本報(bào)記者 梁傲男

    8月26日晚間，現(xiàn)代牧業(yè)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“現(xiàn)代牧業(yè)”）發(fā)布2025年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收60.73億元，核心現(xiàn)金流指標(biāo)“現(xiàn)金EBITDA”與去年同期基本持平，為14.77億元。

    對(duì)于上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)，現(xiàn)代牧業(yè)在半年報(bào)中表示，主要由于國(guó)內(nèi)原料奶處于階段性供過(guò)于求的情況沒(méi)有明顯改善，國(guó)內(nèi)原料奶市場(chǎng)售價(jià)處于低位運(yùn)行而造成的。

    堅(jiān)持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略

    具體來(lái)看，原料奶業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.69億元，養(yǎng)殖綜合解決方案營(yíng)收10.04億元，原料奶產(chǎn)量166萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)14.6%，單產(chǎn)總產(chǎn)突破新高。

    上半年，現(xiàn)代牧業(yè)繼續(xù)堅(jiān)持降本增效策略，其中，公斤奶銷售成本2.32元/公斤，同比下降10.1%；公斤奶飼料成本為1.79元/公斤，同比下降11.4%；公斤奶其他現(xiàn)金成本為0.41元/公斤，同比下降6.8%。

    在原奶價(jià)格下行及調(diào)整牛群結(jié)構(gòu)的背景下，現(xiàn)代牧業(yè)虧損主要是非現(xiàn)金損失，因此，在報(bào)告期內(nèi)，公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~保持在4.9億元，同比增加23.3%。

    現(xiàn)代牧業(yè)表示，截至6月30日，集團(tuán)乳?？倲?shù)預(yù)期較2024年末會(huì)略為減少，但成乳牛占乳?？倲?shù)比例達(dá)到54.1%，平均年化成乳牛單產(chǎn)達(dá)到13.2噸/頭。報(bào)告期內(nèi)，集團(tuán)主動(dòng)淘汰低產(chǎn)低效牛只數(shù)量，另外，集團(tuán)進(jìn)一步對(duì)牧場(chǎng)加強(qiáng)精益管理，聚焦提升核心牛群的比例及牛只健康水平。

    現(xiàn)代牧業(yè)表示，2025年上半年，國(guó)內(nèi)原料奶處于階段性供過(guò)于求的情況沒(méi)有明顯改善，國(guó)內(nèi)原料奶市場(chǎng)售價(jià)處于低位運(yùn)行，較2024年同期出現(xiàn)較大幅度下降，公司原料奶售價(jià)下降主要由于國(guó)內(nèi)原料奶市場(chǎng)價(jià)格下行所影響。公司通過(guò)大宗商品采購(gòu)策略、精準(zhǔn)喂飼及飼料配方調(diào)整，加強(qiáng)成本開(kāi)支管控，公司營(yíng)運(yùn)成本得到有效控制而回落，其中公斤奶銷售成本下降至2.32元/公斤，同比下降10.1%，公司原料奶銷售量較2024年同期增長(zhǎng)10.3%，抵消了原料奶售價(jià)下降所帶來(lái)的影響。

    中國(guó)農(nóng)墾乳業(yè)聯(lián)盟專家組組長(zhǎng)宋亮對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“中國(guó)奶業(yè)是剛需產(chǎn)業(yè)，隨著社會(huì)牧場(chǎng)退出，自建牧場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)在原奶回暖時(shí)就會(huì)體現(xiàn)出來(lái)。今年年底或明年，原奶供需關(guān)系會(huì)有所改變，原奶價(jià)格有望回升。”

    資本賦能韌性發(fā)展

    作為行業(yè)龍頭企業(yè)，現(xiàn)代牧業(yè)近年來(lái)通過(guò)積極地降本增效度過(guò)行業(yè)低谷期，在報(bào)告期內(nèi)，公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~保持在4.9億元。

