本報(bào)記者 呂東

    今年以來，上市銀行板塊大面積破凈態(tài)勢依舊，市凈率更是創(chuàng)下歷史新低。對于銀行估值低水平徘徊，某券商銀行業(yè)分析師在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)指出，雖然目前銀行股的估值水平處于較低水平，可能存在市場對于其后續(xù)業(yè)績變化的擔(dān)憂。但上市銀行2019年報(bào)和今年一季報(bào)業(yè)績的普遍穩(wěn)定增長，仍會(huì)對銀行估值穩(wěn)定起到正面作用。本周三，銀行板塊一度放量上攻，當(dāng)天漲幅達(dá)到1.2%。

    圖表來源：同花順軟件

    根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至本周三收盤，銀行板塊市凈率（整體法）為0.61倍，這也是歷年來的新低，而就在今年年初，銀行板塊市凈率尚為0.68倍。目前36家A股上市銀行中，有32家銀行處于破凈狀態(tài)，占比已接近九成。

    在申萬28個(gè)子行業(yè)中，銀行板塊近一月?lián)Q手率（整體法）僅為0.1%，排名最后一名，排名第一的電子板塊換手率高達(dá)2.20%。銀行板塊年初至今的累計(jì)漲跌幅為11.25%，這一數(shù)值位列各行業(yè)板塊的倒數(shù)第三，僅次于采掘行業(yè)和非銀金融，排名第一的醫(yī)藥生物的漲幅高達(dá)31.48%。

    圖表來源：同花順軟件

    上述券商分析人士指出，銀行股估值的持續(xù)低迷主要受兩個(gè)方面影響。首先在疫情沖擊下，經(jīng)濟(jì)增速放緩，市場可能使對銀行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利情況存在擔(dān)憂。

    盡管銀行估值始終低位徘徊，但從各家上市銀行披露的2020年一季報(bào)看，面對突發(fā)疫情，各家銀行一季度經(jīng)營情況總體穩(wěn)定，上市銀行的總利潤仍取得了5.5%的正增長，16家A股上市銀行凈利潤增幅逾10%。其中，六大國有銀行凈利潤全部實(shí)現(xiàn)同比增長，2020年前三個(gè)月，六大國有銀行合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤達(dá)3283.28億元，占所有上市銀行凈利潤的近七成。

    與此同時(shí)，大部分上市銀行的資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定向好，超七成銀行的不良貸款率與年初相比出現(xiàn)下降或持平。其中，有4家銀行的不良貸款率均低于1%。

    東方金誠金融業(yè)務(wù)部分析師劉紹芳在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，A股上市銀行業(yè)績增長主要驅(qū)動(dòng)因素包括：生息資產(chǎn)增速提升、非利息收入快速增長以及資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好等。總體來看，疫情對上市銀行經(jīng)營業(yè)績影響有限。隨著疫情影響后續(xù)逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)上市銀行資產(chǎn)質(zhì)量可能出現(xiàn)一定下滑，但充足的撥備有利于緩解疫情帶來的影響。“預(yù)計(jì)二季度上市銀行經(jīng)營業(yè)績將有所好轉(zhuǎn)，雖然銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨一定壓力，但隨著本季度企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)，總體下行空間有限。”

    同時(shí)，得益于上市銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充能力提升以及外源資本補(bǔ)充渠道擴(kuò)充，上市銀行資本充足性良好，整體經(jīng)營穩(wěn)健。上市銀行資本充足水平穩(wěn)中上升，資本充足率整體保持充裕水平。

    2020年一季度上市銀行資本充足率與2019年年末持平，其中得益于疫情期間二級資本債發(fā)行速度提升，農(nóng)商行資本充足率較2019年末提升0.44個(gè)百分點(diǎn)，疫情對上市銀行資本充足性影響較小。

    上市銀行可用發(fā)行優(yōu)先股和無固定期限資本債券補(bǔ)充一級資本。自2019年1月份中國銀行發(fā)行第一單永續(xù)債以來，永續(xù)債成為商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級資本的最重要管道之一。2019年商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債規(guī)模為5696億元，其中國有行和股份行為發(fā)行主力，推動(dòng)一級資本充足率分別同比增長0.48和0.83個(gè)百分點(diǎn)。

    二級資本補(bǔ)充方面，商業(yè)銀行主要通過發(fā)行二級資本債補(bǔ)充二級資本。得益于二級資本債發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，2019年上市銀行資本充足率整體保持較為充裕水平。

    劉紹芳指出，進(jìn)入二季度以來，中小商業(yè)銀行資本補(bǔ)充債券發(fā)行提速，4月份，金融委會(huì)議提出要采取多種有效方式加大中小銀行資本補(bǔ)充力度，增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)和信貸投放能力，預(yù)計(jì)上市中小商業(yè)銀行資本充足性將得到進(jìn)一步夯實(shí)。

（編輯 張偉 才山丹）