本報記者 昌校宇 見習(xí)記者 楊潔

    2022年下半年，面對需求不振、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，我國如何穩(wěn)住經(jīng)濟基本盤？當(dāng)前及未來一段時間金融工作重點有哪些？“雙碳”目標下綠色轉(zhuǎn)型之路如何走？在7月9日至10日的2022財新夏季峰會上，多位與會嘉賓分享了各自觀點。

    談長期資本應(yīng)對不確定性

    陳文輝：長期資本或迎加大布局一級市場難得機遇

    我國的長期資本應(yīng)如何應(yīng)對不確定性？全國社會保障基金理事會副理事長陳文輝表示，無論是全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)，還是科技自主創(chuàng)新，都需要長期資本的支持。

    陳文輝介紹，募資難和對不確定性的恐懼影響到一級市場投資。清科數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度股權(quán)投資數(shù)量和金額分別同比下降27.5%和47.1%。投資資金的減少加上二級市場下跌，一級市場估值中樞明顯下移。

    不過，陳文輝認為，國家發(fā)展需要長期資本，只要對中國長期發(fā)展充滿信心這個基本邏輯不變，堅定看多中國企業(yè)，那么當(dāng)前一級市場的困難，對長期資本而言是個加大布局的難得機遇。

    針對具體理由，陳文輝介紹，一是美元基金規(guī)模下降、優(yōu)勢衰弱，人民幣投資人在獲取項目方面有更大的優(yōu)勢；二是項目融資估值普遍較低，有望提高預(yù)期投資收益率；三是全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)將產(chǎn)生大量投資機會；四是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展掀起并購大潮。長期資本為龍頭企業(yè)提供并購資金，在助力經(jīng)濟提質(zhì)增效同時可獲取良好回報。

    陳文輝還表示，在抓住機遇的同時也要防范風(fēng)險，長期資本要踐行責(zé)任投資，主動站到社會變革的大方向上：一是與國家戰(zhàn)略同頻共振，防范產(chǎn)業(yè)調(diào)控風(fēng)險，將投資聚焦“雙碳”和“硬科技”，大力布局高端制造、生命健康等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；二是正確理解和支持共同富裕，防范政策風(fēng)險；三是加強自律，防范法律風(fēng)險。

    談中國經(jīng)濟發(fā)展

    胡曉煉：進一步改善預(yù)期，經(jīng)濟恢復(fù)增長目標才能更好實現(xiàn)

    “只有進一步改善預(yù)期，經(jīng)濟恢復(fù)增長的目標才能更好實現(xiàn)。”十三屆全國政協(xié)常委、中國進出口銀行原董事長胡曉煉表示，今年以來，中國經(jīng)濟發(fā)展在“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力下，又疊加疫情變化、全球范圍內(nèi)出現(xiàn)高通脹的負面影響，穩(wěn)經(jīng)濟形勢面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。在此背景下，中國出臺一系列穩(wěn)住經(jīng)濟大盤的政策措施。管理和引導(dǎo)預(yù)期，與這些政策措施能否落實到位、有效傳導(dǎo)有直接關(guān)系，如果缺乏穩(wěn)定的預(yù)期，政策的作用就會大打折扣。

    在胡曉煉看來，管理和引導(dǎo)預(yù)期作為當(dāng)前穩(wěn)增長的重要工具，需要在提振需求預(yù)期、改善供給預(yù)期、弱化通脹預(yù)期、降低貿(mào)易環(huán)境惡化預(yù)期等方面進一步發(fā)揮作用。既要關(guān)注短期即一年之內(nèi)的預(yù)期管理，又要著力中期到三年，還要放眼三年以上的長期預(yù)期管理。預(yù)期管理一定要走在作出判斷和采取行動的前面。

    她認為，改善預(yù)期要有具體的落實措施，要及時將重大理論創(chuàng)新在實踐中具體落實。“如果只見樓梯響、不見人下來，資本陷入觀望，不利于形成積極正向穩(wěn)定的預(yù)期。”

    對當(dāng)前全球范圍內(nèi)高通脹情況，胡曉煉認為，中國需要實施更加積極精準的財政政策，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、留有余地。

    談當(dāng)前及未來金融工作

    劉福壽：將擇時擇機靈活精準運用政策工具

    “當(dāng)前市場主體生產(chǎn)經(jīng)營困難依然較多”。銀保監(jiān)會首席風(fēng)險官劉福壽表示，企業(yè)有所呼，金融有所應(yīng)，有關(guān)部門將根據(jù)經(jīng)濟運行變化，擇時擇機靈活精準運用政策工具，著力拉消費、促投資、穩(wěn)出口、惠民生，發(fā)揮經(jīng)濟韌性優(yōu)勢，督促銀行業(yè)保險業(yè)全力以赴，積極支持穩(wěn)定經(jīng)濟大盤，確保金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟。

    在支持適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，劉福壽表示，資金來源上，應(yīng)拓寬長期籌措渠道，特別是發(fā)揮好政策性、開發(fā)性金融工具的作用，撬動更多民間資本參與；金融產(chǎn)品上，可統(tǒng)籌利用好資產(chǎn)證券化、銀團貸款、債券發(fā)行、并購重組、保險資金運用、金融租賃等綜合金融服務(wù)；運營理念上，應(yīng)樹立全生命周期的管理思維，避免低效投資重復(fù)建設(shè)，加劇債務(wù)風(fēng)險。

