng)深蹲后的起跳。

    配置建議：靜候深蹲，迎接起跳。建議維持對(duì)核心消費(fèi)及新消費(fèi)（食品飲料、新商貿(mào)百貨、汽車(chē)等）、受益積極財(cái)政政策的順周期品種（地產(chǎn)鏈/新基建）以及地產(chǎn)后周期品種（家電/建材/輕工）的配置。

    粵開(kāi)證券研究院策略組負(fù)責(zé)人譚韞琿：A股韌性強(qiáng)，關(guān)注“內(nèi)需”概念股

    當(dāng)前市場(chǎng)情緒較好，熱點(diǎn)更替較為頻繁，低估值成長(zhǎng)股成為風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下資金切換追逐的主線(xiàn)，低估值藍(lán)籌則成為穩(wěn)定股指的中堅(jiān)力量，后續(xù)滬指在三千點(diǎn)區(qū)域震蕩的概率較大。由于當(dāng)前外圍市場(chǎng)波動(dòng)較大，且三月中旬陸續(xù)將公布二月宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，海外市場(chǎng)也將受區(qū)域選舉、石油增產(chǎn)等復(fù)雜因素影響，再加之A股大幅反彈后獲利資金存在分歧，市場(chǎng)快速上行趨勢(shì)有所減緩，整固的概率增大，但只要股指不出現(xiàn)系統(tǒng)性下行的風(fēng)險(xiǎn)，依舊存在較為豐富的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    推薦行業(yè)/標(biāo)的：“內(nèi)需”概念股——新老基建、大金融

    國(guó)盛證券首席策略分析師張啟堯：作為全球“避險(xiǎn)港”的A股不必過(guò)度恐慌

    全球劇震，A股韌性再凸顯。上周海外動(dòng)蕩加劇，VIX指數(shù)錄得多年以來(lái)新高。在外圍沖擊下，上證綜指仍錄得5.4%漲幅，A股韌性凸顯。后續(xù)，雖然海外震蕩或延續(xù)，但主要矛盾仍在國(guó)內(nèi)自身，作為全球“避險(xiǎn)港”的A股不必過(guò)度恐慌。一方面，面對(duì)不斷疫情升級(jí)，海外各國(guó)已在加緊防控，貨幣寬松也在加速推進(jìn)。另一方面，國(guó)內(nèi)疫情沖擊最劇烈的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，A股將成為全球“避險(xiǎn)港”：1）國(guó)內(nèi)與海外疫情周期錯(cuò)位。截至當(dāng)前，國(guó)內(nèi)疫情沖擊拐點(diǎn)已現(xiàn)，新增病例大幅下降。而反觀(guān)海外，與國(guó)內(nèi)疫情早已迎來(lái)轉(zhuǎn)折、逐步被控制不同，多國(guó)在初期應(yīng)對(duì)不力之后當(dāng)前逐漸進(jìn)入蔓延、擴(kuò)散階段，之后如何發(fā)酵仍未可知。從疫情防控角度，國(guó)內(nèi)逐漸成為“更安全的地方”。2）體制優(yōu)勢(shì)凸顯，A股具備以我為主的韌性。本輪疫情沖擊下，國(guó)內(nèi)全力有效的疫情防控、監(jiān)管的多重呵護(hù)在全球一枝獨(dú)秀，A股同樣正面響應(yīng)。從全球資本流動(dòng)角度，A股同樣是“更安全的地方”。因此，短期內(nèi)A股主要矛盾仍應(yīng)聚焦在疫情防控的卓有成效及逆周期調(diào)節(jié)的持續(xù)加碼，即使海外震蕩加劇，也不必過(guò)度恐慌。

    板塊方面，科技成長(zhǎng)仍是中期主線(xiàn)。短期市場(chǎng)風(fēng)格階段性回歸均衡，但仍需強(qiáng)調(diào)，系統(tǒng)性風(fēng)格切換尚未到來(lái)，中期繼續(xù)看好科技成長(zhǎng)主線(xiàn)，關(guān)注新基建相關(guān)板塊。

