“FAANG”組合或面臨壓力

    一夜之間，華爾街今年以來(lái)的大牛股、流媒體巨頭奈飛“跌下神壇”。

    7月16日盤(pán)后，奈飛公布了二季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，奈飛當(dāng)季營(yíng)收為39.07億美元，同比增長(zhǎng)40.3%；凈利潤(rùn)為3.84億美元，每股收益為0.85美元。被市場(chǎng)最看重的新增用戶(hù)數(shù)量?jī)H為515萬(wàn)戶(hù)，不但低于一季度的714萬(wàn)戶(hù)，也明顯低于奈飛此前預(yù)估的620萬(wàn)戶(hù)以及市場(chǎng)預(yù)期的627萬(wàn)戶(hù)。奈飛同時(shí)公布的第三季度業(yè)績(jī)展望也低于華爾街機(jī)構(gòu)的預(yù)期。這份財(cái)報(bào)發(fā)布后，奈飛股價(jià)在盤(pán)后交易中大幅下跌近14%。

    新增用戶(hù)數(shù)量令市場(chǎng)失望

    今年以來(lái)，奈飛股價(jià)已經(jīng)上漲一倍以上，成為標(biāo)普500指數(shù)成分股年度漲幅“亞軍”，市值更超越迪士尼成為媒體行業(yè)老大。此前，市場(chǎng)普遍看好二季報(bào)的披露將成為奈飛股價(jià)持續(xù)上漲的助推器。

    FactSet調(diào)查顯示，分析師此前平均預(yù)期奈飛當(dāng)季度營(yíng)收將達(dá)39.38億美元。二季報(bào)顯示，奈飛第二季度營(yíng)收為39.07億美元。其中，流媒體視頻業(yè)務(wù)的整體營(yíng)收為38.14億美元，美國(guó)市場(chǎng)流媒體視頻業(yè)務(wù)的營(yíng)收為18.93億美元，海外市場(chǎng)流媒體視頻業(yè)務(wù)的營(yíng)收為19.21億美元。

    奈飛第二季度用戶(hù)總數(shù)達(dá)到了1.3014億戶(hù)，新增用戶(hù)為515萬(wàn)戶(hù)，低于一季度的714萬(wàn)戶(hù)和奈飛此前預(yù)估的620萬(wàn)戶(hù)，相比之下，去年同期新增用戶(hù)為520萬(wàn)戶(hù)。二季度的總付費(fèi)用戶(hù)達(dá)到了1.2435億戶(hù)，相比之下，去年同期為9904萬(wàn)戶(hù)；新增付費(fèi)用戶(hù)為545萬(wàn)戶(hù)，相比之下，去年同期為467萬(wàn)戶(hù)。

    在美國(guó)市場(chǎng)，奈飛流媒體視頻業(yè)務(wù)第二季度用戶(hù)達(dá)到了5738萬(wàn)戶(hù)，新增用戶(hù)67萬(wàn)戶(hù)；付費(fèi)用戶(hù)達(dá)到了5596萬(wàn)戶(hù)，新增付費(fèi)用戶(hù)87萬(wàn)戶(hù)。在海外市場(chǎng)，奈飛第二季度用戶(hù)總數(shù)達(dá)到了7276萬(wàn)戶(hù)，新增用戶(hù)447萬(wàn)戶(hù)；付費(fèi)用戶(hù)6839萬(wàn)戶(hù)，新增付費(fèi)用戶(hù)458萬(wàn)戶(hù)。

    或成美股下跌導(dǎo)火索

    對(duì)于第三季度業(yè)績(jī)，奈飛預(yù)計(jì)當(dāng)季營(yíng)收將達(dá)39.88億美元，但低于分析師平均預(yù)期的41.26億美元；奈飛還預(yù)計(jì)第三季度凈利潤(rùn)將達(dá)3.07億美元，每股收益將達(dá)0.68美元，也低于分析師平均預(yù)期的0.72美元。

    在用戶(hù)方面，奈飛預(yù)計(jì)第三季度整體流媒體視頻業(yè)務(wù)用戶(hù)將達(dá)1.3514億戶(hù)，凈增用戶(hù)將達(dá)500萬(wàn)戶(hù)?？偢顿M(fèi)用戶(hù)人數(shù)預(yù)計(jì)將達(dá)1.295億戶(hù)，新增付費(fèi)用戶(hù)預(yù)計(jì)將達(dá)515萬(wàn)戶(hù)。

    此前一直有部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，奈飛股價(jià)的持續(xù)上漲反映了其潛在的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，但并未充分反映“競(jìng)爭(zhēng)力下滑、燒錢(qián)以及在實(shí)現(xiàn)內(nèi)容支出目標(biāo)上過(guò)于依賴(lài)資本市場(chǎng)”，持續(xù)的負(fù)現(xiàn)金流和日漸增長(zhǎng)的債務(wù)未來(lái)將成為奈飛的拖累。

    華爾街機(jī)構(gòu)Wedbush分析師帕克特稱(chēng)，美國(guó)市場(chǎng)新增用戶(hù)不足對(duì)于奈飛是個(gè)“大問(wèn)題”，顯示其正在接近天花板，再疊加三季度的預(yù)期，可以看出奈飛的用戶(hù)正在“接近飽和”。

    Needham分析師馬丁則強(qiáng)調(diào)，糟糕的用戶(hù)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)表明，奈飛的定價(jià)能力沒(méi)有外界想象得那么強(qiáng)大，“用戶(hù)增長(zhǎng)與價(jià)格上漲之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系，外界認(rèn)為奈飛有定價(jià)權(quán)的想法存在缺陷”。

    近年來(lái)美股市場(chǎng)中備受投資者追捧的五大龍頭科技股，即臉書(shū)、蘋(píng)果、亞馬遜、奈飛以及谷歌母公司Alphabet，被市場(chǎng)統(tǒng)稱(chēng)為“FAANG”組合。今年以來(lái)，奈飛股價(jià)一直領(lǐng)跑“FAANG”組合。在奈飛發(fā)布低于市場(chǎng)預(yù)期的二季報(bào)后，“FAANG”普遍在盤(pán)后交易中下挫。

    華爾街機(jī)構(gòu)更擔(dān)心的是，如果奈飛的光環(huán)不再，可能拖累“FAANG”組合的整體表現(xiàn)，而科技巨頭若表現(xiàn)不佳將進(jìn)一步影響美股大市。美銀美林最新報(bào)告稱(chēng)，科技巨頭是美股今年上漲的最主要?jiǎng)恿?。今年上半年，?biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲近3%，將“FAANG”組合剔除，那么標(biāo)普500指數(shù)上半年的表現(xiàn)則為下跌0.73%。目前，奈飛、亞馬遜的市盈率都在百倍以上，一旦增長(zhǎng)速度低于市場(chǎng)預(yù)期，“爬得越高可能摔得越疼”。