    此外，劉福壽表示，當(dāng)前防范化解金融風(fēng)險取得重要階段性成果，但新老問題交織，特別是經(jīng)濟下行壓力加快，金融風(fēng)險防控形勢依然嚴峻。接下來，將堅持早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，有力應(yīng)對金融領(lǐng)域各項挑戰(zhàn)，著力做好大型企業(yè)債務(wù)違約監(jiān)測預(yù)警，提前制定接續(xù)融資和債務(wù)重組預(yù)案，妥善應(yīng)對不良資產(chǎn)反彈，穩(wěn)妥防控和化解中小金融機構(gòu)風(fēng)險，健全地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負責(zé)的財政金融風(fēng)險處置機制，前瞻性做好應(yīng)對外部沖擊的充分準備。

    劉福壽認為，金融穩(wěn)定法的出臺，將有效解決我國金融風(fēng)險處置過程中長期存在的法治保障欠缺和處置資金不足等問題。將抓好金融穩(wěn)定法落地實施，用好金融穩(wěn)定保障基金，充分發(fā)揮存款保險制度和行業(yè)保障基金的作用，織密金融安全網(wǎng)，壓實各方金融風(fēng)險處置責(zé)任，分階段確定金融風(fēng)險防范化解和處置的工作重點，更好維護金融穩(wěn)定的良好局面。

    談“雙碳”目標下的綠色轉(zhuǎn)型

    劉世錦：應(yīng)采取進取型減碳戰(zhàn)略 把重心轉(zhuǎn)向擴大增量

    全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任、中國發(fā)展研究基金會副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦表示，中國能源與經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型，應(yīng)采取“增量優(yōu)先、以新代舊、激勵創(chuàng)新、市場驅(qū)動”的進取型減碳戰(zhàn)略，要在穩(wěn)住存量、保障能源供應(yīng)穩(wěn)定和安全的前提下，把重心轉(zhuǎn)向擴大增量，對能夠增加產(chǎn)出、促進增長的低碳、零碳和負碳技術(shù)產(chǎn)品提供強有力的激勵。

    劉世錦將減碳方式分為衰退型減碳、增效型減碳與創(chuàng)新型減碳。其中，衰退型減碳即少生產(chǎn)少排放，不生產(chǎn)不排放；增效型減碳如節(jié)能減排，可用同樣多的碳排放實現(xiàn)更多的產(chǎn)出；創(chuàng)新型減碳，即通過創(chuàng)新形成新的技術(shù)、工藝、方法等，在達到相同產(chǎn)出的情況下，實現(xiàn)低碳、零碳甚至負碳排放。

    劉世錦認為，實施進取型的減碳戰(zhàn)略，需要建立增長型碳匯市場?？赏ㄟ^發(fā)行國債或央行提供專項資金，也可以利用結(jié)構(gòu)性貨幣政策等工具，對增長型碳匯市場產(chǎn)品按照一定價格進行初次購買，然后轉(zhuǎn)入市場流通。政府可通過增加或減少投入市場的資金規(guī)模，相應(yīng)調(diào)節(jié)激勵創(chuàng)新的力度。

    談推動可持續(xù)發(fā)展更進一程

    歐達禮：港股上市公司或率先適用ISSB標準

    中國證監(jiān)會近期與中國香港證監(jiān)會成立了一個工作組，主要著手解決港股上市公司中，大量內(nèi)地企業(yè)依照國際可持續(xù)發(fā)展標準理事會（ISSB）正在制定中的準則披露將面臨的數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)。7月10日，香港證監(jiān)會行政總裁歐達禮（Ashley Alder）透露了這一最新進展。

    在可持續(xù)金融，尤其是綠色金融方面，市場監(jiān)管機構(gòu)主要關(guān)注幾個短板領(lǐng)域。歐達禮介紹，首先，最重要的是關(guān)于可持續(xù)、氣候風(fēng)險方面的公司層面披露問題，若無可靠的披露，資管、銀行等金融中介活動均沒有數(shù)據(jù)依據(jù)來推進ESG方面努力。第二是監(jiān)管行動，通過行動給市場發(fā)出強烈的信號是好的。

    此前香港金融監(jiān)管部門曾訂立時間表，在2025年前強制性要求銀行、證券、保險行業(yè)以及上市公司就氣候相關(guān)情況作出披露。

    歐達禮表示，“我們設(shè)定2025年的目標，是在ISSB標準制定工作積聚動能之前。雖說目前正式的說法仍是2025年，但我們的雄心更大。假設(shè)國際證監(jiān)會組織（IOSCO）在今年年底或明年年初正式為ISSB的可持續(xù)發(fā)展披露準則背書（endorse），這將是我們在中國香港推進實施ISSB標準的一個非常強烈的信號和驅(qū)動力。”

    實施可采用不同形式，歐達禮介紹，最直接的是在交易所的上市規(guī)則中執(zhí)行。“當(dāng)然，為此也還需要與中國證監(jiān)會全力合作、解決數(shù)據(jù)方面的挑戰(zhàn)”。

    IOSCO目前正深入評估ISSB的征求意見稿。同時擔(dān)任IOSCO理事會主席的歐達禮透露，IOSCO的評估不只是看標準的內(nèi)容，更主要的關(guān)注點是執(zhí)行、實施的可操作性，“因為哪怕有一個紙面上完美的國際標準，若無法獲取所需數(shù)據(jù)，按照好的標準披露得來的信息也無法滿足投資者的需要。”數(shù)據(jù)之外，還包括如何兼顧大、小企業(yè)在能力、成本方面不同的情況等問題。

    歐達禮表示，中國證監(jiān)會最近與中國香港證監(jiān)會成立了一個工作組，主要著手解決我們在實施中將面臨的數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)。他預(yù)計，將用ISSB標準的第一批公司很可能是港股上市公司，其中絕大多數(shù)是內(nèi)地企業(yè)。因而中國香港執(zhí)行ISSB標準的能力，完全取決于這些公司能否獲取必要的數(shù)據(jù)，依照ISSB標準披露。

（編輯 白寶玉）