本報(bào)記者 張敏

    8月23日，國(guó)家組織醫(yī)用耗材聯(lián)合采購(gòu)平臺(tái)官網(wǎng)發(fā)布國(guó)家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)第2號(hào)公告以及配套文件，文件顯示，人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品將于9月14日在天津啟動(dòng)國(guó)家集中帶量采購(gòu)，本次人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)產(chǎn)品包括初次置換人工全髖關(guān)節(jié)和初次置換人工全膝關(guān)節(jié)，髖關(guān)節(jié)產(chǎn)品系統(tǒng)首年意向采購(gòu)總量305542個(gè)，膝關(guān)節(jié)產(chǎn)品系統(tǒng)231976個(gè)，帶量采購(gòu)周期為2年。

    據(jù)了解，涉及人工關(guān)節(jié)領(lǐng)域的相關(guān)A股公司包括大博醫(yī)療、三友醫(yī)療等，港股相關(guān)上市公司包括愛(ài)康醫(yī)療、春立醫(yī)療、威高股份、微創(chuàng)醫(yī)療等。值得一提的是，人工關(guān)節(jié)集采靴子落地，多家上市公司股價(jià)并未如藥品集采反應(yīng)強(qiáng)烈。

    廣州圓石投資醫(yī)藥首席李益峰在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，人工關(guān)節(jié)目前的市場(chǎng)是增量博弈，預(yù)計(jì)未來(lái)三年增長(zhǎng)到約190億元，復(fù)合增速約17%，人工關(guān)節(jié)領(lǐng)域相關(guān)A股上市公司數(shù)量相對(duì)較少，賽道并不擁擠。

    “此次帶量采購(gòu)將加速關(guān)節(jié)類產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)自主。目前國(guó)內(nèi)關(guān)節(jié)類產(chǎn)品仍存在較大發(fā)展空間，過(guò)去市場(chǎng)長(zhǎng)期被捷邁和強(qiáng)生等外資廠商主導(dǎo)。此次帶量采購(gòu)AB類分組完全按照意向采購(gòu)量劃分，沒(méi)有區(qū)分進(jìn)口和國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品。在國(guó)產(chǎn)關(guān)節(jié)類產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)較強(qiáng)的情況下，國(guó)產(chǎn)廠商降價(jià)意愿更強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提升。”李益峰認(rèn)為。

    人工關(guān)節(jié)集采拉開(kāi)帷幕

    根據(jù)《國(guó)家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)》文件，本次人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)周期為2年，以聯(lián)盟各地區(qū)中選結(jié)果實(shí)際執(zhí)行日起計(jì)算。采購(gòu)周期內(nèi)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)優(yōu)先使用本次人工關(guān)節(jié)集中帶量采購(gòu)中選產(chǎn)品系統(tǒng)，并確保完成協(xié)議采購(gòu)量。在此基礎(chǔ)上，可按所在省份醫(yī)用耗材集中采購(gòu)管理有關(guān)規(guī)定，適量采購(gòu)其他價(jià)格適宜的人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品。

    集采最重要的特點(diǎn)就是“以價(jià)換量”，2020年11月，心臟支架國(guó)家集采平均降價(jià)超過(guò)90%，掀起高值醫(yī)用耗材國(guó)家集采序幕。對(duì)于人工關(guān)節(jié)集采，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)之一就是產(chǎn)品降價(jià)的幅度。

    值得一提的是，人工關(guān)節(jié)的集采早在多地已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行。例如，今年2月23日，山東省公共資源交易中心發(fā)布《關(guān)于公布2020年山東省高值醫(yī)用耗材集中帶量采購(gòu)中選結(jié)果的通知》。根據(jù)該通知，初次置換人工髖關(guān)節(jié)平均降幅86.26%。

    針對(duì)此次國(guó)家層面的人工關(guān)節(jié)集采，國(guó)金證券的分析報(bào)告認(rèn)為，報(bào)價(jià)方式更加靈活，中標(biāo)產(chǎn)品將帶動(dòng)未中標(biāo)產(chǎn)品降價(jià)。企業(yè)報(bào)價(jià)時(shí)要標(biāo)明產(chǎn)品系統(tǒng)中每個(gè)部件的單價(jià)及伴隨服務(wù)的價(jià)格，髖關(guān)節(jié)及膝關(guān)節(jié)的競(jìng)價(jià)比價(jià)價(jià)格計(jì)算方式也具體到部件，因此關(guān)節(jié)系統(tǒng)報(bào)價(jià)方式更加靈活。由于同一部件產(chǎn)品在髖關(guān)節(jié)或膝關(guān)節(jié)不同產(chǎn)品系統(tǒng)類別和產(chǎn)品系統(tǒng)中價(jià)格需要保持一致，且未中選產(chǎn)品系統(tǒng)中含有中選產(chǎn)品系統(tǒng)的部件同樣需要降價(jià)，企業(yè)的中標(biāo)產(chǎn)品將帶動(dòng)未中標(biāo)產(chǎn)品共同降價(jià)。

