資本市場是實體經(jīng)濟的晴雨表，金融體系則是實體經(jīng)濟的血液。今年以來的貨幣政策靠前發(fā)力、充足發(fā)力，使得實體經(jīng)濟發(fā)展更加穩(wěn)健，也為資本市場平穩(wěn)運行打下堅實基礎。

    “寬信用”進程的穩(wěn)步推進，為企業(yè)融資暢通“活水”之渠。一段時間以來，金融管理部門密集釋放信號，鼓勵政策主動作為——央行副行長劉國強在2022年央行首場發(fā)布會上就開誠布公：“要把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸‘塌方’”“金融部門不但要‘迎客上門’，還要主動出擊”；近日召開的國務院金融委專題會議要求，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

    政策效果已逐步顯現(xiàn)。今年前兩個月，從金融數(shù)據(jù)看，新增信貸與社融增量在去年的高基數(shù)基礎上同比多增，處于歷年來較好水平；從金融機構層面看，多家大型銀行透露，前兩個月保持了信貸投放的良好增勢；從微觀經(jīng)濟主體看，實體經(jīng)濟的合理有效融資需求得到滿足。

    市場信心如期“充值”。業(yè)內(nèi)共識是，今年貨幣政策將繼續(xù)向著總量增長、結(jié)構優(yōu)化、降低綜合融資成本的方向，充足發(fā)力、精準發(fā)力、靠前發(fā)力。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，政策的發(fā)力需保持穩(wěn)定性與連續(xù)性，要“以我為主”穩(wěn)定國內(nèi)需求和微觀主體信心。

    寬信用進程中，擾動因素總是不可避免。此前，針對部分行業(yè)，金融機構的風險偏好也曾出現(xiàn)收縮。對此，金融管理部門已及時出手，糾偏行業(yè)融資，有效化解風險。

    房地產(chǎn)業(yè)就是一個典型——去年下半年以來，金融管理部門指導銀行業(yè)金融機構保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，以緩釋個別房企風險顯性化造成的金融市場短期應激反應。

    糾偏過后，時間給出了答案。今年1月份，房地產(chǎn)貸款新增約6000億元，較去年四季度月均水平多增約3000億元。而在政策暖意之下，金融力量抱團，提振市場信心——今年以來，多家銀行向房地產(chǎn)企業(yè)釋放并購融資額度，全國性資產(chǎn)管理公司積極參與風險房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)處置與項目并購。

    再如部分傳統(tǒng)能源行業(yè)。在綠色發(fā)展的大背景下，市場憂心，部分傳統(tǒng)能源行業(yè)或?qū)⒃庥鋈谫Y的尷尬處境。這些市場焦慮，當如何緩解？

    “避免出現(xiàn)行業(yè)性限貸、抽貸、斷貸。”今年政府工作報告的這一明確提法，及時回應市場關切，讓市場主體吃下“定心丸”。另一方面，碳減排支持工具創(chuàng)新推出，“雙碳”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，也為受益于“雙碳”戰(zhàn)略目標的新興行業(yè)，提供更多增量融資，并催生出新的市場需求。

    此外，企業(yè)在融資過程中的體驗感和獲得感亦在不斷優(yōu)化，其融資便利度的提升和融資成本的下降，將使得它們擴大再生產(chǎn)的動力更足。

    去年下半年以來，人民銀行通過全面降準及降低政策利率，積極引導市場利率下行。2021年12月，1年期LPR下降5個基點；2022年1月，1年期和5年期以上LPR分別下降10個、5個基點，創(chuàng)下連續(xù)兩個月下降的紀錄。

    目前，實體經(jīng)濟貸款利率已經(jīng)處于低位。截至2021年12月末，金融機構人民幣貸款加權平均利率為4.76%，其中企業(yè)貸款加權平均利率為4.57%，處于改革開放40多年來最低水平。

    “讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實實在在下降。”今年政府工作報告明確提出。

    充足、便利，且低成本，這樣的融資環(huán)境，將為實體經(jīng)濟保持韌性保駕護航。而實體企業(yè)也將在資本市場中，為股東帶來可預期、且可持續(xù)的紅利。