    中信建投首席策略分析師張玉龍：穩(wěn)經(jīng)濟(jì)兩手段，促銷(xiāo)費(fèi)連新基建

    雖然海外市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，但隨著復(fù)工持續(xù)推進(jìn)，逆周期政策的持續(xù)加強(qiáng)，貨幣政策寬松，宏觀(guān)政策環(huán)境有利于市場(chǎng)恢復(fù)?，F(xiàn)階段需要密切關(guān)注海外疫情的發(fā)展產(chǎn)生的沖擊。我們維持上周對(duì)行業(yè)配置的調(diào)整：第一，復(fù)工推進(jìn)和逆周期調(diào)節(jié)中，內(nèi)存、造紙、水泥、化工等行業(yè)提價(jià)，估值水平合理，建議優(yōu)先關(guān)注。第二，疫情期間需求被壓縮的地產(chǎn)、汽車(chē)、家電等耐用消費(fèi)行業(yè)將重新反彈，需要加配。第三，產(chǎn)業(yè)景氣上行、流動(dòng)性政策支撐的科技板塊，在市場(chǎng)回調(diào)至合理區(qū)間后，可以再次加倉(cāng)，這也是全年資本市場(chǎng)的主線(xiàn)。

    中信證券A股策略首席分析師秦培景：海外沖擊不改A股配置價(jià)值

    新冠疫情在海外進(jìn)入加速蔓延期，將繼續(xù)壓制全球風(fēng)險(xiǎn)偏好和歐美股市。預(yù)計(jì)歐美兩大經(jīng)濟(jì)體不會(huì)采用“休克療法”，海外經(jīng)濟(jì)壓力最大在今年二季度，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)外需壓力仍在政策可對(duì)沖范圍。財(cái)政政策依然是助力基本面“填坑”的重要看點(diǎn)，預(yù)計(jì)其中基建是最重要的主線(xiàn)，消費(fèi)回補(bǔ)和減稅降費(fèi)政策也會(huì)接力。同時(shí)，海外貨幣寬松雖然還會(huì)繼續(xù)加碼，但預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)貨幣政策選擇相對(duì)穩(wěn)健，3月MLF和LPR的1年期利率僅會(huì)下調(diào)5bp，且后續(xù)普惠式降準(zhǔn)也會(huì)落地；此外，穩(wěn)健的人民幣匯率有利于穩(wěn)定外資。流動(dòng)性整體寬松的環(huán)境下，政策支持基本面“填坑”是市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)，海外沖擊影響國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒，但3月依然是A股全年絕佳的配置窗口；預(yù)計(jì)疫情退潮后，產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)和基本面回補(bǔ)驅(qū)動(dòng)的今年第二輪上漲將在二季度啟動(dòng)。

    配置上，基建和科技是全年主線(xiàn)：一方面，建議新舊基建兩手抓，并新增梳理了“新基建”組合；另一方面，科技板塊會(huì)繼續(xù)分化，其中科技白馬后續(xù)調(diào)整空間有限，建議繼續(xù)堅(jiān)持配置。

    廣發(fā)證券首席策略分析師戴康：A股金融供給側(cè)慢牛，利用風(fēng)險(xiǎn)偏好受海外疫情擴(kuò)散的影響逢低配置

    疫情對(duì)中國(guó)的主要風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始從內(nèi)部轉(zhuǎn)向外部，內(nèi)需類(lèi)逐步修復(fù)，但外部鏈條壓力增加，配置方向也相應(yīng)變得更為清晰——圍繞內(nèi)需內(nèi)供展開(kāi)。市場(chǎng)中期方向仍是具備產(chǎn)業(yè)邏輯并受益于新基建的科技成長(zhǎng)。1、數(shù)據(jù)流量爆發(fā)和交互場(chǎng)景增加將帶來(lái)IT基礎(chǔ)設(shè)施（IDC、服務(wù)器）的需求大幅上行。2、中期產(chǎn)業(yè)邏輯穩(wěn)固的醫(yī)療信息化；3、景氣拐點(diǎn)向上，國(guó)產(chǎn)替代可能加速的新能源車(chē)。4、短期部分漲價(jià)+補(bǔ)庫(kù)的行業(yè)具備景氣支撐，可適當(dāng)增配對(duì)外依存度較低、內(nèi)部供應(yīng)能力強(qiáng)、內(nèi)需自主可控的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)板塊以平衡持倉(cāng)（醫(yī)藥、食品、農(nóng)用化工）。

