編者按：回購(gòu)?fù)豢醋魇巧鲜泄咎嵴裢顿Y者信心的一種方式。近期，多家上市公司發(fā)布回購(gòu)股份進(jìn)展的公告，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。而隨著去年四季度披露的股份回購(gòu)計(jì)劃陸續(xù)到期，上市公司未能履行承諾的現(xiàn)象也出現(xiàn)在投資者的視野中。此外，“兜底式增持”日前再次出現(xiàn)。那么，如何看待上市公司回購(gòu)股份行為？為何會(huì)出現(xiàn)未能履行承諾的現(xiàn)象？對(duì)于這種行為該怎么辦？對(duì)于“兜底式增持”又該怎么看待？今日，本報(bào)就這些話題進(jìn)行解讀。

    本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川

    近期，A股市場(chǎng)再次出現(xiàn)兜底式增持。

    美芝股份于11月26日晚間再次發(fā)出兜底增持倡議：公司控股股東、實(shí)控人、董事長(zhǎng)李蘇華倡議全體員工積極買(mǎi)入股票，并承諾持有滿(mǎn)12個(gè)月產(chǎn)生虧損，進(jìn)行兜底補(bǔ)償。

    值得關(guān)注的是，在近2年時(shí)間里，李蘇華已是3度發(fā)出兜底增持倡議。不過(guò)這種倡議的效果并不樂(lè)觀，前2次兜底增持計(jì)劃執(zhí)行期間，美芝股份股價(jià)依然低迷下行，且均觸發(fā)了虧損補(bǔ)償條款，但最終需要董事長(zhǎng)補(bǔ)償?shù)馁Y金只有1萬(wàn)多元。

    兜底式增持，即上市公司董事長(zhǎng)或?qū)嶋H控制人為了幫助企業(yè)股票的企穩(wěn)，對(duì)公司全體員工發(fā)出買(mǎi)入增持自家企業(yè)股票的號(hào)召，并承諾如果員工能有持有6個(gè)月或12個(gè)月，期間發(fā)生的盈利歸員工所有，如果虧損則由董事長(zhǎng)或?qū)嶋H控制人補(bǔ)償。

    兜底式增持的模式已經(jīng)被很多投資者所熟悉并且輕視，因?yàn)檫@種增持倡議下，倡議人的投入并不多，哪怕是部分倡議人提出附帶固定最低收益率保證的兜底式增持。目前兜底式增持已經(jīng)難以實(shí)現(xiàn)提振公司股價(jià)，帶來(lái)二級(jí)市場(chǎng)信心的作用。

    兜底式增持不可用，那么大規(guī)模真金白銀的投入，是否能夠挽回市場(chǎng)人氣呢？

    TCL集團(tuán)今年頻頻發(fā)布公告，其董事長(zhǎng)李東生已經(jīng)4次增持公司股票，累計(jì)增持金額高達(dá)5.3億元，高居今年高管增持榜榜首；比亞迪董事長(zhǎng)王傳福在今年不斷增持股票，除了個(gè)人增持5000萬(wàn)元，還通過(guò)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃增持2億元比亞迪股票。

    雖然從結(jié)果看，這些增持榜單前列的上市公司股價(jià)，并未獲得很好的市場(chǎng)表現(xiàn)，但從影響力和市場(chǎng)情緒反映上，則獲得了不小的支持?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪了一位持有比亞迪股票近10年的老股民，他表示十分看好比亞迪在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。“現(xiàn)在車(chē)市寒冬，最近比亞迪又發(fā)行了100億元的債券，公司實(shí)際上還是缺錢(qián)的，而大股東能夠繼續(xù)增持公司股價(jià)，讓作為小股東的我感到踏實(shí)。”

    上海邁柯榮信息咨詢(xún)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)徐陽(yáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)，由于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)被看好或估值被嚴(yán)重低估而獲得增持的上市公司不在少數(shù)，公司高管層對(duì)上市公司擁有較高的控制權(quán)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況最為了解，增持行為本身就反映了其對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、未來(lái)發(fā)展的認(rèn)可。只是由于市場(chǎng)環(huán)境影響，導(dǎo)致投資者對(duì)增持的反映較為平淡，而且一些公司的增持計(jì)劃延期或擱淺，讓市場(chǎng)對(duì)于增持的信心并不充足。

    徐陽(yáng)同時(shí)表示，股東增持對(duì)上市公司而言，除了檢驗(yàn)股東的實(shí)力，通過(guò)增持自家股票，也能夠進(jìn)一步激勵(lì)上市公司高管提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。但這種對(duì)于公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)和發(fā)展前景的堅(jiān)定信心，還需要更多增持投入來(lái)顯現(xiàn)，今年很多公司大股東公布了增持計(jì)劃，但資金不過(guò)幾百萬(wàn)元，甚至有的根本沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，這對(duì)于市場(chǎng)信心的打擊遠(yuǎn)高于增持本身。