在近日由天弘基金主辦的中小銀行資產(chǎn)配置論壇上，天弘基金副總經(jīng)理兼固定收益總監(jiān)陳鋼表示，對當前債券市場持謹慎樂觀態(tài)度，信用風險尤其值得關(guān)注，信用研究的重要性空前提高。天弘基金股票投資總監(jiān)肖志剛則認為，2018年將進入到精選個股的制勝階段，尤其是自下而上的選股策略，容易精確定位成長股。

    陳鋼分析，結(jié)構(gòu)性去杠桿將從資產(chǎn)端利好債券市場，對債券市場持謹慎樂觀態(tài)度。“但我們判斷，本輪牛市更有可能是慢牛，資產(chǎn)端的調(diào)整會循序漸進，且貨幣政策可能將是有節(jié)制，過度放松不可期，因此出現(xiàn)慢牛的概率更大。”他說。

    陳鋼強調(diào)，慢牛行情中信用風險尤其值得關(guān)注，在金融市場“結(jié)構(gòu)性去杠桿”的導(dǎo)向下，城投信用風險爆發(fā)概率明顯提升，在目前的環(huán)境下，過去債券投資“三板斧”中的“低資質(zhì)”已經(jīng)不合時宜，因此信用研究的重要性空前提高。他稱，目前天弘基金已建立業(yè)內(nèi)最大的信用研究團隊，在信用投資上擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的鷹眼智能研究系統(tǒng)和內(nèi)部評級系統(tǒng)，并通過與各地眾多銀行密切合作，組織實地調(diào)研并建立信息快速反饋機制等方式，逐步構(gòu)建自身在信用研究方面的核心競爭力。

    對于二季度的債券配置，天弘基金副總經(jīng)理首席經(jīng)濟學(xué)家熊軍認為，長期利率短期內(nèi)易上難下，長期有下行壓力，而短期利率有一定下行空間；監(jiān)管政策對商業(yè)銀行債券配置存在多個渠道的負面影響，信用等級利差處于低位，打破剛兌是既定的政策方向，去杠桿強監(jiān)管有可能加快信用債風險釋放，投資宜標配或者小幅高配貨幣基金，標配或者小幅高配中長久期利率債和高等級信用債，長期資金可把握市場機會加大長期利率債和高等級信用債的配置力度，低配中低等級信用債。至于另類投資，鑒于目前原油價格突破長期波動區(qū)間40美元-60美元的上限，黃金在去年9月份已達到市場測算的價格上限，預(yù)計美元在2018年上半年會在美國減稅及財政刺激的政策推動下走強，因此建議低配原油和黃金。

    對于權(quán)益市場，天弘基金股票投資總監(jiān)肖志剛表示，2014年至2015年的最優(yōu)策略是倉位控制，2016年至2017年最優(yōu)策略是板塊配置，預(yù)計2018年開始將進入到精選個股制勝階段，尤其是自下而上的選股策略，容易精確定位成長股。A股過高的交易成本使其對資金消耗較大，在缺乏系統(tǒng)性賺錢效應(yīng)的背景下，市場資金有內(nèi)在的萎縮壓力，制造泡沫的能力日益下降，使得阻力最小的方向會越來越少，精選個股是現(xiàn)實的理性選擇。且經(jīng)過兩年的下跌，大部分成長股已具備長期投資價值甚至被低估，2018年或有超額收益，從歷史經(jīng)驗來看，未來兩年精選個股會變得極其的重要。