8月25日晚間，螞蟻集團披露招股書，擬在A股和H股發(fā)行的新股數(shù)量合計不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本不低于300.3897億股（綠鞋前），意味著將發(fā)行不低于30億股新股。

    數(shù)據(jù)顯示，螞蟻集團員工持股平臺占股40%，馬云個人持股不超8.8%，他還宣布捐出6.1億股螞蟻股份做公益，相當于螞蟻發(fā)行后總股本的2%。阿里巴巴集團持有螞蟻集團33%的股份。

    招股書中，螞蟻集團首次全面披露了業(yè)務大盤、營收情況等核心數(shù)據(jù)及未來規(guī)劃。

    螞蟻集團靠什么賺錢？支付寶領跑，花唄、余額寶緊隨

    招股書顯示，螞蟻集團2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入653.96億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元，分別實現(xiàn)凈利潤69.5億元、6.67億元、169.57億元和212.34億元。

    2019年公司營收為1206.18億元，2018年這一數(shù)字為857.22億元，同比增幅超過40%。在新冠疫情影響下的2020年上半年，螞蟻營收達到725.28億元，同比增幅超過38%。

    作為一家金融科技公司，螞蟻集團營收主要來自三大門類：數(shù)字支付與商家服務，2019年收入229.9億元，占比43.7%；數(shù)字金融科技服務，2019年收入292.91元，占比55.7%；創(chuàng)新業(yè)務及其他，2019年收入2.56億元，占比0.5%。

    截至2020年6月30日，螞蟻集團2020年上半年數(shù)字支付與商家服務收入260.1億元，占收入比例35.9%，較2019年同期229.9億元增長13%。

    其中，數(shù)字支付與商家服務是螞蟻集團為消費者及商家就商業(yè)交易、金融交易及個人交易提供的數(shù)字支付服務，從中收取交易服務費。對應產(chǎn)品主要為支付寶。

    數(shù)據(jù)顯示，支付寶的月度活躍用戶由2017年12月的4.99億名增加至2020年6月的7.11億名，年度活躍10億+，月度活躍商家8000萬，截至2020年6月30日止年12個月，支付寶數(shù)字支付交易規(guī)模高達118萬億。

    數(shù)字金融科技平臺是螞蟻集團向金融機構提供數(shù)字金融技術支持、客戶觸達及風險管理方案，并提供包括消費信貸、小微經(jīng)營者信貸、理財及保險在內的各類服務，主要以技術服務費的形式取得收入。對應產(chǎn)品主要有花唄、借唄，余額寶、余利寶等理財產(chǎn)品，面向小微經(jīng)營者的網(wǎng)商銀行。

    過去一年，螞蟻數(shù)金科技平臺的用戶為7.29億。理財平臺促成的資產(chǎn)管理規(guī)模高達4.1萬億，保險平臺促成的年度保費則為518億，花唄借唄服務用戶約5億。2019年，螞蟻數(shù)金科技平臺營收規(guī)模為677.84億元，占螞蟻集團總營收的56.2%。2020上半年，占比提升至63.4%。

    創(chuàng)新業(yè)務及其他主要為螞蟻集團通過提供各類創(chuàng)新技術服務、以及行政及支持服務取得創(chuàng)新業(yè)務及其他收入。創(chuàng)新業(yè)務包含螞蟻鏈技術服務、金融云技術服務等多項創(chuàng)新技術服務，2019年開始，公司從螞蟻鏈取得收入。

    綜合來看，螞蟻集團營收主要由支付寶貢獻，來自收取的交易服務費；其次是花唄、借唄、余額寶、余利寶、網(wǎng)商銀行等產(chǎn)品，面向B端金融機構收取技術服務費；新業(yè)務及其他貢獻度較小。

    數(shù)字金融科技服務收入超6成力證科技公司屬性

    目前來看，螞蟻集團營收占比中，有超過60%的收入來自于數(shù)字金融科技服務。這也意味著，螞蟻集團此前強調的科技公司而非金融公司屬性被坐實。

    螞蟻集團（原名螞蟻金服）起步于2004年成立的支付寶。支付寶的出現(xiàn)是為了解決淘寶在交易中的信任問題，在2004至2013年間，支付寶逐漸從服務電商交易的支付工具，發(fā)展為服務各行業(yè)的支付平臺。隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，又逐漸進入人們日常生活的衣食住行等環(huán)節(jié)，成為本地生活服務平臺，這也是日后螞蟻金服成立的基礎。

    2013年3月，支付寶的母公司宣布將以其為主體籌建小微金融服務集團（小微金服），這成為螞蟻金服的前身。

    2014年10月，螞蟻金服正式成立。目前，其旗下有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業(yè)務板塊。

