■本報見習(xí)記者 孟珂

    近日，某上市公司高管在窗口期減持引起了業(yè)內(nèi)人士廣泛關(guān)注。該公司公告稱，因家屬誤操作，其高管違規(guī)清倉式減持了公司股份，其高管承諾6個月后將減持股份全部購回。據(jù)了解，該高管當(dāng)日減持公司股票27650股，占公司總股本的0.0022%，成交均價為14.24元/股，而收盤股價為12.38元。

    上述交易違反了《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》中關(guān)于高級管理人員不得在定期報告窗口期買賣股票、每年減持不得超過25%的限制性規(guī)定；同時，此次減持未按照《上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細(xì)則》的規(guī)定進行預(yù)披露和公示。

    對此，如是金融研究院宏觀策略高級研究員葛壽凈5月22日對《證券日報》記者表示，上市公司的董監(jiān)高人員及其配偶應(yīng)該熟悉并嚴(yán)格遵守交易規(guī)則，避免違規(guī)交易和市場亂象。由于公司高管比普通投資者更加了解公司的經(jīng)營情況，在窗口期大量操作股票，會影響投資者對上市公司的價值評估。減持動機需要監(jiān)管層嚴(yán)格調(diào)查，避免內(nèi)幕交易，操縱股票市場。

    值得關(guān)注的是，今年以來上市公司股東或高管違規(guī)減持頻發(fā)。根據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，截至5月22日，滬深兩市已有21家上市公司發(fā)布了違規(guī)減持相關(guān)公告。其中，違規(guī)減持的原因大多歸因于高管及其家屬操作不慎、對減持規(guī)定認(rèn)識不足。

    中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副研究員劉向東5月22日在接受記者采訪時表示，上市公司高管及其家屬違規(guī)減持股份的原因可能各有不同，但是無論是誤操作還是有意為之，違規(guī)減持都應(yīng)當(dāng)受到相應(yīng)處罰，若懲罰機制不健全，或者成本較低，那么股東或高管仍可能根據(jù)各種借口進行違規(guī)減持。

    為何高管明知是違規(guī)行為卻還動作頻頻？

    葛壽凈認(rèn)為，根本原因還是在于違規(guī)交易帶來的經(jīng)濟利益更有吸引力。在葛壽凈看來，監(jiān)管層應(yīng)該從違規(guī)行為的根本動機即經(jīng)濟利益下手，增加經(jīng)濟處罰，更加全面地完善交易披露機制。尤其是對于窗口期前股價大幅上升的公司增加監(jiān)管力度，避免違規(guī)交易行為的出現(xiàn)。對于董監(jiān)高人員家屬的交易行為也應(yīng)該增設(shè)相應(yīng)的懲罰措施，避免家屬成為每次違規(guī)交易的擋箭牌。

    劉向東也表示，對于股東和高管違規(guī)減持有必要修訂相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則及相應(yīng)懲罰機制，一方面讓監(jiān)管規(guī)則更符合市場化要求，另一方面讓懲罰機制確實發(fā)揮以儆效尤的作用，同時加強監(jiān)管執(zhí)法。

（策劃 孟珂）