    7月2日，現(xiàn)代牧業(yè)成功發(fā)行3.5億美元5年期高級(jí)無(wú)抵押可持續(xù)發(fā)展債券。此次發(fā)行獲得全球多元化投資者的高度認(rèn)可，超過(guò)120個(gè)機(jī)構(gòu)投資者參與下單，訂單認(rèn)購(gòu)峰值突破23億美元，超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)近6.6倍。公司精準(zhǔn)把握了市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)、人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)定升值的有利時(shí)間窗口，擇機(jī)采取了一日開(kāi)簿定價(jià)策略，最大程度避免市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，最終圓滿完成定價(jià)。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，現(xiàn)代牧業(yè)時(shí)隔4年后成功重返境外債券資本市場(chǎng)，也是公司發(fā)行的首筆可持續(xù)發(fā)展債券。此次債券的成功發(fā)行是現(xiàn)代牧業(yè)在境外資本市場(chǎng)的又一里程碑，不僅體現(xiàn)了國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)其主體信用與發(fā)展戰(zhàn)略的認(rèn)可，也為公司進(jìn)一步拓寬了可持續(xù)融資渠道，為未來(lái)的高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    “現(xiàn)代牧業(yè)與過(guò)去5年相比有3個(gè)不一樣的地方，一是自有和國(guó)產(chǎn)優(yōu)質(zhì)飼料的比重在增加；二是良種的繁育減少了進(jìn)口的依賴；三是飼草料的種植加工和奶牛養(yǎng)殖等方面實(shí)現(xiàn)有效銜接，提高效率降低運(yùn)營(yíng)成本，為現(xiàn)代牧業(yè)可持續(xù)發(fā)展打下了基礎(chǔ)。”一位乳業(yè)分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者如此表示。

    重塑增長(zhǎng)新范式

    現(xiàn)代牧業(yè)不僅構(gòu)建了行業(yè)首份FRESH可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略體系，且極度關(guān)注與農(nóng)業(yè)及畜牧業(yè)緊密關(guān)聯(lián)的綠色創(chuàng)新與碳減排技術(shù)領(lǐng)域。

    通過(guò)提升生產(chǎn)效率、優(yōu)化飼料結(jié)構(gòu)、生物質(zhì)能高效利用等一系列減排舉措，公司實(shí)現(xiàn)單位校正乳排放強(qiáng)度逐年下降。公司連續(xù)四年通過(guò)ISO14064溫室氣體排放認(rèn)證，同步通過(guò)GHG Protocol溫室氣體核算體系認(rèn)證，標(biāo)志著其碳管理體系已接軌國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。

    2024年完成了中國(guó)首單“零毀林”大豆采購(gòu)，2025年現(xiàn)代牧業(yè)攜手多個(gè)單位共同發(fā)布《共建全球奶業(yè)可持續(xù)供應(yīng)鏈行動(dòng)倡議》，攜手全球合作伙伴共建綠色供應(yīng)鏈，推動(dòng)奶業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    現(xiàn)代牧業(yè)可持續(xù)發(fā)展實(shí)踐獲得國(guó)際資本市場(chǎng)的高度認(rèn)可，MSCI評(píng)級(jí)提升至A級(jí)，位居中國(guó)牧業(yè)首位；萬(wàn)得ESG評(píng)級(jí)提升至AA，位列中國(guó)乳制品行業(yè)第一。

    在鞏固原奶主業(yè)、拓展第二曲線的基礎(chǔ)上，未來(lái)，企業(yè)還將積極探索奶牛養(yǎng)殖服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈商業(yè)模式，培育全新增長(zhǎng)點(diǎn)，聯(lián)合各大院校，共享科研成果及資源，同時(shí)考察國(guó)外牧場(chǎng)，開(kāi)拓海外市場(chǎng)，探尋出海新路徑，輸出先進(jìn)技術(shù)和管理模式，全方位賦能產(chǎn)業(yè)鏈全鏈條升級(jí)躍遷。

（編輯 孫倩）