在經(jīng)歷了連續(xù)一周的快速下跌后，A股本周一延續(xù)調(diào)整趨勢(shì)。盡管銀行、白酒等權(quán)重板塊發(fā)力護(hù)盤(pán)，但始終難以挽回指數(shù)頹勢(shì)。概念題材股午后大面積殺跌，拖累股指尾盤(pán)跳水，上證指數(shù)收跌0.77%，日線遭遇六連陰。

    然而，盡管市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整令大部分投資者沮喪，但在資金面上卻流露出一絲樂(lè)觀的征兆。在連續(xù)5個(gè)交易日凈賣出后，北向資金周一恢復(fù)凈買入，滬股通、深股通合計(jì)凈買入45.33億元，凈流入規(guī)模創(chuàng)近一個(gè)月新高。

    尤其值得注意的是，北上資金回流時(shí)所選擇的買入標(biāo)的與盤(pán)面領(lǐng)漲標(biāo)的高度重合。

    “二八分化”再現(xiàn)

    權(quán)重股與題材股之間的極端分化，成為周一盤(pán)面最顯著特征。

    一方面，上證50指數(shù)高開(kāi)高走，午后漲幅一度接近3%，最終收漲1.61%。50只標(biāo)的股中，有31只股價(jià)錄得上漲，占比超過(guò)六成。

    銀行板塊表現(xiàn)最為突出，建設(shè)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行等全天維持紅盤(pán)運(yùn)行，收盤(pán)漲幅均超2%。保險(xiǎn)板塊同樣拉升，中國(guó)平安、中國(guó)人壽漲幅超過(guò)3%。白酒板塊強(qiáng)勢(shì)不減，貴州茅臺(tái)收漲2.85%，盤(pán)中最高觸及989.00元/股，再度逼近千元大關(guān)。

    值得注意的是，即使在上述權(quán)重板塊中，大盤(pán)股與小盤(pán)股的走勢(shì)也大相徑庭。在建設(shè)銀行、招商銀行等大漲超過(guò)2%的同時(shí)，年初走勢(shì)強(qiáng)勁的紫金銀行則尾盤(pán)封死跌停，青農(nóng)商行、西安銀行兩只次新銀行股也大跌超過(guò)7%。

    由此可見(jiàn)，在近期指數(shù)調(diào)整過(guò)程中，主力資金“以大為美”的選股邏輯再度顯現(xiàn)，這與今年一季度的普漲格局形成鮮明對(duì)比。

    另一方面，前期熱點(diǎn)題材大面積重挫，兩市有335只股票遭遇跌停，跌停家數(shù)為今年以來(lái)最高。

    4月火熱的氫能源概念領(lǐng)銜殺跌，豫能控股、德美化工等近20只相關(guān)概念股遭遇跌停。年初活躍的5G概念集體回落，東方通信、春興精工等超過(guò)30只相關(guān)概念股跌停。工業(yè)大麻、石墨烯、豬肉板塊均出現(xiàn)大量個(gè)股跌停。

    北向資金恢復(fù)凈流入

    市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整令大部分投資者沮喪，但在資金面上卻流露出一絲樂(lè)觀的征兆。

    在連續(xù)5個(gè)交易日凈賣出后，北向資金周一恢復(fù)凈買入，滬股通、深股通合計(jì)凈買入45.33億元，凈流入規(guī)模創(chuàng)近一個(gè)月新高。

    值得關(guān)注的是，根據(jù)港交所盤(pán)后披露的十大成交活躍股榜單，滬股通、深股通合計(jì)上榜的20只個(gè)股中，有13只個(gè)股獲北向資金凈買入，其中有12只個(gè)股股價(jià)逆市上揚(yáng)。

    滬股通渠道實(shí)現(xiàn)凈買入38.19億元。恒瑞醫(yī)藥獲凈買入5.11億元，招商銀行、中國(guó)平安凈買入額超過(guò)3億元，以上三只個(gè)股周一股價(jià)漲幅均超過(guò)2%。

    深股通渠道實(shí)現(xiàn)凈買入7.14億元。美的集團(tuán)在股價(jià)大漲3.93%的同時(shí)，獲北向資金凈買入5.22億元。?？低?、萬(wàn)科A、五糧液、洋河股份均獲北向資金凈買入，且股價(jià)錄得不同程度上漲。

    綜合來(lái)看，北向資金也并非“雨露均沾”，同樣是專挑行業(yè)龍頭公司買入，且買入標(biāo)的與盤(pán)面領(lǐng)漲標(biāo)的具有極高重合度，顯示北向資金極大程度主導(dǎo)了周一的A股市場(chǎng)。

    分析師觀點(diǎn)分歧加劇

    從2440點(diǎn)到最高的3288點(diǎn)，各大券商研究所的策略觀點(diǎn)已從一致看多轉(zhuǎn)向短線分歧。整體來(lái)看，A股“慢牛”格局仍被分析師普遍認(rèn)同，但其中的短期轉(zhuǎn)折值得警惕。

    國(guó)泰君安金工團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，市場(chǎng)自年初開(kāi)啟上漲，至4月上旬，在技術(shù)分析上已經(jīng)形成周線級(jí)別上漲，對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面也有相應(yīng)回暖的跡象。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，仍判斷A股是慢牛格局。

    但短期來(lái)看，2019年以來(lái)，外資成為A股重要的風(fēng)險(xiǎn)警示指標(biāo)，北向資金大幅流出往往帶來(lái)市場(chǎng)的大幅下跌。后續(xù)可關(guān)注5月下旬MSCI權(quán)重因子提升是否會(huì)扭轉(zhuǎn)外資的流出趨勢(shì)。

    天風(fēng)證券徐彪策略團(tuán)隊(duì)表示，在3個(gè)月Shibor已經(jīng)大幅反彈半月、市場(chǎng)已經(jīng)快速調(diào)整一周以后，當(dāng)前并不建議相對(duì)收益投資者再系統(tǒng)性降低倉(cāng)位。理由在于，相對(duì)于二季度，三季度流動(dòng)性有很大概率會(huì)出現(xiàn)明顯改善，屆時(shí)市場(chǎng)將再次具備系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。當(dāng)前倉(cāng)位下，重點(diǎn)應(yīng)以調(diào)結(jié)構(gòu)為主。

    5月以“防御思維”為主，交易“通脹預(yù)期”，推薦銀行、醫(yī)藥、黃金等類滯脹下相對(duì)占優(yōu)的金融和消費(fèi)大類。

    6月開(kāi)始備戰(zhàn)“成長(zhǎng)+券商”，逐漸嘗試增加進(jìn)攻品種。三季度通脹壓力最小，同時(shí)是科創(chuàng)板的關(guān)鍵窗口期，流動(dòng)性改善的預(yù)期將在二季度末逐步形成。屆時(shí)很可能是全年第二波成長(zhǎng)股的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

    興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，2019年將是“N”型走勢(shì)，節(jié)奏上隨政策環(huán)境變化而一波三折。目前，“N”型走勢(shì)第二折已經(jīng)開(kāi)始，核心因素在于寬松政策調(diào)整進(jìn)而引發(fā)獲利回吐，后續(xù)以時(shí)間換空間的調(diào)整方式概率較大。

    張憶東進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)偏好下降將隨著獲利回吐壓力的釋放而在5月初告一段落。短線調(diào)整是買入核心資產(chǎn)的良機(jī)，建議精選中國(guó)各領(lǐng)域核心資產(chǎn)。