    今年5月，螞蟻金服開始使用新名稱“螞蟻集團”，之后，支付寶的母公司名稱已由“螞蟻金服”改為“螞蟻集團”，全稱是“螞蟻科技集團股份有限公司”。

    新浪科技曾從接近螞蟻人士處獨家獲悉，早在2014年10月，以支付寶為主體籌建阿里小微金服的時候，公司就持有了antgroup的域名，當時已經(jīng)考慮到提前布局螞蟻集團的名稱。

    過去幾年，螞蟻集團取得了涵蓋銀行、保險、信貸、財產(chǎn)管理、征信等各個領域的金融牌照，資產(chǎn)管理規(guī)模巨大。不過，在國家金融科技監(jiān)管趨嚴的大背景下，螞蟻集團開始突出科技服務在自身業(yè)務的比重。

    從此次招股書來看，螞蟻募集的資金將主要用來做三件大事：最大的比例即40%將用于創(chuàng)新和科技的投入，其次是助力商家發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟升級，以及加強全球合作并助力全球可持續(xù)發(fā)展。

    可見其投入最大的比例是用于創(chuàng)新和科技。

    值得注意的是，招股書也提出，需要注意公司未來無法適應和應對科技快速發(fā)展的風險公司所處商業(yè)環(huán)境的特點是技術不斷變遷、行業(yè)標準不斷發(fā)展、新的移動應用不斷出現(xiàn)、產(chǎn)品和服務不斷推陳出新，以及客戶需求不斷變化。

    “公司的成功一定程度上取決于公司識別、開發(fā)、獲取和使用相關領先技術的能力，以及是否能夠及時且有效地應對科技發(fā)展和行業(yè)標準的變化。”因此，公司需在技術基礎設施和研發(fā)領域投入大量資源以增強技術能力。

    實體經(jīng)濟數(shù)字化的紅利滋養(yǎng)出了“巨型螞蟻”？

    《螞蟻金服》作者、北京看懂研究院研研究員由曦認為，從螞蟻集團招股書來看，最大的亮點是展示了螞蟻集團作為一個數(shù)字科技平臺的巨大價值。雖然其營收和利潤水平基本上是一個股份制銀行的水平。但是螞蟻集團的業(yè)務發(fā)展?jié)摿薮?，這可能是這家企業(yè)能獲得高估值的一個主要基礎。

    根據(jù)市場預計，螞蟻集團的估值將超過2000億美元（折合人民幣接近1.4萬億元）。值得注意的是，2018年螞蟻集團C輪融資時，根據(jù)公開報道其估值就已達到了1500億美元。

    目前螞蟻集團的每股發(fā)行價格和目標估值尚未確定。

    招股書顯示，螞蟻集團擬在A股和H股發(fā)行的新股數(shù)量合計不低于發(fā)行后總股本的10%，發(fā)行后總股本不低于300.3897億股（綠鞋前），意味著將發(fā)行不低于30億股新股。本次A股發(fā)行可引入綠鞋機制，超額配售權最高不超過15%。

    據(jù)悉，綠鞋機制即護盤機制，是為保持股價穩(wěn)定的機制。據(jù)由曦預測，螞蟻集團股價大概率會超過發(fā)行價，有望最多募資300億美元，很有可能基石投資者會行使超額配售權。

    如果螞蟻集團此次IPO規(guī)模達到300億美元，將取代沙特阿美290億美元的IPO，成為全球規(guī)模最大的IPO。

    分析認為，螞蟻集團發(fā)展到現(xiàn)在，數(shù)據(jù)能力和開放能力，是其利潤的主要來源。

    “螞蟻集團是吃了實體經(jīng)濟數(shù)字化的紅利。”

    由曦解讀認為，螞蟻集團把之前死的數(shù)據(jù)變成活的生產(chǎn)資料，給用戶和金融機構提供信用信息、消除信息不對稱的重要的信息服務，因此產(chǎn)生了非常大的數(shù)據(jù)價值。

    此外，螞蟻上市也將對該公司和金融科技行業(yè)帶來示范效應。此前，同樣為數(shù)字金融科技公司的京東數(shù)科也已公布科創(chuàng)板上市輔導的系列文件。

    關于螞蟻集團上市時間，資深投行人士王驥躍預計，本周或許監(jiān)管就會出具第一輪問詢函，下周一左右螞蟻集團回復后，最快周二收到上會通知。

    “這也意味著，最快9月10日前就可過上市委會議，14日左右提交注冊，20日左右正式登陸科創(chuàng)板。”王驥躍稱。