日前，7家券商喜提基金投顧試點(diǎn)資格，令業(yè)內(nèi)同行羨慕不已。獲得試點(diǎn)資格，不僅意味著獲得領(lǐng)跑新機(jī)遇，更是券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型難得的突破口。

    不容忽視的是，在目前獲得基金投顧試點(diǎn)資格的各類金融機(jī)構(gòu)中，券商雖然獲批數(shù)量最多，但同樣面臨著來自銀行、基金、第三方銷售等機(jī)構(gòu)的激烈競爭。在這場沒有硝煙的戰(zhàn)爭中，券商基金投顧業(yè)務(wù)如何殺出重圍？

    券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型

    迎來突破口

    雖然近年來券商不斷聲稱要實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，但囿于政策限制，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性突破。同時(shí)，雖然公募基金長久以來整體業(yè)績表現(xiàn)不差，但投資者尤其是個(gè)人投資者卻總是收益不佳，根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2020年2月底，股票方向的基金10年～15年長期年化收益率高達(dá)16%，但是絕大多數(shù)基金投資者只是“匆匆過客”。

    基金投顧試點(diǎn)的放開或許能打破這一僵局。銀河證券副總羅黎明表示，“雙代”首次明確了投資者可以委托券商代其操作賬戶，這對中國證券市場的發(fā)展具有劃時(shí)代的意義，也為后期其他金融產(chǎn)品、有價(jià)證券等業(yè)務(wù)模式提供了參考和鋪墊。

    銀河證券高凈值及私行客戶部負(fù)責(zé)人李婉晴告訴記者，基金投顧業(yè)務(wù)意味著開啟了買方投顧模式，券商必須著眼從投資者的視角提供專業(yè)的投資建議，通過專業(yè)化服務(wù)獲得客戶的認(rèn)可和報(bào)酬，這將有效提高投資者的收益，同時(shí)也將促進(jìn)基金銷售機(jī)構(gòu)提高服務(wù)水平，減少對交易費(fèi)的依賴。

    中信建投證券、國泰君安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人均持類似觀點(diǎn)。中信建投證券表示，基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)從制度設(shè)計(jì)上推動(dòng)了財(cái)富管理行業(yè)從賣方代理向買方代理轉(zhuǎn)型，收費(fèi)模式從交易傭金向賬戶管理費(fèi)轉(zhuǎn)型，將寓示著財(cái)富管理邁入新的時(shí)代。

    國泰君安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“投”主要體現(xiàn)為按照協(xié)議約定代為作出專業(yè)投資決策，并執(zhí)行相關(guān)產(chǎn)品交易操作；“顧”重點(diǎn)在于彌補(bǔ)市場當(dāng)前產(chǎn)品售后服務(wù)的不足。

    券商的優(yōu)勢

    在于專業(yè)和中立

    三批基金投顧試點(diǎn)陸續(xù)公布，銀行、券商、基金、第三方機(jī)構(gòu)將同場競技，券商的優(yōu)勢在哪里，如何才能抓住機(jī)遇真正實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型？

    中信建投證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，券商具有基于資本市場長期積累的經(jīng)驗(yàn)，擁有完善的投研體系；具備專業(yè)的投資顧問團(tuán)隊(duì)，能夠?yàn)榭蛻籼峁╊檰柺椒?wù)。此外，券商擁有龐大的線下網(wǎng)點(diǎn)和高質(zhì)量的客戶基礎(chǔ)，多方優(yōu)勢加持券商有望突出重圍，為資本市場健康發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

    瑞銀證券分析師曹海峰向記者分析，對于中介機(jī)構(gòu)來說，賣方投顧模式下，券商主要代銷產(chǎn)品，最核心的競爭力是流量，相比互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行并不占優(yōu)勢。但在買方投顧模式下，核心能力是財(cái)富管理服務(wù)能力，券商的投研能力、大類資產(chǎn)配置能力、對金融客戶的理解能力，就優(yōu)于互聯(lián)網(wǎng)平臺和銀行。所以，基金投顧試點(diǎn)，確實(shí)是券商向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型很有力的切入點(diǎn)。

    再來看券商和基金公司開展基金投顧業(yè)務(wù)的比較優(yōu)勢。正如多位業(yè)內(nèi)人士分析，長遠(yuǎn)來看，基金公司具有費(fèi)率優(yōu)勢。曹海峰認(rèn)為，公募基金開展基金投顧試點(diǎn)，確實(shí)具有費(fèi)率優(yōu)勢，但首先需要解決利益沖突問題，因?yàn)樵谑袌龅挠∠笾?，基金公司?huì)傾向于主推自己的產(chǎn)品，而非更適合投資者的產(chǎn)品。但是券商則被認(rèn)為是更加客觀中立的機(jī)構(gòu)。

    同時(shí)，隨著基金投顧試點(diǎn)的放開，券商已經(jīng)試水?dāng)?shù)年但受制于代銷模式，不能“代客理財(cái)”的智能投顧也會(huì)打開發(fā)展突破口。此外，在外資加碼布局中國的現(xiàn)狀下，國內(nèi)ETF市場日漸成熟，國內(nèi)券商智能投顧發(fā)展會(huì)有比較大的發(fā)展空間。

    券商也在考慮和其他競爭對手的差異化打法。比如，申萬宏源證券相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，公司在服務(wù)零售客戶時(shí)，除了考慮資產(chǎn)配置的覆蓋面，還會(huì)重點(diǎn)考慮區(qū)別于銀行理財(cái)、基金公司策略布局，因?yàn)槿炭蛻襞c上述兩類的客戶特征和風(fēng)險(xiǎn)偏好存在差異，而且券商的研究有特定的優(yōu)勢，無論在宏觀配置、行業(yè)比較和金融工程研究方面，對業(yè)務(wù)的特色定位都有非常堅(jiān)強(qiáng)的支持。