    內(nèi)需內(nèi)供恢復(fù)和外需外供部分承壓，A股行業(yè)配置將更注重內(nèi)在。除了傳統(tǒng)內(nèi)生產(chǎn)業(yè)以外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求端潛力巨大、供應(yīng)鏈上國(guó)產(chǎn)替代可實(shí)現(xiàn)環(huán)節(jié)占比高的產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來(lái)加速發(fā)展時(shí)期。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東：短期海外仍需謹(jǐn)慎，中國(guó)資產(chǎn)短期“倒春寒”、中期“避風(fēng)港”

    短期，中國(guó)A股和港股仍面臨“倒春寒”的調(diào)整壓力，警惕海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、中國(guó)上市公司3、4月份披露年報(bào)和一季報(bào)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、股票融資或減持壓力。短期需警惕“滿(mǎn)倉(cāng)看水牛”樂(lè)觀(guān)情緒PK股票再融資和減持提速的壓力。目前基金股票倉(cāng)位高，投資者融資買(mǎi)入占A股成交10.9%至歷史高位，但I(xiàn)VIX指數(shù)顯示后市A股波動(dòng)率加大的風(fēng)險(xiǎn)。2020年經(jīng)濟(jì)遇困難、決戰(zhàn)決勝脫貧攻堅(jiān)，中國(guó)資本市場(chǎng)更要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，不重蹈2015年覆轍。近期“再融資新規(guī)”、“上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定”吹響了號(hào)角。中期，中國(guó)資產(chǎn)具有避風(fēng)港的效應(yīng)，中國(guó)A股和港股有望走出獨(dú)立行情?；久嫔希袊?guó)刺激政策的空間和執(zhí)行力更有優(yōu)勢(shì)。資金面上，中國(guó)股市正積極吸引長(zhǎng)期資金，中期有望實(shí)現(xiàn)投融資雙向擴(kuò)容的良性循環(huán)，從而有利于長(zhǎng)牛。

    招商證券首席策略分析師張夏：疫情過(guò)后中國(guó)將再一次面臨戰(zhàn)略機(jī)遇期

    隨著疫情在全球范圍內(nèi)的蔓延，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)非常規(guī)降息，美債收益率創(chuàng)歷史新低，海外股市波動(dòng)加劇。危機(jī)并存，綜合多個(gè)角度可以對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股更加有信心：第一，中國(guó)疫情基本得到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)將逐漸加速；第二，中國(guó)仍具備傳統(tǒng)基建的投資空間，且新基建在未來(lái)五年將會(huì)成為經(jīng)濟(jì)增速重要引擎；第三，疫情控制前后中國(guó)制造業(yè)表現(xiàn)出強(qiáng)大的制造業(yè)實(shí)力；第四，當(dāng)前以5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能構(gòu)成的智聯(lián)網(wǎng)絡(luò)將會(huì)引領(lǐng)新一輪技術(shù)革；A股風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償處在歷史比較高的位置，有一定的安全性。因此，中國(guó)在疫情控制后面臨新一輪戰(zhàn)略機(jī)遇期，A股仍處在2019年1月開(kāi)啟的新一輪上行周期過(guò)程中。

    天風(fēng)證券劉晨明團(tuán)隊(duì)：在風(fēng)格的階段性漂移和長(zhǎng)期趨勢(shì)中如何權(quán)衡？

    綜合國(guó)內(nèi)國(guó)外的因素來(lái)看，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的環(huán)境預(yù)計(jì)短期不會(huì)有變化，分歧在于會(huì)不會(huì)馬上更進(jìn)一步放松（比如降準(zhǔn)降息），而全球疫情擴(kuò)張和發(fā)酵程度暫時(shí)無(wú)法有明確結(jié)論，相當(dāng)于是平添了不確定性因素，考慮這兩點(diǎn)，類(lèi)似1-2月整體提估值的貝塔階段正在進(jìn)入尾聲，但A股市場(chǎng)暫時(shí)看不到持續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)不管是科技板塊內(nèi)部、還是傳統(tǒng)板塊，更多需要挑選結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    在全球不確定性因素持續(xù)發(fā)酵的背景下，同時(shí)科技股的股價(jià)超前于基本面太多以后，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的主線(xiàn)缺失，相對(duì)來(lái)說(shuō)，逆周期政策發(fā)力就成了為數(shù)不多的邏輯主線(xiàn)。重點(diǎn)看好“新舊基建”中的5G鏈條、地產(chǎn)、水泥、建筑。

