步森股份（002569.SZ）籌謀轉(zhuǎn)型的途中再遇挫折。

    12月23日晚間，步森股份發(fā)布公告稱(chēng)，“因?qū)徍酥芷陂L(zhǎng)，存在較大的不確定性，公司決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。”

    早在6月中旬，步森股份曾籌備收購(gòu)北京麥考利科技有限公司（下稱(chēng)“麥考利”）控股權(quán)。盡管重組終止，但步森股份表示將以戰(zhàn)略投資的方式，耗資2000萬(wàn)元獲得其10%股權(quán)。以此計(jì)算，麥考利估值約為2億元，對(duì)應(yīng)2019年業(yè)績(jī)承諾的市盈率為10倍。

    12月24日，步森股份董事長(zhǎng)趙春霞回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“終止重組麥考利是從多個(gè)方面綜合作出的考慮，繼續(xù)選擇對(duì)其進(jìn)行戰(zhàn)略投資，有利于公司零售業(yè)務(wù)和零售終端實(shí)現(xiàn)更好的融合，加快產(chǎn)業(yè)整合能力。”

    重組變投資

    今年6月中旬，步森股份披露了擬收購(gòu)麥考利大多數(shù)股權(quán)的重組事項(xiàng)，意欲獲得麥考利的控股權(quán)。

    這場(chǎng)籌備半年的重組最終以終止告終。根據(jù)步森股份公告，公司選擇終止重組麥考利的原因，主要考慮到交易所需要的時(shí)間過(guò)長(zhǎng)等因素上。

    “考慮到交易審核周期較長(zhǎng)，同時(shí)存在較大的不確定性，不利于公司與麥考利盡快形成合作，也無(wú)法于短期內(nèi)完善上市公司在新零售、新鏈融領(lǐng)域的布局，綜合考慮公司戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)作效率和市場(chǎng)現(xiàn)狀等情況后，決定終止此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。”步森股份12月23日晚間公告稱(chēng)。

    “公司原籌劃收購(gòu)麥考利的控股權(quán)，可以借助麥考利在零售領(lǐng)域豐富的管理經(jīng)驗(yàn)以及在場(chǎng)景化銷(xiāo)售方面的技術(shù)積累，將公司各類(lèi)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)新零售下沉到門(mén)店，以線下零售終端為突破口，加快產(chǎn)業(yè)整合能力，提高業(yè)務(wù)板塊協(xié)同性，使零售業(yè)務(wù)與零售終端實(shí)現(xiàn)更好的融合對(duì)接，達(dá)到優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、聚焦戰(zhàn)略定位的目的。”12月24日，趙春霞對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

    公開(kāi)資料顯示，麥考利是國(guó)內(nèi)大型通訊類(lèi)產(chǎn)品連鎖企業(yè)之一，2017年初與京東簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，經(jīng)營(yíng)京東之家、京東專(zhuān)賣(mài)店項(xiàng)目。

    盡管重組終止了，但步森股份對(duì)麥考利的青睞并沒(méi)有改變，并選擇以戰(zhàn)略投資的方式，耗資2000萬(wàn)元獲得后者10%股權(quán)，成為其重要股東。以此計(jì)算，麥考利全部股權(quán)的估值約為2億元。

    對(duì)于給出麥考利這一估值的依據(jù)，步森股份表示這是參考其最新一次引進(jìn)投資者時(shí)的估值水平。去年3月，北京流金歲月文化傳播股份有限公司（下稱(chēng)“流金歲月”）獲得麥考利30%股權(quán)時(shí)，耗資為4200萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)估值1.4億元。

    跟流金歲月入股時(shí)麥考利12倍的市盈率相比，步森股份此次戰(zhàn)略投資較低。麥考利承諾，2019-2021年實(shí)扣非凈利潤(rùn)分別不低于2000萬(wàn)元、2400萬(wàn)元和2800萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)2億元估值的市盈率為10倍。

    財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，麥考利營(yíng)業(yè)收入達(dá)到3.74億元，凈利潤(rùn)1443.24萬(wàn)元，距離實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾的目標(biāo)并不遙遠(yuǎn)。

    對(duì)于未來(lái)是否將繼續(xù)增持麥考利股權(quán)，趙春霞表示，“目前并未有最新的安排，未來(lái)則將根據(jù)麥考利經(jīng)營(yíng)情況、資本市場(chǎng)環(huán)境等多方面因素考慮是否存在繼續(xù)增持。如有相關(guān)安排，公司將會(huì)及時(shí)履行審批程序和信披義務(wù)。”

    轉(zhuǎn)型遇波折

    對(duì)于執(zhí)著投資麥考利的原因，步森股份方面表示，“這是綜合考慮公司戰(zhàn)略規(guī)劃、運(yùn)作效率和市場(chǎng)現(xiàn)狀等情況后，經(jīng)過(guò)與交易對(duì)方以及中介機(jī)構(gòu)的充分討論作出的決定。”

    “以戰(zhàn)略投資方式持股麥考利，將較為快速地滿(mǎn)足上市公司目前的業(yè)務(wù)訴求，同時(shí)一定程度降低收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。”趙春霞表示

    無(wú)論是控股還是戰(zhàn)略投資麥考利，步森股份希望借助這一交易實(shí)現(xiàn)公司現(xiàn)有服飾業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，這也是自去年底趙春霞攜重慶安見(jiàn)漢時(shí)科技有限公司（下稱(chēng)“安見(jiàn)科技”）正式入主后，一直推進(jìn)的事宜。

    不過(guò)，趙春霞與安見(jiàn)科技在籌謀步森股份的轉(zhuǎn)型時(shí)，其自身面臨的諸如民間借貸的風(fēng)波，令步森股份的前景遭遇了更多的不確定性。

    今年11月初，步森股份發(fā)布公告稱(chēng)公司銀行基本賬戶(hù)解除凍結(jié)，但旗下位于浙江省諸暨市一塊土地的使用權(quán)和兩處房產(chǎn)被查封。此外，10月底，安見(jiàn)科技及其一致行動(dòng)人分別持有公司的2240萬(wàn)股和1940萬(wàn)股股份，也被司法機(jī)關(guān)輪候凍結(jié)，并因此可能引發(fā)實(shí)控權(quán)的變更。

    在安見(jiàn)科技向步森股份發(fā)送的告知函中，也明確表示受市場(chǎng)大幅調(diào)整影響，其持有的步森股份股票質(zhì)押出現(xiàn)暫時(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

    數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，安見(jiàn)科技持有步森股份的16%股權(quán)，其一致行動(dòng)人持有13.86%股權(quán)，均已被質(zhì)押。

    21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者進(jìn)一步了解到，與步森股份最新收盤(pán)價(jià)10.17元/股相比，安見(jiàn)科技及其一致行動(dòng)人對(duì)外進(jìn)行的質(zhì)押平倉(cāng)價(jià)格最低為13.99元/股，這意味著后二者早已處于平倉(cāng)狀態(tài)。

    12月24日，趙春霞并未過(guò)多談及股權(quán)質(zhì)押等方面的問(wèn)題，僅表示，“公司也關(guān)注到近期各地政府出臺(tái)的紓困政策，若浙江省政府出臺(tái)相應(yīng)支持上市公司發(fā)展的政策，公司將積極爭(zhēng)取更多支持，以獲取更好發(fā)展。”