本報記者 吳曉璐

    本周以來，A股引來回調(diào)。在連續(xù)兩日大跌之后，7月28日，A股三大指數(shù)走勢分化，上證指數(shù)和深證指數(shù)跌幅放緩，分別下跌0.58%和0.05%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.61%。

    招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛在接受《證券日報》記者專訪時表示，本次調(diào)整屬于多因素共致的恐慌情緒擾動。因此隨著政策負面沖擊逐漸消化，市場恐慌情緒有望撫平，本輪調(diào)整空間有限。并且在無風(fēng)險利率下行驅(qū)動下，調(diào)整后的A股將逐步回暖。

    “本周上證指數(shù)連續(xù)下穿3500點與3400點，市場恐慌情緒濃厚，本輪調(diào)整是事件性引發(fā)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，而并非系統(tǒng)性風(fēng)險。這次產(chǎn)業(yè)政策取向邊際調(diào)整、新冠疫情反復(fù)是本輪市場調(diào)整的主要原因。”李湛說。

    7月24日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負擔(dān)和校外培訓(xùn)負擔(dān)的意見》。市場認為，“雙減”政策出臺后，義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)的商業(yè)模式將受到嚴重影響。

    此外，今年以來，國家進一步加強平臺經(jīng)濟、共享經(jīng)濟等新業(yè)態(tài)領(lǐng)域反壟斷和反不正當(dāng)競爭規(guī)制。7月24日，國家市場監(jiān)管總局公告稱，對騰訊控股有限公司收購中國音樂集團股權(quán)違法實施經(jīng)營者集中案作出行政處罰決定。

    “本次產(chǎn)業(yè)政策取向邊際調(diào)整作為本輪市場調(diào)整的核心驅(qū)動，其帶來的沖擊將逐步消化，沖擊不具備持續(xù)性。”李湛認為，近日出臺的平臺經(jīng)濟反壟斷、教育培訓(xùn)行業(yè)的監(jiān)管政策是為了遏制資本無序擴張、規(guī)范引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，降低教育成本支出，兼顧效率與公平，最終實現(xiàn)共同富裕。隨著相關(guān)政策的逐步落地，市場不確定性逐漸下降，資本市場擔(dān)憂減弱；而隨著市場逐漸建立預(yù)期，后續(xù)沖擊邊際影響有限。

    談及A股后期走勢，李湛認為，本輪調(diào)整空間有限。首先，從上半年公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)上看，我國經(jīng)濟已經(jīng)形成穩(wěn)中加固的恢復(fù)態(tài)勢，兩年平均增速二季度高于一季度。從結(jié)構(gòu)上看，代表經(jīng)濟內(nèi)生動能的制造業(yè)投資明顯向好，即便受到了局部疫情的擾動，消費也維持了逐漸改善態(tài)勢，這對經(jīng)濟后續(xù)的穩(wěn)步恢復(fù)將起到較強的支撐作用。其次，目前貨幣政策相對寬松，金融市場流動性充裕。最后，本輪調(diào)整過程中，A股基本面并未發(fā)生明顯惡化，從盈利預(yù)告來看中報業(yè)績預(yù)告預(yù)喜率高，二季度A股盈利增速有望繼續(xù)保持高增。同時部分核心賽道的微觀市場交易結(jié)構(gòu)亦未觸及閾值，并未出現(xiàn)2月份的情況。

（編輯 崔漫）