數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，去年四季度以來成立的有對應(yīng)時間階段業(yè)績的次新主動權(quán)益類基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型，下同）中，成立以來收益為正的基金占比約92%，今年以來獲得正收益的基金占比近95%。不過，雖然次新基金整體大面積獲得正收益，但是與市場同類基金平均凈值以及市場大盤走勢相比，這批“新生”的表現(xiàn)并不太出色。

    這似乎印證了“熊市買新、牛市買舊”的市場慣例。中國證券報記者采訪發(fā)現(xiàn)，次新基金整體的業(yè)績表現(xiàn)受產(chǎn)品成立時間、建倉節(jié)奏等限制。不少去年11月、12月間成立并逆勢建倉的個基多有不錯表現(xiàn)。對于市場機會，多位次新基金的基金經(jīng)理認為，此前的市場急漲行情對次新基金來說壓力較大，后期如果市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會，將在平衡風(fēng)險和收益的前提下，做好布局與操作。

    95%次新基金獲正收益

    截至4月4日，去年四季度以來成立的有對應(yīng)時間階段業(yè)績的次新主動權(quán)益類基金中，成立以來收益為正的基金占比約92%，平均回報為10.13%；今年以來獲得正收益的次新基金占比近95%，平均回報為17.65%；最近一月凈值增長的次新基金占比約為95%，平均凈值漲幅為5.70%。不過，這樣的成績并未跑贏同類型基金的平均收益，也并未跑贏同期上證綜指的表現(xiàn)。

    次新基金這種業(yè)績表現(xiàn)，也印證了市場“熊市買新、牛市買舊”的慣例。對此，銀河證券基金分析人士表示，次新基金在市場急漲行情面前有著天然的劣勢。“一是成立時間短，很多次新基金并未完整參與今年以來的市場行情；二是建倉節(jié)奏受限，基金經(jīng)理建倉需要時間，一味追求快、追求高倉位的基金經(jīng)理并不會太多。上述原因決定了次新基金在本輪行情中的表現(xiàn)。”

    觀察發(fā)現(xiàn)，不少去年11月、12月間成立的次新基金都有不錯表現(xiàn)，特別是一些快速建倉和提升倉位的次新基金，幾乎完整地參與了今年以來的行情。例如次新基金中，今年以來收益前五位的基金產(chǎn)品，成立的時間分別為去年11月2日、6日和12月7日、25日、27日。如此推算，上述個基在成立后，逆市迅速建倉，獲得了較好的收益。

    以今年以來收益靠前的華安制造先鋒為例，該基金成立于去年12月25日。其時，華安制造先鋒擬任基金經(jīng)理蔣璆表示，由于整體市場風(fēng)險偏好降低、累計調(diào)整幅度已較為明顯，市場整體估值處于歷史底部區(qū)域，優(yōu)質(zhì)個股的投資安全邊際在不斷提升中，中長期投資價值不斷顯現(xiàn)。由此推算，該基金對今年以來行情的把握應(yīng)該較為積極和充分，基金產(chǎn)品在倉位和配置上也契合了市場節(jié)奏。

    風(fēng)險與收益的平衡

    對于次新基金之間不同的業(yè)績表現(xiàn)，多位基金經(jīng)理均認為，次新基金作為市場的“新生”，其表現(xiàn)還是可圈可點的。對于后市操作，他們表示，目前市場已處相對高位，后市雖仍有機會，但是震蕩和盤整的風(fēng)險也隨之上升，將對自己管理的產(chǎn)品做好風(fēng)險和收益的平衡。

    “目前我管理的這只基金，還有近三分之一的倉位未完成配置。后續(xù)如何操作，我會多思考，多觀察。前期倉位的建立中，不乏有追高的個股，當(dāng)時的壓力比較大，雖然市場最終給予了回報，但是目前點位上的建倉將會更趨向于謹(jǐn)慎，會偏大盤價值型機會，做好風(fēng)險管控。”上海一位基金經(jīng)理表示。

    當(dāng)然，也有次新基金的基金經(jīng)理認為，市場機會正在漸次展現(xiàn)，將產(chǎn)品的倉位配置和倉位提高，可以較好地與市場機會的展開合拍。“即便是急漲行情暫歇，市場結(jié)構(gòu)性機會也將強勢體現(xiàn)，對于次新基金來說，沒有歷史負擔(dān)，沒有換股調(diào)倉壓力，更能抓住這些新出現(xiàn)的機會。震蕩和盤整對次新基金來講并非壞事。”一位普通股票型次新基金的基金經(jīng)理表示。

    對此，前述銀河證券基金分析人士認為，不論下一步市場行情如何演繹，次新基金對風(fēng)險和收益的平衡是必不可少的。對于投資者來說，選擇次新基金投資，既可以享受新基金“輕裝行軍”的優(yōu)勢，也需要看到市場行情演繹中可能出現(xiàn)的對次新基金建倉配置、倉位提升的不利因素。