    對(duì)此，森瑞投資研究員田新杰向記者表示，集采產(chǎn)品價(jià)格下滑是有一定市場(chǎng)預(yù)期的，因?yàn)槟壳爸虚g商價(jià)格占比比較大，但是否會(huì)傷到出廠價(jià)，這個(gè)還需要在觀察。因?yàn)檫@次關(guān)節(jié)的集采和仿制藥集采不一樣，相關(guān)規(guī)則也非常復(fù)雜，具體的影響還是得落地后才比較好分析。

    “過(guò)去關(guān)節(jié)類產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)植入滲透率較低，仍有巨大提升空間，整體來(lái)看，此次方案相比于冠脈支架國(guó)采來(lái)說(shuō)規(guī)則上趨于緩和，價(jià)格不再是唯一考慮因素，而且從分組入圍規(guī)則上也利好產(chǎn)品線豐富的頭部企業(yè)，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌。”李益峰表示。

    帶動(dòng)需求快速增長(zhǎng)

    根據(jù)中國(guó)醫(yī)師協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)人工全髖關(guān)節(jié)置換手術(shù)43.93萬(wàn)臺(tái)，植入率3.5例/萬(wàn)人；人工全膝關(guān)節(jié)置換手術(shù)24.93萬(wàn)臺(tái)，膝關(guān)節(jié)單髁置換手術(shù)1.12萬(wàn)臺(tái)，植入率1.87例/萬(wàn)人。相較于美國(guó)2014年11.64例/萬(wàn)人的髖關(guān)節(jié)植入率和21.35例/萬(wàn)人的膝關(guān)節(jié)植入率仍有巨大提升空間。根據(jù)標(biāo)點(diǎn)信息的數(shù)據(jù)，2019年國(guó)內(nèi)關(guān)節(jié)類植入醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模86億元，預(yù)計(jì)到2024年有望增長(zhǎng)到187億元，復(fù)合增速16.87%。

    分析人士認(rèn)為，在滲透率較低以及市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)的背景下，人工關(guān)節(jié)的集采將有利于國(guó)產(chǎn)自主。

    私募排排網(wǎng)研究主管劉有華向記者表示，人工關(guān)節(jié)國(guó)家集采有望帶動(dòng)行業(yè)需求的快速增長(zhǎng)，一方面我國(guó)人工關(guān)節(jié)手術(shù)量一直處于低位，因此具有較大的提升空間，國(guó)家集采帶來(lái)人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品的價(jià)格大幅下降，有望刺激人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品的滲透率提升；另一方面，隨著人口老齡化趨勢(shì)日益明顯，會(huì)帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模的大幅增長(zhǎng)。目前人工關(guān)節(jié)產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化率大約在35%左右，集采后在滲透率提升和潛在需求增長(zhǎng)的雙重因素刺激下，國(guó)產(chǎn)關(guān)節(jié)龍頭有望快速成長(zhǎng)。

    森瑞投資研究員田新杰表示，人工關(guān)節(jié)的市場(chǎng)份額主要在頭部企業(yè)，但是廠商眾多，競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈的，如果集采的話是肯定是有利于國(guó)產(chǎn)自主化。

    “集采形成殺價(jià)的原因主要是內(nèi)卷和中間商利潤(rùn)占比，通過(guò)集采未來(lái)會(huì)一定程度改善這兩點(diǎn)，同時(shí)也逼著企業(yè)去做有特點(diǎn)，相對(duì)壁壘高一些的產(chǎn)品，另外因?yàn)槟壳皣?guó)產(chǎn)醫(yī)療器械很多在市場(chǎng)的占比中還不是很高，市場(chǎng)方面國(guó)產(chǎn)替代會(huì)是后面的一個(gè)主要的方向。”田新杰補(bǔ)充道。

    “隨著人口老齡化加劇帶來(lái)市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)，集采后的產(chǎn)品滲透率持續(xù)提升，疊加國(guó)產(chǎn)自主進(jìn)程不斷加快，國(guó)產(chǎn)關(guān)節(jié)龍頭有望快速成長(zhǎng)。但也要考慮政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，集采降價(jià)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。投資上關(guān)注人工關(guān)節(jié)龍頭及骨科平臺(tái)型公司。”李益峰表示。

（編輯 孫倩）