本報見習記者 王珂

    日前，杰賽科技發(fā)布非公開發(fā)行A股股票預案，擬募集資金總額不超過16億元，其中11.49億元用于5G產(chǎn)業(yè)化、泛在智能公共安全專網(wǎng)裝備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化、信息技術服務建設等項目；4.51億元用于補充流動資金。

    事實上，此次定增已是杰賽科技今年以來第二次募資。早在今年3月份，公司就披露擬公開發(fā)行不超過4億元，期限不超過5年的債券，于9月份獲證監(jiān)會核準。募集資金扣除發(fā)行費用后擬用于償還公司債務、補充公司運營資金及適用的法律法規(guī)允許的其他用途。

    記者查閱公司財報發(fā)現(xiàn)，盡管公司今年三季報業(yè)績止住下滑勢頭，實現(xiàn)歸母凈利潤5402.97萬元，同比增長28.88%，但現(xiàn)金流及債務情況仍不容樂觀，報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負7.42億元；投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負1.24億元，貨幣資金7億元。與之相比，公司三季報負債合計51.39億元，其中短期借款高達14.03億元。

    在此背景下，公司年內(nèi)分別通過發(fā)債、定增方式兩次進行募資，盡管合計擬募資金額近9億元，但仍與其目前的債務水平存在不小的差距。

    公司表示，此次定增所募集資金，除補充流動性用途以外，所投資的項目對于公司把握當前5G商用化機遇、提升公司在公共安全通信、智能制造等領域核心競爭能力具有重要支撐作用。上述項目的順利實施將顯著增強公司在相關業(yè)務領域的競爭能力，并為公司長期業(yè)績增長提供保證。

    值得注意的是，根據(jù)公司預測，以上三大項目投資收回期均長達6年以上，而內(nèi)部投資收益率預計在22%至26%之間。

    除現(xiàn)金流吃緊、債務負擔重以外，杰賽科技的應收賬款同樣居高不下，截至三季報報告期末，公司應收賬款34.12億元，較去年末增加5.24億元；存貨13.42億元，較去年末增加3.12億元。兩者合計占公司當期總資產(chǎn)的比例高達64.84%。

    公司方面表示，由于公司的主要客戶電信運營商、廣電運營商、大型專用網(wǎng)絡用戶等企事業(yè)單位每年的計劃、招標、建設、驗收、結(jié)算具有明顯的季節(jié)性，整個服務周期和收款期較長，使得公司收入和利潤具有較強的季節(jié)性（通常集中在第四季度），且營收賬款金額較大。盡管公司客戶信譽較為良好，如果發(fā)生無法及時收回貨款的情況，公司仍將面臨流動資金短缺和壞賬損失的風險。

    據(jù)記者梳理近三年年報發(fā)現(xiàn)，自2016年起，杰賽科技每年末應收賬款較年初均有一定幅度增長，且每年均將應收賬款難以回收列入風險提示項。

    記者就公司債務及應收賬款問題致電杰賽科技證券事務部，并通過郵件發(fā)送采訪提綱，相關負責人表示不愿意接受采訪。

    華訊投資資深分析師彭鵬接受《證券日報》記者采訪時表示，從杰賽科技本次非公開發(fā)行預案來看，各個募投項目預計的內(nèi)部收益率處在合理區(qū)間，但投資回收周期確實較長，主要是因為建設周期預計都在2到3年，產(chǎn)生效益的時間較晚，增加了項目回報的不確定性?？紤]到公司面臨較大的資金壓力，在將來募集資金到位且尚未投入的階段，存在著改變用途的可能，但募集資金改變用途也會受到監(jiān)管等多重因素制約。

（編輯 喬川川）