本報(bào)記者 劉琪

    8月22日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）發(fā)布的2025年8月中期借貸便利招標(biāo)公告顯示，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年8月25日（周一），央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元MLF操作，期限為1年期。

    鑒于本月MLF到期量為3000億元，故本月MLF凈投放3000億元，這也是央行連續(xù)第六個(gè)月加量續(xù)做MLF。值得一提的是，央行在8月8日和8月15日分別開(kāi)展了7000億元和5000億元買斷式逆回購(gòu)操作，對(duì)沖到期的9000億元買斷式逆回購(gòu)后實(shí)現(xiàn)凈投放3000億元。這也就意味著，8月份央行中期流動(dòng)性凈投放總額已達(dá)6000億元。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在5月份降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元之后，近3個(gè)月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且8月份凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大，主要有三方面原因：一是現(xiàn)階段處于政府債券持續(xù)發(fā)行高峰期，同時(shí)監(jiān)管層也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度，央行持續(xù)注入中期流動(dòng)性，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策之間的協(xié)調(diào)配合，有助于推動(dòng)寬信用進(jìn)程，更好滿足企業(yè)和居民的融資需求；二是近期中長(zhǎng)端市場(chǎng)利率普遍上行，銀行體系流動(dòng)性有所收緊，央行通過(guò)MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕；三是央行持續(xù)實(shí)施中期流動(dòng)性凈投放，也在釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，這表明貨幣政策仍在延續(xù)支持性立場(chǎng)。

    央行在近期發(fā)布的《2025年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）下一階段貨幣政策主要思路中提出，“落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策”，同時(shí)還明確，“密切關(guān)注海外主要央行貨幣政策變化，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行體系流動(dòng)性供求和金融市場(chǎng)變化的分析監(jiān)測(cè)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕”。

    展望后期，王青認(rèn)為，短期內(nèi)降準(zhǔn)的概率較小，央行更可能通過(guò)MLF和買斷式逆回購(gòu)等政策工具保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。這意味著接下來(lái)MLF還會(huì)加量續(xù)做，并結(jié)合買斷式逆回購(gòu)操作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。此外，綜合外部環(huán)境、國(guó)內(nèi)物價(jià)及房地產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)，預(yù)計(jì)四季度初央行有可能再度實(shí)施降準(zhǔn)降息，并適時(shí)恢復(fù)國(guó)債買賣。