消息人士日前告訴中國(guó)證券報(bào)記者，銀行理財(cái)子公司最早有望于今年上半年正式掛牌開(kāi)業(yè)。不過(guò)，目前尚有一些問(wèn)題亟待厘清解決，如：發(fā)起行資管部門與理財(cái)子公司的關(guān)系比較微妙，業(yè)內(nèi)期待監(jiān)管盡快明確兩者的風(fēng)險(xiǎn)隔離問(wèn)題；理財(cái)子公司凈資本管理辦法何時(shí)“落地”，也引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

    “過(guò)渡期結(jié)束后，絕大多數(shù)發(fā)起行的資管部門都不再保留。即使保留，按照規(guī)定也不會(huì)再?gòu)氖沦Y管業(yè)務(wù)。”某國(guó)有行資管部門負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

    另外，各地為吸引銀行理財(cái)子公司的“落戶”競(jìng)相推出了優(yōu)惠政策，但知情人士稱，“各地的優(yōu)惠政策相差不多，理財(cái)子公司要想離開(kāi)發(fā)起行注冊(cè)地，目前來(lái)看可能會(huì)面臨不小的阻力。”

    凈資本管理仍有懸念

    某國(guó)有行資管部門負(fù)責(zé)人莫以?。ɑ┫蛑袊?guó)證券報(bào)記者分析了銀行理財(cái)子公司監(jiān)管框架搭建的一些細(xì)節(jié)。

    目前，關(guān)于銀行理財(cái)子公司最新的規(guī)定是2018年12月2日銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》（簡(jiǎn)稱“子公司管理辦法”）。“子公司管理辦法”為“理財(cái)新規(guī)”的配套制度，與“資管新規(guī)”和“理財(cái)新規(guī)”共同構(gòu)成理財(cái)子公司開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)需要遵循的監(jiān)管要求。其中，“子公司管理辦法”第四十五條規(guī)定，銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)遵守凈資本監(jiān)管要求。相關(guān)監(jiān)管規(guī)定由國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行制定。

    莫以琛指出，目前最大的懸念就是理財(cái)子公司怎樣按照凈資本管理辦法來(lái)籌建。

    “資本金到底應(yīng)該多少，資本金跟子公司的業(yè)務(wù)之間是什么樣的關(guān)系，這些問(wèn)題目前并沒(méi)有明確。我們?cè)诨I建過(guò)程中就遇到了這樣的問(wèn)題，因?yàn)橘Y本金要和今后將開(kāi)展的業(yè)務(wù)一起考量。我們和監(jiān)管部門也在積極溝通，但目前還是等著進(jìn)一步的細(xì)則頒布。”莫以琛說(shuō)。

    中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清日前透露，理財(cái)子公司凈資本管理辦法爭(zhēng)取今年上半年推出。

    據(jù)了解，目前對(duì)信托公司就是按照凈資本管理辦法進(jìn)行監(jiān)管的。即信托公司計(jì)算凈資本和風(fēng)險(xiǎn)資本時(shí)，要求信托公司凈資本與其風(fēng)險(xiǎn)資本的比值不小于100%，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資本均有相應(yīng)的凈資本支撐，促使信托公司將有限的資本在不同風(fēng)險(xiǎn)狀況的業(yè)務(wù)之間進(jìn)行合理配置，引導(dǎo)信托公司根據(jù)自身凈資本水平、風(fēng)險(xiǎn)偏好和發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行差異化選擇，實(shí)現(xiàn)對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。

    2018年4月27日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”）第十三條規(guī)定，主營(yíng)業(yè)務(wù)不包括資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的資產(chǎn)管理子公司開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，強(qiáng)化法人風(fēng)險(xiǎn)隔離，暫不具備條件的可以設(shè)立專門的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門開(kāi)展業(yè)務(wù)。第二十九條明確，按照“新老劃斷”原則設(shè)置過(guò)渡期，過(guò)渡期為意見(jiàn)發(fā)布之日起至2020年底。

    “上述規(guī)定首次明確了銀行將成立理財(cái)子公司來(lái)開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。”某大行資管部負(fù)責(zé)人指出。

