上周，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，兩市成交額有所回升。周線圖上，滬深300上漲1.33%，上證指數(shù)上漲0.7%，深證成指上漲1.31%，中小板指上漲3.01%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.29%。截至上周五，上證A股動(dòng)態(tài)市盈率、市凈率分別為13.47倍、1.45倍，市盈率、市凈率均上升。

    以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉(cāng)位為57.13%，相比上期下降2.43個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為85.75%，下降1.48個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位53.66%，下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。

    從細(xì)分類(lèi)型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為85.75%，相比上期下降1.48個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降2.83個(gè)百分點(diǎn)，至50.49%；平衡混合型基金下降3.24個(gè)百分點(diǎn)，至46.24%；偏股混合型基金倉(cāng)位下降3.81個(gè)百分點(diǎn)，至77.17%，偏債混合型基金倉(cāng)位下降0.56個(gè)百分點(diǎn)，至18.67%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為66.93%，相比上期下降2.06個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為85.41%，下降1.17個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位64.36%，下降2.15個(gè)百分點(diǎn)。

    綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來(lái)看，上周公募基金倉(cāng)位相比上期有所下降，顯示基金經(jīng)理倉(cāng)位有所減倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比11.4%，倉(cāng)位在七成到九成的占比37.6%，五成到七成的占比14.8%，倉(cāng)位在五成以下的占比36.2%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比10.2%，16.6%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，33.5%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比39.7%。上周，A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，兩市成交額有所回升。短期來(lái)看，股票型基金和混合型基金倉(cāng)位有所下降。

    上周央行通過(guò)逆回購(gòu)?fù)斗刨Y金500億，MLF和TMLF投放4977億，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存1000億，通過(guò)逆回購(gòu)到期和MLF回籠資金9620億，周內(nèi)凈回籠資金3143億。資金面先松后緊，機(jī)構(gòu)資金融出相對(duì)充裕，資金價(jià)格走高回落。上周資金面相對(duì)寬松，現(xiàn)券市場(chǎng)交投整體偏好，短期內(nèi)數(shù)據(jù)真空，市場(chǎng)等待7月美聯(lián)儲(chǔ)降息會(huì)議結(jié)果，情緒相對(duì)謹(jǐn)慎。

    上周A股先抑后揚(yáng)，周一下跌后連續(xù)反彈，兩市成交量、成交額有所回升，北向資金周內(nèi)凈流入25.91億，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中電子、計(jì)算機(jī)和銀行漲幅較大?？苿?chuàng)板開(kāi)板，提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)，投資者參與度逐漸回升；同時(shí)外部影響因素有望好轉(zhuǎn)，疊加多國(guó)央行宣布降息，市場(chǎng)國(guó)內(nèi)寬松政策預(yù)期提升，利好股市，提振市場(chǎng)情緒。目前市場(chǎng)主要關(guān)注7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)果，在消息落地前，市場(chǎng)維持震蕩。長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)仍大概率修復(fù)上行。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股點(diǎn)位較低且長(zhǎng)期修復(fù)向上的投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用均衡風(fēng)格配置來(lái)獲取今年市場(chǎng)的修復(fù)收益，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選配置高等級(jí)信用債的產(chǎn)品。