“從歷史規(guī)律和估值水平等各個(gè)角度判斷，港股是中長(zhǎng)期的牛市格局，可能會(huì)持續(xù)三年到四年的時(shí)間。”

    ■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山

    擁有超過(guò)15年的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)節(jié)奏，由其管理的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金近一年業(yè)績(jī)能夠處在同類(lèi)基金排名的前1/10，這樣的基金經(jīng)理在業(yè)內(nèi)屈指可數(shù)。嘉實(shí)基金張金濤就是這樣的人，在行業(yè)深耕十余年，上任基金經(jīng)理不到一年半的時(shí)間里，其獨(dú)自管理的嘉實(shí)滬港深精選在近一年的收益率高達(dá)48.41%，跑贏基準(zhǔn)收益率25.75個(gè)百分點(diǎn)，在同類(lèi)型170只基金中位居第6。

    在如此耀眼成績(jī)的背后，張金濤有著怎樣的選股邏輯和配置思路？近日，《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者走進(jìn)嘉實(shí)基金，對(duì)張金濤進(jìn)行了一次深入的專(zhuān)訪(fǎng)，張金濤的投資秘籍也終于面世。

    “我會(huì)把性?xún)r(jià)比比較高的、具有較大成長(zhǎng)空間的個(gè)股挑選出來(lái)，作為一個(gè)組合。不分港股還是A股，它們都是我盤(pán)子里的菜，然后由我去挑選。”張金濤對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，他會(huì)自下而上選擇業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好且估值合理的股票，這套投資思路在A股和港股市場(chǎng)同樣適用。

    連續(xù)三季度倉(cāng)位達(dá)90%

    基金重倉(cāng)7只港股

    張金濤是在2012年10月份加入嘉實(shí)基金，于2016年5月27日起擔(dān)任嘉實(shí)滬港深精選股票基金的基金經(jīng)理，今年3月29日新成立的嘉實(shí)滬港深回報(bào)偏股混合基金，也是由張金濤任基金經(jīng)理。值得注意的是，自張金濤任職基金經(jīng)理以來(lái)，這兩只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金均取得了較高的收益率。

    截至上周五，嘉實(shí)滬港深精選在近一年的收益率高達(dá)48.41%，跑贏基準(zhǔn)收益率25.75個(gè)百分點(diǎn)，在同類(lèi)型170只基金中位居第6，今年以來(lái)也取得了53.69%的收益率；嘉實(shí)滬港深回報(bào)自成立以來(lái)截至上周五已經(jīng)取得了27.95%的收益率，跑贏基準(zhǔn)收益率10.51個(gè)百分點(diǎn)，在同類(lèi)型518只基金中位居第44。

    能夠取得如此驕人的成績(jī)，張金濤總結(jié)道：“今年前三季度，在金融去杠桿的背景下，A股市場(chǎng)較為活躍，投資機(jī)會(huì)明顯增多；港股市場(chǎng)在背靠中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好基本面以及資金回流新興市場(chǎng)的情況下，估值繼續(xù)修復(fù)，表現(xiàn)更加強(qiáng)勁。在運(yùn)作上，我們重點(diǎn)配置港股金融以及兩個(gè)市場(chǎng)的TMT行業(yè)，另外對(duì)于兩個(gè)市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)龍頭也進(jìn)行了重點(diǎn)配置。”

    記者注意到，嘉實(shí)滬港深精選這只基金在最近三個(gè)季度的倉(cāng)位都在90%左右，且從該基金的重倉(cāng)持股中，也能夠發(fā)現(xiàn)其對(duì)于港股市場(chǎng)的重點(diǎn)配置。

    對(duì)此，張金濤表示，配置港股比較多的原因之一是港股比A股要便宜；除此之外，張金濤還說(shuō)道：“從去年2月份以來(lái)，就感覺(jué)港股市場(chǎng)將迎來(lái)一個(gè)新的牛市，從歷史規(guī)律和估值水平等各個(gè)角度判斷這是一個(gè)中長(zhǎng)期的牛市格局，可能會(huì)持續(xù)三年到四年的時(shí)間”。

    選股看重性?xún)r(jià)比

    自下而上配置優(yōu)質(zhì)公司

    在A股市場(chǎng)和港股市場(chǎng)這兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)選股，往往會(huì)花費(fèi)更多的時(shí)間和精力。當(dāng)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者問(wèn)及他的選股思路時(shí)，張金濤表示，他會(huì)把性?xún)r(jià)比較高的、具有較大成長(zhǎng)空間的挑選出來(lái)，作為一個(gè)組合，然后不分港股還是A股，把它們作為選股池，在其中自下而上選股。

    “實(shí)際上，在A股市場(chǎng)3000多只個(gè)股中，我們重點(diǎn)關(guān)注的也就100只到200只，港股通標(biāo)的的400余只個(gè)股中重點(diǎn)關(guān)注的有200只。我們的配置思路就是在這些個(gè)股組成的選股池中做通盤(pán)考慮，挑選性?xún)r(jià)比較高的、具有較大成長(zhǎng)空間的的公司。”他說(shuō)。

    而在挑選優(yōu)質(zhì)公司上，張金濤的選股思路就是關(guān)注目前中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)主題的公司，因?yàn)樵谶@些方向里有很多優(yōu)質(zhì)公司，而且在長(zhǎng)期也有較高的成長(zhǎng)性。

    而對(duì)于港股市場(chǎng)之后的行情，張金濤認(rèn)為明年的港股市場(chǎng)依然會(huì)是健康行情。“目前來(lái)看，很多行業(yè)的龍頭股集中度都有所提升，供需和剛需得到改善，上市龍頭企業(yè)的盈利能力也得到了改善。所以，在港股市場(chǎng)上我們的投資思路還是一樣的，即沿著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和供需改善的思路，自下而上選擇業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較好且估值合理的股票。”張金濤進(jìn)一步表示，“其實(shí)，我們不僅在港股用這套思路，在A股市場(chǎng)上我們也是這樣做的”。

    在采訪(fǎng)的最后，張金濤希望通過(guò)《證券日?qǐng)?bào)》告訴廣大投資者，港股市場(chǎng)是高度機(jī)構(gòu)化的市場(chǎng)，普通投資者不適合投資港股市場(chǎng)，按照A股市場(chǎng)的策略投資港股可能會(huì)血本無(wú)歸，因?yàn)閮蓚€(gè)市場(chǎng)的投資理念、市場(chǎng)政策和一些基礎(chǔ)的架構(gòu)相差太大。相比而言，機(jī)構(gòu)投資者會(huì)有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樗麄兗扔醒芯繄F(tuán)隊(duì)，也能接觸到上市公司，還能接觸到行業(yè)專(zhuān)家和各式各樣的人，而普通投資者則缺乏這樣的條件。