    作為配套細(xì)則之一，2018年9月28日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》（簡(jiǎn)稱“理財(cái)新規(guī)”）。其中第十九條規(guī)定：商業(yè)銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《指導(dǎo)意見(jiàn)》等關(guān)于金融工具估值核算的相關(guān)規(guī)定，確認(rèn)和計(jì)量理財(cái)產(chǎn)品的凈值。第二十二條規(guī)定，商業(yè)銀行開(kāi)展理財(cái)業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照《商業(yè)銀行資本管理辦法》的相關(guān)規(guī)定計(jì)提操作風(fēng)險(xiǎn)資本。

    華東某城商行金融業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人介紹，理財(cái)新規(guī)首次明確了未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的凈值化方向和銀行理財(cái)子公司將計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資本，但具體細(xì)則仍待明確。

    資管部門去留待定

    業(yè)內(nèi)人士稱，除了凈資本管理辦法尚待明確外，發(fā)起行資管部門與理財(cái)子公司的關(guān)系問(wèn)題也牽扯著各大銀行的神經(jīng)。按照資管新規(guī)的要求，在過(guò)渡期結(jié)束之后，發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司的商業(yè)銀行就不再發(fā)行新的表外理財(cái)產(chǎn)品（即非保本理財(cái)產(chǎn)品）。而銀行理財(cái)子公司發(fā)的產(chǎn)品都應(yīng)該是符合資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)等要求的凈值化、非保本理財(cái)產(chǎn)品。

    “有兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的概念，一個(gè)是子公司開(kāi)業(yè)，還有一個(gè)是過(guò)渡期到期。從理財(cái)子公司開(kāi)業(yè)到過(guò)渡期到期，這個(gè)中間實(shí)際上是新老產(chǎn)品都可以存續(xù)，子公司和資管部門都可以運(yùn)營(yíng)的時(shí)間。其中的細(xì)節(jié)問(wèn)題就特別多。”上述大行資管部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，資管部門和子公司之間的關(guān)系問(wèn)題是當(dāng)前業(yè)界普遍關(guān)心的問(wèn)題。目前來(lái)看，各家銀行的情況不一樣。有些銀行明確要保留總行的資產(chǎn)管理部，但這個(gè)資管部的職能可能跟原來(lái)的不大一樣：不再?gòu)氖沦Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，而是協(xié)調(diào)全行資源，處理好銀行各部門與子公司之間的對(duì)接、協(xié)調(diào)。不過(guò)，大多數(shù)銀行更傾向于過(guò)渡期結(jié)束后就不再保留總行資管管理部門。

    除了兩個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的問(wèn)題，還有非標(biāo)資產(chǎn)的問(wèn)題。目前銀行資管部門管理的非標(biāo)資產(chǎn)動(dòng)輒幾千億元，短時(shí)間內(nèi)很難完全劃到理財(cái)子公司。非標(biāo)資產(chǎn)存續(xù)的時(shí)間大概率會(huì)超過(guò)過(guò)渡期和子公司開(kāi)業(yè)的時(shí)間。這部分資產(chǎn)的處置也需要監(jiān)管政策明確。

    還有壞賬問(wèn)題。某大型國(guó)有銀行的理財(cái)產(chǎn)品不良率已達(dá)1.6%左右。照此規(guī)模計(jì)算，子公司上百億的資本金根本無(wú)法覆蓋這些不良資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。這些壞賬是留在銀行還是其子公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)，是個(gè)非?，F(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。

    分析人士指出，風(fēng)險(xiǎn)隔離目前已成為理財(cái)子公司與銀行資產(chǎn)管理部門能否成功并軌運(yùn)行的關(guān)鍵之一。如何做到風(fēng)險(xiǎn)隔離、兩者隔離到什么程度才能達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，是業(yè)內(nèi)期待盡快明確的問(wèn)題。

    某城商行行長(zhǎng)介紹，其所在銀行目前正在為子公司的籌建做準(zhǔn)備。其中最重要的工作之一是擬定新的理財(cái)合同文本。子公司成立后，投資者之前在該行購(gòu)買的非保本理財(cái)產(chǎn)品會(huì)“平移”至理財(cái)子公司存續(xù)。這時(shí)候就要遵循法律，讓投資者與子公司重新簽訂理財(cái)合同，以及選擇繼續(xù)持有還是贖回。這其中的資金兌付問(wèn)題也是要解決的。

    注冊(cè)地問(wèn)題引關(guān)注

    除了監(jiān)管細(xì)則需要明確外，銀行理財(cái)子公司的注冊(cè)地之爭(zhēng)也格外引人注目。

    “銀行理財(cái)子公司的最低注冊(cè)資本為10億元人民幣。龐大的金融業(yè)務(wù)會(huì)極大促進(jìn)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)、增加當(dāng)?shù)囟愂眨鞯刂g的拼搶也在情理之中。”某城商行行長(zhǎng)指出。