    安信證券首席策略分析師陳果：穩(wěn)扎穩(wěn)打，立足基本面

    上周市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)“黃金坑1.0”之后的修復(fù)行情更為穩(wěn)健與健康，也顯示A股市場(chǎng)已走出最恐慌時(shí)刻，對(duì)當(dāng)前海外利率下行對(duì)A股估值提供進(jìn)一步支撐，伴隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)復(fù)工的進(jìn)一步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)與盈利預(yù)期也將走向穩(wěn)定。但另一方面，海外還存在一定不確定性因素，A股因此也不會(huì)再無(wú)序快速提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)在修復(fù)“黃金坑2.0”之后，短期大概率以震蕩整固為主。伴隨著全面復(fù)工后經(jīng)濟(jì)、盈利與政策的進(jìn)一步明朗，整體看A股市場(chǎng)中期趨勢(shì)依然向好，因此這個(gè)階段如遇調(diào)整則是機(jī)會(huì)，由于海外因素等因素使得風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低，近期優(yōu)先重點(diǎn)關(guān)注基本面硬核的優(yōu)質(zhì)公司，尤其是一季報(bào)強(qiáng)勢(shì)、今年景氣趨勢(shì)強(qiáng)勢(shì)，或者中期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)勢(shì)的板塊。

    海通證券首席策略分析師荀玉根：耐心等待

    始于2019年初的牛市格局不變：牛熊周期輪回、企業(yè)利潤(rùn)見(jiàn)底回升、資產(chǎn)配置偏向A股，疫情只影響階段性盈利。2月4日來(lái)市場(chǎng)上漲源于流動(dòng)性充裕，目前海外疫情蔓延、國(guó)內(nèi)基本面數(shù)據(jù)較差，短期市場(chǎng)仍需要盤(pán)整。堅(jiān)定信心，保持耐心，著眼全年關(guān)鍵看盈利，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商是主線(xiàn)。

    山西證券：避險(xiǎn)情緒升溫兩市回調(diào)，人民幣資產(chǎn)成為全球避風(fēng)港

    展望后市，指數(shù)短期內(nèi)有調(diào)整壓力，后市或走出獨(dú)立行情。此前提到，A股屬于全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的一部分，在全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格回調(diào)，資金涌入國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)的背景下，A股也會(huì)跟隨回調(diào)。但與全球其他資本市場(chǎng)相比，A股仍然具備比較優(yōu)勢(shì)。目前中國(guó)疫情已經(jīng)基本得到控制，社會(huì)及經(jīng)濟(jì)逐步正?；?，基本面強(qiáng)于其他主要經(jīng)濟(jì)體，這些因素有助于A(yíng)股走出獨(dú)立行情，但短期外資持續(xù)流出下市場(chǎng)仍有調(diào)整壓力，待市場(chǎng)情緒宣泄后再度介入。

    避險(xiǎn)情緒升溫兩市回調(diào)，人民幣資產(chǎn)成為全球避風(fēng)港。我國(guó)疫情已進(jìn)入相對(duì)可控階段，在政策驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)有望率先企穩(wěn)回暖，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍處于合理區(qū)間，短期有望維持強(qiáng)勢(shì)震蕩，中長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)沒(méi)有改變。就市場(chǎng)風(fēng)格而言，本輪行情受流動(dòng)性邏輯主導(dǎo)，而短期創(chuàng)業(yè)板流動(dòng)性開(kāi)始出現(xiàn)收縮跡象，市場(chǎng)風(fēng)格可能從中小創(chuàng)科技成長(zhǎng)向新老基建的方向過(guò)渡。但從全年來(lái)看，科技成長(zhǎng)仍是A股市場(chǎng)的主線(xiàn)行情。