隨著政策轉(zhuǎn)向的基調(diào)得到確認，記者了解到，當前大多數(shù)基金經(jīng)理對市場邏輯的判斷也更為清晰。他們認為，今年A股總體呈震蕩格局，因此踩準市場節(jié)奏并不是基金投資的主要目標，更重要的是控制回撤和控制風險。在這一邏輯之下，每個基金經(jīng)理根據(jù)自己擅長的部分來實現(xiàn)。

    眼下，在市場連續(xù)回調(diào)之后，估值底已經(jīng)形成，結(jié)構(gòu)性行情會不斷產(chǎn)生，有基金經(jīng)理希望抓住機會，通過高倉位來為投資人獲得更多回報。另有基金經(jīng)理表示，雖然會在下半年保持高倉位操作，并且恒定在固定倉位，但是仍會保持均衡的行業(yè)配置。

    均衡配置控制回撤

    大多數(shù)基金經(jīng)理表示，在今年的震蕩格局之下，踩準市場節(jié)奏并不容易，也不應該是基金投資的主要目標，基金經(jīng)理更重要的是控制回撤和風險。

    有業(yè)內(nèi)人士分析，在市場連續(xù)回調(diào)之后，估值底已經(jīng)形成，市場底也逐步趨近，結(jié)構(gòu)性行情會不斷產(chǎn)生。博時基金首席宏觀策略分析師表示，應對外部沖擊，國內(nèi)宏觀政策（貨幣、監(jiān)管、財政）已經(jīng)發(fā)生了一些實質(zhì)性的調(diào)整，這可能改變A股減量市場的格局，慢慢轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€增量市場，這是與上半年最大的不同，預計主板和中小創(chuàng)價格中樞將得到抬升，建議操作更加積極一點。短期而言下行風險有限，受益于政策調(diào)整的周期及“科創(chuàng)”板塊可能表現(xiàn)更好。

    “我主要堅持以長期持股為主，降低換手率。”北京一位基金經(jīng)理告訴記者，倉位會保持恒定在一個比較高的比例上，并且看中的股票，還是要大膽的集中持股。而另一位基金經(jīng)理則對他的高倉位作出了更為具體的解釋，他認為當前市場已經(jīng)進入底部區(qū)域，他希望能夠在允許的情況下，更加積極地在底部進行布局，為投資者盡可能的賺取更多的超額收益。

    若是保持較高倉位，基金凈值相對更容易受到波動。記者了解到，對于這一類基金經(jīng)理來說，控制基金的回撤更多的依賴于對行業(yè)的均衡和分散配置。但行業(yè)配置的均衡，仍然要基于基金經(jīng)理對相應行業(yè)的研究深度。

    當然，也有基金經(jīng)理認為當前還不宜過于積極，他今年已不斷下降倉位，當前的操作也是選擇以較低的倉位來進行觀望，待到市場有更為明確的提振信號后，再加倉買入。

    選股型基金更受關注

    上述業(yè)內(nèi)人士表示，若在當前時點繼續(xù)重點投資優(yōu)質(zhì)選股型基金，則有望獲得超額收益。從基金二季報的數(shù)據(jù)來看，基金公司的確在二季度開始更側(cè)重于選股。而選股能力更強的一些基金經(jīng)理，也相對更受市場關注。

    雖然今年以來大部分偏股型基金跑贏了大盤，但從區(qū)間回報來看，大多數(shù)收益仍為負。而這也使得基金經(jīng)理們開始了新一輪的比拼——這回他們不比收益，也不比排名，更多的是比誰更勤奮，更努力。

    記者了解到，去年一批優(yōu)秀的基金經(jīng)理，今年都更加勤奮地將自己的精力放在了挖掘好公司上。有基金經(jīng)理告訴記者，這背后的原因主要有兩點：一方面，從投資本身的邏輯來說，當前的市場的確更適合更擅長基本面研究為導向的投資方法，即自下而上優(yōu)選好公司，并在好公司的業(yè)績和估值相對匹配的時候買入并長期持有。“但是什么樣的公司才是好公司，則需要基金經(jīng)理們經(jīng)過大浪淘沙，通過更加勤奮的研究才能夠篩選出來。”他說。另一方面，則是今年A股市場中，“地雷”越來越多。除了一些完全無法預期的“黑天鵝”事件，其實很多“地雷”的出現(xiàn)也與公司質(zhì)地有關?；鸾?jīng)理需要不斷的頻繁調(diào)研，才能發(fā)現(xiàn)問題。

    “真正的優(yōu)質(zhì)公司，從長期的角度來看，是一定可以穿越牛熊的?，F(xiàn)在真正的考驗在于我們是否真的挖掘到了優(yōu)質(zhì)的公司。”上述基金經(jīng)理表示。