（原標(biāo)題：退市股回A重啟，創(chuàng)智科技、長(zhǎng)航油運(yùn)欲激活上市為哪般？）

    東北證券首席投資顧問(wèn)郭峰對(duì)記者表示，如果兩家上市成功，意味著管理層還是希望打造能上能下的市場(chǎng)化進(jìn)退機(jī)制，為注冊(cè)制創(chuàng)新條件。

    近日，兩份公告引起了資本市場(chǎng)的關(guān)注：創(chuàng)智科技（退市后現(xiàn)稱(chēng)“創(chuàng)智5”）、長(zhǎng)航油運(yùn)（退市后現(xiàn)稱(chēng)“長(zhǎng)油5”）兩家退市公司雙雙提出重新上市申請(qǐng)。

    據(jù)了解，兩家退市公司申請(qǐng)重新上市均為兩大交易所的首例，關(guān)系到38643位創(chuàng)智5投資者和119286位長(zhǎng)油5投資者的投資命運(yùn)，關(guān)系到重新上市的程序和門(mén)檻，對(duì)今后的A股具有重要的示范作用。

    東北證券首席投資顧問(wèn)郭峰對(duì)記者表示，如果兩家上市成功，意味著管理層還是希望打造能上能下的市場(chǎng)化進(jìn)退機(jī)制，為注冊(cè)制創(chuàng)新條件。

    “從報(bào)表情況來(lái)看，他們上市成功的機(jī)會(huì)較大，都實(shí)現(xiàn)了三年盈利。”郭峰如是表示。

    “主角”A股游記

    我們先來(lái)看看這兩家“主角”的經(jīng)歷。

    據(jù)了解，創(chuàng)智科技，全名創(chuàng)智信息科技股份有限公司，是一家以軟件開(kāi)發(fā)和技術(shù)服務(wù)為核心，主要以提供應(yīng)用軟件和服務(wù)、IT系統(tǒng)集成和服務(wù)、軟件出口、電子商務(wù)和信息服務(wù)的高科技公司。

    創(chuàng)智科技于1997年6月在深交所上市，因2004年-2006年連續(xù)3年虧損，自2007年5月24日起暫停上市，2009年起沒(méi)有任何營(yíng)業(yè)收入。

    2013年2月，暫停上市六年后，創(chuàng)智科技從深交所終止上市，股票摘牌。2013年4月進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里都沒(méi)有交易發(fā)生，退市進(jìn)入老三板后，簡(jiǎn)稱(chēng)為“創(chuàng)智5”。

    所謂的“老三板”指的是包括從原來(lái)兩個(gè)法人股市場(chǎng)退下來(lái)的“兩網(wǎng)股”股票和從主板市場(chǎng)終止上市后退下來(lái)的“退市股”股票。

    2014年12月31日，通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式，創(chuàng)智5收購(gòu)了天瓏移動(dòng)——一家創(chuàng)新型移動(dòng)通信產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)商100%的股權(quán)，完成重大資產(chǎn)重組。

    2016年7月8日，深交所披露已受理創(chuàng)智科技的重新上市申請(qǐng)，同日披露的文件包括創(chuàng)智科技的重新上市報(bào)告書(shū)（申報(bào)稿）和重新上市保薦書(shū)。這是重新上市制度確定以來(lái)的“沖關(guān)”首例，而上述報(bào)告書(shū)和保薦書(shū)自然也是A股“第一份”，然而，2016年8月，創(chuàng)智科技申請(qǐng)中止重新上市審核進(jìn)程，原因?yàn)楣緹o(wú)法按時(shí)提交反饋意見(jiàn)回復(fù)等相關(guān)文件。

    21個(gè)月的“休眠”后，創(chuàng)智科技的重新上市進(jìn)程被重新“激活”。

    長(zhǎng)航油運(yùn)，全名中國(guó)長(zhǎng)江航運(yùn)集團(tuán)南京油運(yùn)股份有限公司，是一家從事石油運(yùn)輸?shù)膶?zhuān)業(yè)化公司，主要經(jīng)營(yíng)石油運(yùn)輸、化工品運(yùn)輸、液化氣運(yùn)輸、瀝青運(yùn)輸和乙烯運(yùn)輸?shù)取?/p>

