■本報記者 李冰

    對于消費金融公司而言，除了消費場景的擴展，融資渠道的成熟也至關重要。

    據(jù)零壹財經(jīng)統(tǒng)計，截至2018年12月底，消費金融領域ABS發(fā)行產(chǎn)品總量為115支，合計金額3039.68億元；而2017年消費金融領域ABS發(fā)行產(chǎn)品總量為154支，合計金額為4396.11億元。與2017年相比，2018年發(fā)行的消費金融ABS類產(chǎn)品數(shù)量及金額都有較為明顯的下降。

    但從2018年的各月數(shù)據(jù)來看，消費金融ABS的發(fā)行正現(xiàn)回暖之勢，而持牌系消費金融公司在2019年或將大有作為。

    阿里系發(fā)行數(shù)量及金額

    占據(jù)大半江山

    2017年11月下旬至12月初，現(xiàn)金貸監(jiān)管文件陸續(xù)下發(fā)，監(jiān)管趨嚴，以小額貸款（下文簡稱“小貸”）為基礎資產(chǎn)的消費金融ABS產(chǎn)品發(fā)行迎來拐點。

    據(jù)零壹財經(jīng)提供的數(shù)據(jù)顯示，從年度數(shù)據(jù)來看，2017年共發(fā)行小貸ABS產(chǎn)品112支，發(fā)行金額共計2695.16億元，而2018年發(fā)行的小貸產(chǎn)品僅79支，發(fā)行金額共計1694億元，兩者降幅分別為29.46%和37.15%。且以2017年和2018年的數(shù)據(jù)來看，小貸ABS無論是在發(fā)行數(shù)量還是發(fā)行金額方面，在所發(fā)行的各類消費金融ABS產(chǎn)品中均占有較高的比例。

    零壹財經(jīng)分析師丁丹認為，“小貸ABS產(chǎn)品發(fā)行的驟降，對2018年消費金融ABS的發(fā)行體量影響重大。”

    同時，《證券日報》記者注意到，根據(jù)不同的發(fā)行主體，消費金融ABS各類產(chǎn)品大致可分為以下幾類：阿里系ABS、京東ABS、銀行ABS、消費金融公司ABS及其他公司發(fā)行的ABS產(chǎn)品等。

    從發(fā)行主體而言，阿里系企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額方面均占據(jù)了大半壁江山。

    《證券日報》記者看到，其中重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（花唄）發(fā)行產(chǎn)品51支，發(fā)行金額1169億元；重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司（借唄）發(fā)行產(chǎn)品27支，發(fā)行金額555億元；北京京東世紀貿(mào)易有限公司發(fā)行產(chǎn)品8支，發(fā)行金額135億元；北京京東金融科技控股有限公司發(fā)行產(chǎn)品3支，發(fā)行金額22億元；重慶市小米小額貸款有限公司發(fā)行產(chǎn)品3支，發(fā)行金額30億元；重慶百度小額貸款有限公司發(fā)行產(chǎn)品1支，發(fā)行金額18.29億元。

    丁丹表示，阿里系2018年共發(fā)行ABS產(chǎn)品78支，占各類消費金融ABS產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量的65%；發(fā)行金額為1724億元，占各類消費金融ABS產(chǎn)品發(fā)行總金額的57%，這一態(tài)勢與2017年基本相同。

    而在消費金融公司層面，捷信消費金融公司無論是在發(fā)行數(shù)量和發(fā)行金額方面均領先。

    某持牌系消費金融公司相關負責人對《證券日報》記者表示，從持牌消費金融公司來看，目前ABS發(fā)行在有序正常進行；剎車的ABS主要指非持牌的機構，比如小貸公司等，他們在交易所發(fā)行（因為不是金融機構所以不能在銀行間市場發(fā)行CLO）所以受到一些發(fā)行限制。”

    消費金融ABS

    呈復蘇轉暖之勢

    根據(jù)零壹財經(jīng)的統(tǒng)計，截至2018年12月底，消費金融領域共發(fā)行ABS類產(chǎn)品115支，合計金額3039.68億元。與2017年相比，2018年發(fā)行的ABS類產(chǎn)品無論是在發(fā)行數(shù)量上還是在發(fā)行金額上都有較為明顯的下降。

    但從2018年的各月數(shù)據(jù)來看，消費金融ABS的發(fā)行正現(xiàn)回暖之勢。

    《證券日報》記者注意到，2018年2月份消費金融ABS產(chǎn)品僅發(fā)行1支，而3月份消費金融ABS產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量就已達到8支，進入9月份，回暖跡象更為明顯，消費金融ABS產(chǎn)品共發(fā)行11支；11月份則達到高峰，消費金融ABS產(chǎn)品共發(fā)行38支。

    丁丹表示，“在經(jīng)歷了2018年年初的發(fā)行低谷之后，后續(xù)各類產(chǎn)品無論是在發(fā)行數(shù)量還是在發(fā)行金額方面均呈復蘇轉暖之勢。”

    目前，資產(chǎn)證券化的外部政策環(huán)境在不斷完善。2018年8月份，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于進一步做好信貸工作提升服務實體經(jīng)濟質效的通知》，提出積極運用資產(chǎn)證券化等方式盤活存量資產(chǎn)，提高資金配置和使用效率。9月份，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法》（即“理財新規(guī)”），明確在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券屬于理財產(chǎn)品的投資范圍，允許銀行使用理財資金購買ABS。

    “政策的利好也為消費金融ABS各類產(chǎn)品的發(fā)行提供了較好的外部環(huán)境。”丁丹強調稱。

    上述持牌系消費金融公司相關負責人表示，“隨著消費金融行業(yè)逐漸規(guī)范化，消費金融公司發(fā)展的不斷成熟，國內(nèi)消費金融ABS的發(fā)展前景可期。”他強調稱，大部分持牌的消費金融在2015年左右成立，成立年限無法滿足銀行間發(fā)行CLO的資格（最少要成立滿3年），但進入2019年，大多持牌系消費金融公司滿3年條件將達成，所以持牌系消費金融公司在消費金融ABS領域也將大有作為。”