暫別此前反彈，昨日兩市有所回落。不過，軍工板塊自底部區(qū)間卻延續(xù)著此前漲勢。周一，軍工板塊震蕩回升，漲幅靠前。

    年初以來，在兩市持續(xù)回調中，軍工板塊亦出現(xiàn)了較大跌幅，其回升之勢也數(shù)度為利空所打斷，而此次板塊的上漲則相對較為持續(xù)。分析人士指出，軍工板塊整體估值水平仍處在歷史底部區(qū)域附近，而此前分級基金下折等情緒壓制因素均有所消除，未來板塊內真成長龍頭和白馬股有望獲得資金青睞，演繹空間可觀。

    板塊韌性再受關注

    昨日，兩市主要指數(shù)整體回落。在這樣背景下，國防軍工板塊全天震蕩回升，走勢較為堅韌。

    數(shù)據顯示，昨日29個中信一級行業(yè)中，國防軍工板塊過半個股“收紅”，板塊的相對強勢由此可見一斑。截至收盤，國防軍工板塊上漲0.57%，這樣的表現(xiàn)在昨日盤面中可算得上“可圈可點”。

    從走勢上看，近期自底部區(qū)間軍工板塊的升勢較為連續(xù)，再度受到投資者關注。光大證券的統(tǒng)計顯示，以中信軍工指數(shù)為統(tǒng)計樣本，國防軍工板塊三季度上漲4.1%，僅次于金融、石油和鋼鐵，取得了顯著的相對收益。該機構認為，期間國防軍工板塊取得較好表現(xiàn)的主要原因，是因為相比于多數(shù)行業(yè)板塊的增速放緩，國防軍工行業(yè)增長相對穩(wěn)定，呈現(xiàn)出較強的抗周期性，因而具有一定的比較優(yōu)勢。

    把時間軸拉長，近兩年來軍工板塊表現(xiàn)一直要弱于大盤。行業(yè)板塊中，以漲跌幅來看，板塊同樣處于偏后水平，相較其他板塊而言，顯然未被重視。因而每當其蓄勢發(fā)力都會引來對板塊后市遐想。統(tǒng)計顯示，第三季度公募基金重對于軍工行業(yè)持股集中度繼續(xù)提升，行業(yè)持股比例為3.06%，環(huán)比提高0.51個百分點；主動基金持股比例為1.71%，環(huán)比提高0.39個百分點；依然處于四年來低位；行業(yè)公募基金超配0.89%。

    演繹空間依舊可觀

    針對板塊后市，國盛證券指出“軍工反轉邏輯”包含了以下三層含義：首先是業(yè)績的反轉，2017年第四季度起行業(yè)基本面逐季向好，核心軍工企業(yè)訂單回暖明顯。其次是預期反轉，當下市場預期逐漸修復，有望帶動整體風險偏好的提升。此外，隨著持倉反轉，從交易行為上看，資金方面同樣有望出現(xiàn)邊際好轉，基金持倉比重也將進一步提升。

    而從基本面持續(xù)改善的角度來看，招商證券表示，整體而言，2018年前三季度國防軍工行業(yè)總體營收同比增長11.53%，歸母凈利潤同比增長22.85%，業(yè)績增長明顯。在29個中信一級行業(yè)中，國防軍工行業(yè)2018年前三季度歸母凈利潤同比增長率位列第8。分季度來看，行業(yè)二、三季度收入同比增速均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長，且遠高于一季度增速，進一步印證了基本面的改善。

    業(yè)內人士強調，業(yè)績兌現(xiàn)、估值漸趨合理等種種有利因素令軍工股重獲資金青睞。而在板塊基本面預期向好及政策利好確定的背景之下，板塊后市的整體演繹空間料依然可觀。