東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李：

    三季度A股反彈可期

    2019年上半年即將結(jié)束，資本市場的投資機遇該如何把握？在6月20日舉行的東吳證券中期策略會上，東吳證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳李認(rèn)為，盡管短期市場的擔(dān)憂仍然存在，但三季度A股市場反彈值得期待。

    他列舉了市場的主要擔(dān)憂：其一，宏觀背景上，市場普遍關(guān)注即將舉行的G20會議。其二，從市場資金面上看，6月底資金價格出現(xiàn)明顯上漲，中小企業(yè)的融資成本同時上升，資本支出、投資意愿下滑，同業(yè)存單市場有萎縮趨勢。

    “不過危中亦有機，許多擔(dān)憂的反面可能就是機會。三季度市場反彈的催化劑將有跡可循。”陳李表示，“美聯(lián)儲如果釋放更多鴿派信息，將使美元走軟。人民幣匯率壓力減輕的情況下，降準(zhǔn)概率在逐漸提高。”

    陳李還認(rèn)為，未來可能出臺更有力的政策保障，包括但不限于增值稅、所得稅在內(nèi)的稅費減免，加大基建投入，盡快落地家電、汽車補貼措施，發(fā)行特別國債等，提高中央財政的杠桿率。

    “內(nèi)需比外因重要。企業(yè)對國內(nèi)市場的擔(dān)憂大于國外市場，相信只要我們做好內(nèi)需，是可以克服外部摩擦影響的。”陳李強調(diào)。

    他透露，在上述幾方面的潛在因素催化下，三季度通訊電子、地產(chǎn)銀行、汽車和基建行業(yè)的市場投資機會或?qū)@現(xiàn)。但三季度股市漲幅預(yù)計不會超過今年3、4月份。上證指數(shù)很難超過前期高點。

    陳李對中長期市場的看法仍相對謹(jǐn)慎。他表示，企業(yè)家信心恢復(fù)需要時間，同時，海外投資者同樣焦慮美國與多國的關(guān)稅談判，對美國消費和經(jīng)濟會造成較大負(fù)面影響。

    外資在A股的影響力越來越大。陳李表示，新增外資關(guān)注焦點集中于中國最有全球競爭力的消費和制造業(yè)龍頭。中國是最大的消費市場，也是全球制造中心，消費、制造業(yè)龍頭未來將有結(jié)構(gòu)性機會。