    1997年6月，長(zhǎng)航油運(yùn)在上交所上市，因2010年至2012年連續(xù)三年虧損，其股票于2013年5月14日被上交所暫停上市，并于一年后的2014年6月5日被終止上市，成為A股首家退市央企，退市進(jìn)入老三板后，簡(jiǎn)稱(chēng)為“長(zhǎng)油5”。

    2014年7月18日，南京中院受理匯豐公司對(duì)長(zhǎng)航油運(yùn)提出的重整申請(qǐng)。2015年4月，重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。

    重新上市的不確定性

    根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，老三板股票中，長(zhǎng)油5、創(chuàng)智5是2017年扣非后凈利潤(rùn)最高、總市值最高的2家公司，其扣非后凈利潤(rùn)分別為3.8億元、1.26億元，這也給了兩家企業(yè)重新上市的底氣。

    對(duì)于兩家公司的重新上市，一位證券從業(yè)人士對(duì)記者表示，長(zhǎng)油5的成功率可能稍大于創(chuàng)智5，因?yàn)殚L(zhǎng)油5主營(yíng)業(yè)務(wù)、實(shí)際控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理層都保持了穩(wěn)定，相比之下，創(chuàng)智5被天瓏移動(dòng)借殼，主營(yíng)變更為手機(jī)制造以及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)，大股東和實(shí)際控制人也有變更。

    不過(guò)，根據(jù)“退市股重新上市政策”新老劃斷安排，2013年2月8日從深交所主板終止上市的創(chuàng)智5，重新上市申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)適用2012年版重新上市辦法。而2014年6月5日從上交所終止上市的長(zhǎng)油5則是適用2015年1月30日上交所修訂后的重新上市實(shí)施辦法，較老版“辦法”更為嚴(yán)格。

    據(jù)了解，長(zhǎng)油5通過(guò)重整，整體剝離了最大虧損源VLCC船舶，減少了24億元債務(wù)，還以債轉(zhuǎn)股的方式清償了62億元借款。2015年-2017年，長(zhǎng)油5分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.79億元、57.81億元和37.29億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為6.28億元、5.6億元和4.11億元。

    創(chuàng)智5則是在天瓏移動(dòng)入主后，營(yíng)收有了巨大的起色，2015年-2017年，創(chuàng)智5分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入74.7億元、77.2億元、71.3億元，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)4.22億元、4.21億元、2.82億元。

    單純從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，創(chuàng)智5和長(zhǎng)油5均符合重新上市的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

    值得注意的是，有媒體表示，天瓏移動(dòng)曾經(jīng)屢次沖擊IPO未果，后才選擇入主創(chuàng)智5，而天瓏移動(dòng)2012年沖擊IPO被否的原因是“嚴(yán)重依賴(lài)”稅收優(yōu)惠導(dǎo)致盈利具有不確定性。時(shí)至今日，這一問(wèn)題仍然存在，2018年一季報(bào)顯示，創(chuàng)智5“收到的稅費(fèi)返還”科目高達(dá)4.02億元。

    由于本次重新上市申請(qǐng)是否能夠取得核準(zhǔn)具有不確定性，長(zhǎng)航油運(yùn)和創(chuàng)智科技都在公告中提示了風(fēng)險(xiǎn)。

    據(jù)悉，兩只股票都已停止掛牌轉(zhuǎn)讓?zhuān)壳盁o(wú)法購(gòu)買(mǎi)。目前深交所受理了創(chuàng)智5的重新上市申請(qǐng)，長(zhǎng)油5還待上交所受理。如深交所同意創(chuàng)智5重新上市，公司將在3個(gè)月內(nèi)完成重新上市的所有準(zhǔn)備工作并且掛牌。而長(zhǎng)油5能否重新回歸A股也將在75個(gè)交易日內(nèi)出結(jié)果。