多位專家近日在“第三屆中國金融四十人伊春論壇”上表示，我國央行數字貨幣呼之欲出，將采用雙層運營體系。央行發(fā)行數字貨幣將有助于提升貨幣政策有效性，為貨幣投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考，并且為經濟調控提供有益的手段。

    數字貨幣呼之欲出

    “從2014年開始，央行數字貨幣（DC/EP）的研究已進行五年，現(xiàn)在呼之欲出。”中國人民銀行支付結算司副司長穆長春稱。

    穆長春表示，現(xiàn)階段的央行數字貨幣設計注重M0（紙鈔和硬幣）替代，而不是M1、M2的替代。“現(xiàn)有的M0容易匿名偽造，存在用于洗錢、恐怖融資等風險。另外電子支付工具，如銀行卡和互聯(lián)網支付，基于現(xiàn)有銀行賬戶緊耦合的模式，公眾對匿名支付的需求又不能完全滿足，所以電子支付工具無法完全替代M0。央行數字貨幣的設計保持了現(xiàn)鈔的屬性和主要特征，也滿足了便攜和匿名的需求，是替代現(xiàn)鈔的較好工具。”

    穆長春介紹，央行數字貨幣采取的是雙層運營體系。單層運營體系是人民銀行直接對公眾發(fā)行數字貨幣。而人民銀行先把數字貨幣兌換給銀行或者其他運營機構，再由這些機構兌換給公眾，屬于雙層運營體系。“總的來說，這種投放體系適合我國國情，既能利用現(xiàn)有資源調動商業(yè)銀行積極性，也能夠順利提升數字貨幣的接受程度。”

    北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，數字貨幣主要針對的是個人和零售，主要替代的是M0。它對于批發(fā)和大額實時交易的影響幾乎沒有。

    “央行數字貨幣必須有高擴展性、高并發(fā)性能，它是用于小額零售高頻的業(yè)務場景。”穆長春認為，為了引導央行數字貨幣用于小額零售場景，不對存款產生擠出效應，避免套利和壓力環(huán)境下的順周期效應，可以根據不同級別錢包設定相應的交易限額和余額限額。另外，可以加一些兌換的成本，以避免在壓力環(huán)境下出現(xiàn)順周期情況。

    不會對經濟產生負面影響

    從貨幣政策角度看，中國人民銀行研究局局長王信日前表示，央行直接發(fā)行數字貨幣有助于提升貨幣政策有效性。

    中國銀聯(lián)股份有限公司董事長邵伏軍認為，現(xiàn)在的貨幣發(fā)行方式在發(fā)行以后對貨幣流通缺少有效和實時的監(jiān)控手段，基本是通過統(tǒng)計和估算。央行數字貨幣發(fā)行將使貨幣創(chuàng)造、計賬、流動等數據實時采集成為可能，并在數據脫敏后，通過大數據等技術手段進行深入分析，為貨幣投放、貨幣政策的制定與實施提供有益的參考，并且為經濟調控提供有益手段。同時，央行數字貨幣也能夠有效地在反洗錢、反恐融資方面提供一些幫助。

    穆長春表示，雙層運營體系不會改變流通中貨幣債權債務關系，為保證央行數字貨幣不超發(fā)，商業(yè)機構向央行全額繳納準備金，央行的數字貨幣依然是中央銀行負債，由中央銀行信用擔保，具有無限法償性。另外，雙層運營體系不會改變現(xiàn)有貨幣投放體系和二元賬戶結構，不會對商業(yè)銀行存款貨幣形成競爭。由于不影響現(xiàn)有貨幣政策傳導機制，也不會強化壓力環(huán)境下的順周期效應，因此不會對實體經濟產生負面影響。

    此外，邵伏軍也表示，數字貨幣目前確實面臨一些困難和問題。具體來看，一是受制于當前技術水平，還難以實現(xiàn)對海量貨幣的實時數據采集、監(jiān)控和分析，也難以開展高效、精準、可編程的操作。二是國際間協(xié)調有難度，各國研究數字貨幣的出發(fā)點和目標不相同。三是基礎準備方面存在困難，法定數字貨幣將對各類金融業(yè)務、金融服務的底層運作邏輯產生深刻而巨大的影響，它在金融體系的全面應用基礎準備目前來說還是嚴重不足。既缺乏相應的底層運作規(guī)范，也缺乏相應的監(jiān)管機制。