    為加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)子公司異地注冊(cè)的爭(zhēng)攬力度，深圳、上海、天津、濟(jì)南、大連、青島、西安等地陸續(xù)出臺(tái)了多項(xiàng)措施。深圳市和天津市于2018年末發(fā)布了最新的扶持金融發(fā)展的措施。

    深圳市在2018年12月印發(fā)的《深圳市扶持金融業(yè)發(fā)展的若干措施》中明確：在深圳新注冊(cè)設(shè)立的金融企業(yè)總部，實(shí)收資本在2億元以下的，給予500萬(wàn)元一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)；實(shí)收資本在5億元以下、2億元（含）以上的，給予800萬(wàn)元一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)；實(shí)收資本在10億元以下、5億元（含）以上的，給予1000萬(wàn)元一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)；實(shí)收資本達(dá)到10億元（含）的，給予2000萬(wàn)元一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)實(shí)收資本超過(guò)10億元以上的，超過(guò)部分每增加1億元增加100萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)，單個(gè)企業(yè)一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)最高金額不超過(guò)5000萬(wàn)元。

    在深圳市無(wú)自有辦公用房的金融企業(yè)總部，首次購(gòu)置本部自用辦公用房（含本部配套經(jīng)營(yíng)用房）的，按購(gòu)房房?jī)r(jià)的10%給予一次性補(bǔ)貼，最高不超過(guò)5000萬(wàn)元。獲得補(bǔ)貼的辦公用房10年內(nèi)不得對(duì)外租售。新遷入深圳的金融企業(yè)總部，除一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)外，市政府參照其一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)，給予搬遷費(fèi)用補(bǔ)貼，單個(gè)企業(yè)一次性落戶獎(jiǎng)勵(lì)與搬遷費(fèi)用補(bǔ)貼合計(jì)不超過(guò)5000萬(wàn)元。

    天津市也在2018年底印發(fā)了《關(guān)于支持金融機(jī)構(gòu)和金融人才在津發(fā)展的政策措施》。其中明確，對(duì)在天津市新設(shè)立或者遷入天津市的法人金融機(jī)構(gòu)，根據(jù)實(shí)收資本給予一定補(bǔ)助，其中，實(shí)收資本2億元（含）以下的部分，按照4%給予補(bǔ)助；2億元至10億元（含）的部分，按照2%給予補(bǔ)助；超過(guò)10億元的部分，按照1%給予補(bǔ)助；補(bǔ)助額度最高不超過(guò)5000萬(wàn)元。

    上述法人金融機(jī)構(gòu)在天津市新購(gòu)或者新建的自用辦公用房，按每平方米1000元的標(biāo)準(zhǔn)給予一次性補(bǔ)助，最高不超過(guò)1000萬(wàn)元；租賃自用辦公用房的，前兩年每年按照租金（若實(shí)際租賃價(jià)格高于房屋租金市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)的，則按房屋租金市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)計(jì)算租房補(bǔ)貼，下同）的50%給予補(bǔ)助，后三年每年按照租金的25%給予補(bǔ)助。對(duì)已在天津市設(shè)立的法人金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)增資擴(kuò)股等方式增加實(shí)收資本的，按照年度增資總額的0.5%給予補(bǔ)助，最高不超過(guò)1000萬(wàn)元。

    業(yè)內(nèi)人士分析，銀行理財(cái)子公司離開(kāi)發(fā)起行的注冊(cè)地，進(jìn)行異地注冊(cè)的阻力不小，而各地的優(yōu)惠政策其實(shí)相差不大，目前來(lái)看，大多數(shù)子公司應(yīng)該會(huì)與發(fā)起行的注冊(cè)地一致。當(dāng)然，“不排除以后某些中小銀行的理財(cái)子公司會(huì)選擇異地注冊(cè)。”

    據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在28家擬設(shè)立理財(cái)子公司的銀行中，有半數(shù)披露了意向注冊(cè)地。其中，北京、上海、深圳是各理財(cái)子公司的首選注冊(cè)地。部分地方銀行考慮到業(yè)務(wù)協(xié)同上的便利性，將理財(cái)子公司落戶在母行所在地。不過(guò)，總部在北京的建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，卻將注冊(cè)地?cái)M定在深圳。