7月22日，科創(chuàng)板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易，標志著設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制這一重大改革任務(wù)正式落地。

    交易首日，25家公司普遍上漲，其中安集科技大漲超過400%，換手率超過86%。市場人士分析，考慮到新股溢價等因素，與中小板以及創(chuàng)業(yè)板開市首日相比，科創(chuàng)板首日交易情況整體符合預期，諸多“減震”措施收到良好效果。不過，個股普遍單邊上漲導致回調(diào)預期加強，個人投資者需要警惕市場博弈風險，嚴守交易紀律，理性投資。

    企業(yè)期待科創(chuàng)助力

    7月22日的上海天高云淡。上海證券交易所到處都是喜慶艷麗的紅色，充滿了喜悅的氣息。從早晨7點半開始，上交所大堂就人頭攢動，上市公司、中介機構(gòu)、上市公司所在地政府官員等紛紛在上交所大堂展示屏前合影留念。

    中國證監(jiān)會副主席李超在儀式現(xiàn)場的致辭中表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制肩負著引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型的使命，也承載資本市場基礎(chǔ)制度改革的初心，對于進一步提升資本市場功能，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展具有獨特的作用。“我們將不斷深化對科創(chuàng)板市場發(fā)展和運行規(guī)律的認識，始終堅持市場化、法治化的方向，充分借鑒國際最佳實踐，發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗田作用，總結(jié)可復制可推廣的經(jīng)驗，加快關(guān)鍵制度創(chuàng)新，推動資本市場全面深化改革和健康發(fā)展。”

    上市企業(yè)紛紛表示，科創(chuàng)板將給科創(chuàng)企業(yè)帶來巨大助力，企業(yè)將利用好上市機會，努力提升科技研發(fā)水平和經(jīng)營效率，回報投資者。

    心脈醫(yī)療董事長彭博在接受媒體采訪時表示：“在科創(chuàng)板掛牌上市，對公司而言是如虎添翼，未來要把重心放在創(chuàng)新上，拿出好產(chǎn)品、好技術(shù)，向市場證明公司的價值。”

    “科創(chuàng)板企業(yè)要做深化改革的先行者，科創(chuàng)企業(yè)的排頭兵，為國家科技創(chuàng)新做出更大貢獻，不辜負投資者和社會各界對我們的信任和厚望。”中微公司董事長尹志堯在儀式上作為企業(yè)代表發(fā)言時表示。

    上交所理事長黃紅元在儀式上表示，上市后，公司要更加專注主業(yè)、專注創(chuàng)新，不斷增強核心技術(shù)競爭力，更好地回報投資者、回報社會；要守住“不說假話、不做假賬”的底線，不碰內(nèi)幕交易、操縱股價的紅線。

    市場表現(xiàn)符合預期

    “今天市場的整體表現(xiàn)在預期之內(nèi)。”首創(chuàng)證券研究院院長王劍輝在接受中國證券報記者采訪時表示，此前市場擔心的個股大幅下跌導致破發(fā)或者急漲急跌等情況都沒有出現(xiàn)，體現(xiàn)市場相對理性。

    從交易數(shù)據(jù)上看，安集科技當日漲幅最高，達到400%，此外另有3家企業(yè)當日漲幅超過200%，25家企業(yè)首日平均漲幅為141%。首日換手率平均值達78%。

    “考慮到A股市場整體的情況，再與之前其他板塊開市首日情況對比，科創(chuàng)板今天整體表現(xiàn)正常。”王劍輝說。

    安信證券分析師羅丹指出，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板首批交易公司行為，第二個交易日換手率回落至34%，第二個交易日情緒開始回落，28只新股中有25只下跌。交易初期，市場青睞半導體產(chǎn)業(yè)鏈稀缺標的，隨著后續(xù)企業(yè)種類和數(shù)量增多，未來交易或逐漸趨于平穩(wěn)，客觀理性平穩(wěn)或成為后續(xù)上市企業(yè)的期許。

    申萬宏源研究所副總經(jīng)理、首席分析師王勝表示：“科創(chuàng)板的走勢會逐漸平穩(wěn)，23日早上有可能會出現(xiàn)部分資金往外撤出的情況。”

    王劍輝也指出，科創(chuàng)板首日個股普遍單邊上漲，市場博弈仍不充分，后續(xù)存在一定風險。“上漲到一定高度之后，回調(diào)幅度有可能加深，投資者要嚴守交易紀律，不能盲目追漲殺跌。”

    “減震”措施效果初顯

    從科創(chuàng)板首日交易情況來看，雖然個股普遍上漲，但是并沒有出現(xiàn)大幅波動、快速拉升等極端情況。市場人士普遍認為，科創(chuàng)板交易制度中的一些“減震”措施效果初步顯現(xiàn)。

    比如《科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細則》規(guī)定：無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當日開盤價格首次上漲或下跌達到或超過30%和60%時，實施盤中臨時停牌，單次盤中臨時停牌的持續(xù)時間為10分鐘。22日盤中多家個股上漲途中觸及臨停。

    廈門大學金圓研究院副院長、上海市金融工程研究會理事攀登對中國證券報記者表示：“科創(chuàng)板臨時停牌制度更類似于境外成熟市場普遍采用的針對個股的價格波動調(diào)節(jié)機制，如德國的價格波動調(diào)節(jié)機制、中國香港的市場波動調(diào)節(jié)機制等。雖然各市場的價格波動調(diào)節(jié)機制具體做法有所差異，觸發(fā)條件不盡相同，但基本做法都是當股價波動達到觸發(fā)條件后，暫停連續(xù)交易，設(shè)置較短時間的冷靜期，冷靜結(jié)束后恢復正常交易。從境外實踐情況及學術(shù)研究成果來看，引入價格波動調(diào)節(jié)機制，可以有效冷靜投資者情緒、緩和臨時性波動、降低市場風險。”

    中金公司首席策略分析師王漢鋒此前分析，科創(chuàng)板在投資者結(jié)構(gòu)方面與此前創(chuàng)業(yè)板有較大差異，在流動性門檻約束下，科創(chuàng)板的投資者主要來自機構(gòu)投資者和高凈值個人，機構(gòu)比例將顯著高于此前創(chuàng)業(yè)板開板時期，投資會更為理性；在交易制度上，科創(chuàng)板為防范過度追漲殺跌及異常故意抬升或壓低價格行為，新增有效申報價格范圍機制，買入賣出申報價格將受到限制，這有利于防范股價出現(xiàn)大幅、急劇波動；科創(chuàng)板引入融資融券機制，尤其是首日便可作為融資融券標的能夠給科創(chuàng)板企業(yè)帶來交易多樣性。

    王漢鋒預計，科創(chuàng)板開市初期對A股市場其他板塊的表現(xiàn)和流動性影響有限。“科創(chuàng)板可流通市值大約在300億元左右，粗略測算其初期日均成交額占A股市場的比例應(yīng)該在10%以內(nèi)。”