本報記者 昌校宇

    盡管受疫情沖擊，國際機構(gòu)仍積極申請QFLP（合格境外有限合伙人）和QDLP（合格境內(nèi)有限合伙人）試點?！蹲C券日報》記者從上海市地方金融監(jiān)管局獲悉，近期，6家國際機構(gòu)申請上海QFLP和QDLP試點資質(zhì)獲批。

    “相關(guān)國際機構(gòu)獲批實質(zhì)上指的是可以參與合伙制投資基金，對中國金融市場和實體經(jīng)濟進行投資，也標(biāo)志著中國金融投資權(quán)限的放開和金融開放的進一步深化。”招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛對《證券日報》記者表示。

    除上述國際機構(gòu)外，還有多家機構(gòu)計劃加大在華業(yè)務(wù)，提交追加試點額度的申請。李湛認為，體現(xiàn)相關(guān)國際機構(gòu)長期看好中國未來經(jīng)濟的發(fā)展。一方面，中國金融對外開放持續(xù)推進，吸引越來越多的國際投資者；另一方面，中國經(jīng)濟正從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，各行業(yè)產(chǎn)業(yè)升級、消費升級的過程中蘊含著大量的投資機會。

    李湛進一步解釋，近兩年疫情對全球經(jīng)濟造成巨大沖擊，但中國率先從疫情沖擊中恢復(fù)，生產(chǎn)活動正常有序，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位日漸升高。今年以來，我國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長，疊加中國市場規(guī)模龐大、創(chuàng)新能力提升、人力資本充裕、政策環(huán)境穩(wěn)定，具備對外資的長期吸引力。政策方面，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中提到多項支持外資在華展業(yè)的措施，為外資投資中國市場提供政策和制度保障，進一步提振外資在華投資信心。

    事實上，我國多地已相繼開展QFLP、QDLP試點放寬準(zhǔn)入。談及必要性，李湛認為體現(xiàn)在多個層面。“首先，擴大QDLP和QFLP試點有助于減少外貿(mào)企業(yè)的換匯成本，降低風(fēng)險，提高競爭力。其次，有助于擴大境內(nèi)投資者參與全球金融市場，以及境外投資者投資中國市場的渠道，助力中國金融市場更好地融入全球市場。再次，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型之際，中國的新經(jīng)濟、高科技行業(yè)需要多元化資金支持，QFLP試點有助于國際投資者參與中國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資，為高科技行業(yè)拓寬融資渠道；QDLP擴大了投資境外市場的品種，增加投資靈活性，能夠更好滿足不同客戶的跨境投資需求。”

    “當(dāng)前，QFLP在行政審批、準(zhǔn)入限制、投資限制等方面已經(jīng)有所突破。”李湛進一步分析稱，近些年QFLP試點不斷擴容，準(zhǔn)入趨于寬松。外商投資法發(fā)布后推出或修訂規(guī)則的試點，在審批程序、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、投資范圍等方面均有所寬松，如準(zhǔn)入方面基本實現(xiàn)國民待遇，投資范圍實行或接近負面清單，投資品種則更接近內(nèi)資私募股權(quán)基金等。預(yù)計隨著我國資本市場的不斷放開，外資參與境內(nèi)投資的監(jiān)管框架、政策約束將會逐步放松。

    “不過，QFLP和QDLP在投資范圍、外匯、準(zhǔn)入門檻等方面依然存在一些約束。”李湛舉例道，QFLP資格的申請涉及各地金融監(jiān)管部門的前置審批、工商登記、基金準(zhǔn)入等程序和外商投資產(chǎn)業(yè)政策的約束；此外在額度審批、資本匯入、結(jié)匯投資等環(huán)節(jié)也受外匯管理部門的監(jiān)管約束。在投資范圍上不得投資于外商投資負面清單中的行業(yè)以及住宅及商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)，亦不得投資于二級市場進行有價證券的買賣，還需遵守各地QFLP政策中的相關(guān)規(guī)定。不過各地有些許差別，例如海南、上海等地實行負面清單制，其他地區(qū)采取正面列舉制或者正面列舉+負面清單制。QDLP存在對參與機構(gòu)的準(zhǔn)入審核與投資額度的管控，只有部分機構(gòu)可以參與。

    李湛建議，未來改革可重視兩個發(fā)力點：第一，試點有序擴容，并推廣至全國；第二，各地逐漸放松行政審批，放松外匯和業(yè)務(wù)管制，降低準(zhǔn)入門檻，擴大投資范圍。

    展望后市，李湛認為，公開數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月份，外商投資企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍中含有“股權(quán)投資”字樣、所屬行業(yè)為金融業(yè)或商務(wù)服務(wù)業(yè)、注冊資本在500萬美元或3000萬人民幣以上、目前尚處存續(xù)狀態(tài)的企業(yè)，共計688家。預(yù)計未來QFLP總投資額度可能超過1000億美元。

    “此外，全國QDLP試點地區(qū)為9個，投資總額度為580億美元左右。上海試點QDLP企業(yè)56家、獲批額度為55億美元；深圳試點同意QDIE管理企業(yè)69家，已出境投資總額度19.9億美元。”李湛表示，已出境投資總額比獲批額度更能代表真實投資情況，基于深圳的出境投資/總額度比例，預(yù)計目前全國QDLP規(guī)模約為100億美元左右，未來仍有4倍空間。

（編輯 白寶玉）