上周，A股市場高開大漲，周內滬指一舉收復3200點，投資者情緒高漲，兩市成交額再破萬億。周線圖上，滬深300上漲4.9%，上證指數(shù)上漲5.04%，深證成指上漲5.14%，中小板指上漲4.43%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.94%。截至上周五，上證A股滾動市盈率、市凈率分別為14.67倍、1.64倍，市盈率、市凈率均有所上升。

    以簡單平均方法計算，上周全部參與監(jiān)測的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉位為60.87%，相比上期上升1.99個百分點。其中，股票型基金倉位為88.55%，上升0.85個百分點，混合型基金倉位57.49%，上升2.01個百分點。

    從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.55%，相比上期上升0.85個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升2.02個百分點，至54.08%；平衡混合型基金上升0.73個百分點，至53.41%；偏股混合型基金倉位上升1.6個百分點，至83.29%，偏債混合型基金倉位上升0.92個百分點，至17.31%。

    以凈值規(guī)模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為71.96%，相比上期上升0.67個百分點。其中，股票型基金倉位為87.15%，上升0.78個百分點，混合型基金倉位69.73%，上升0.71個百分點。

    綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期有所回升，顯示基金經理倉位有所加倉。從監(jiān)測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比19.9%，倉位在七成到九成的占比35.8%，五成到七成的占比10.8%，倉位在五成以下的占比33.4%。上周加倉超過2個百分點的基金占比33.2%，24.1%的基金加倉幅度在2個百分點以內，24.7%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比18%。上周，A股市場四天連漲，成長與價值板塊均表現(xiàn)出色。短期來看，股票型基金與混合型基金的倉位有所回升。

    上周央行并未進行公開市場操作，周內也沒有任何資金到期。受益于前期寬松的貨幣環(huán)境，疊加月初擾動因素不多，目前資金面整體寬裕。但隨著月中稅期的接近，流動性將有所轉緊，但預計總體仍將處于合理寬裕狀態(tài)。上周利率債市場受到A股大漲、美債大跌、經濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)反彈等多重因素影響，持續(xù)跳水下跌。市場風險偏好修復與基本面預期反彈對債市的影響存在可持續(xù)性，市場認為債市已進入牛市末期，若2019年經濟修復趨勢不改，預計利率債長期將震蕩下行，短期走勢仍取決于經濟數(shù)據(jù)與股市走向。

    股票市場上周受到內外利好因素影響連漲四天。國內方面，中觀高頻經濟數(shù)據(jù)的回升顯示經濟出現(xiàn)反彈，風險偏好的修復帶動量能持續(xù)回升。海外方面，美股連漲多日等外圍市場因素同樣利好A股。若基本面反彈之勢不改，股票市場的推動因素將由估值向業(yè)績切換，投資者應更加關注業(yè)績變化帶來的結構性機會。具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股整體修復向上的投資機會，運用均衡偏成長風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優(yōu)股的基金并長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質債券產品，首選高等級信用債產品以及利率債產品，以獲取更多確定性收益。