12月3日，在岸人民幣兌美元日內(nèi)接連收復(fù)6.92、6.91、6.90、6.89四大關(guān)口，刷新9月28日以來新高。離岸人民幣亦反應(yīng)積極，盤中升破6.88元關(guān)口，創(chuàng)一個(gè)月新高；中間價(jià)則小幅貶值，但根據(jù)定價(jià)機(jī)制，今日中間價(jià)料將大幅上行。

    在岸人民幣大漲逾700點(diǎn)

    周一在岸人民幣兌美元16：30收盤報(bào)6.8885，刷新9月28日以來新高，較上一交易日漲551個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)11月2日以來最大漲幅。夜盤時(shí)段，在岸人民幣兌美元收報(bào)6.8855元，較上一交易日夜盤漲735個(gè)基點(diǎn)。

    與此同時(shí)，離岸人民幣同樣收復(fù)6.88關(guān)口，一度漲至6.8795。截止紐約尾盤，離岸人民幣兌美元大漲750個(gè)基點(diǎn)，漲幅為1.08%，報(bào)6.8764，刷新兩個(gè)多月以來新高。

    而自今年11月以來，人民幣多數(shù)時(shí)間在6.90-6.95區(qū)間振蕩，在7元附近政策、心理和交易層面多方面都提供了穩(wěn)固支撐，11月創(chuàng)下今年3月后首個(gè)月度上漲，人民幣此前連續(xù)七個(gè)月下跌的態(tài)勢暫告終結(jié)。

    據(jù)德國商業(yè)銀行上周報(bào)告顯示，最新跡象表明，強(qiáng)勢美元正在從高位退場，而人民幣以及中國市場預(yù)期都在明顯走高，短期來看，人民幣匯率在6.90附近來回波動，而央行官員也在10月底詳述了“有基礎(chǔ)、有信心、有能力”保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，旨向外界傳達(dá)保持人民幣匯率穩(wěn)定的決心，并喊話空頭。

    G20共識提振市場

    據(jù)新華社消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日，國家主席習(xí)近平應(yīng)邀同美國總統(tǒng)特朗普在布宜諾斯艾利斯共進(jìn)晚餐并舉行會晤。國務(wù)委員兼外交部長王毅表示，兩國元首就經(jīng)貿(mào)問題進(jìn)行的討論十分積極，富有建設(shè)性。

    雙方已達(dá)成共識，停止相互加征新的關(guān)稅。雙方就如何妥善解決存在的分歧和問題提出了一系列建設(shè)性方案。中方愿意根據(jù)國內(nèi)市場和人民的需要擴(kuò)大進(jìn)口，包括從美國購買適銷對路的商品，逐步緩解貿(mào)易不平衡問題。

    雙方同意相互開放市場，在中國推進(jìn)新一輪改革開放進(jìn)程中使美方的合理關(guān)切得到逐步解決。雙方工作團(tuán)隊(duì)將按照兩國元首達(dá)成的原則共識，朝著取消所有加征關(guān)稅的方向，加緊磋商，盡早達(dá)成互利雙贏的具體協(xié)議。

    據(jù)媒體報(bào)道稱，受G20利好消息影響，可能會推高人民幣，人民幣持續(xù)下跌的可能性已較小，可能會向升破6.85元一線考慮，另外由于市場波幅有限，部分機(jī)構(gòu)繼續(xù)參與倒量，爭取年度排名。

    美聯(lián)儲鴿派演講釋放暫緩加息信號

    上周三（11月28日）美聯(lián)儲主席鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部的午餐會上發(fā)表講話，稱政策沒有預(yù)設(shè)路徑，利率“略低于”中性區(qū)間，加息影響可能需一年左右體現(xiàn)。而在今年10月3日鮑威爾曾表示要循序漸進(jìn)地轉(zhuǎn)向中性利率，當(dāng)前可能距離中性利率還有一段長路（alongway）。市場普遍解讀鮑威爾講話意味著美聯(lián)儲加息進(jìn)程的提前結(jié)束。

    芝加哥商業(yè)交易所（CME）的聯(lián)邦基金利率期貨行情顯示，截止11月30日市場預(yù)期美聯(lián)儲12月加息概率為82.7%，2019年加息次數(shù)至少1次的概率為71.9%，至少2次的概率僅有33.0%。

    海通證券表示，受美元指數(shù)走強(qiáng)影響，美元兌人民幣匯率從今年4月低點(diǎn)6.28持續(xù)升至11月高點(diǎn)6.97，11月28日美聯(lián)儲主席鮑威爾演講后美元指數(shù)當(dāng)天下跌0.5%，往后看隨著美國經(jīng)濟(jì)邊際走弱，美聯(lián)儲加息放緩，美元指數(shù)大概率出現(xiàn)回落，包括人民幣在內(nèi)的新興市場匯率壓力有望緩解。

    200億元央票在港發(fā)行，釋放央行穩(wěn)匯率決心

    上月初，央行在香港發(fā)行200億元離岸央票。這是三年來央行第一次出海、也是歷史上第二次發(fā)行離岸央票。人民銀行在公告中表示，上述200億元人民幣央票將通過香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺招標(biāo)發(fā)行，其中三個(gè)月期及一年期票據(jù)各100億元。

    此前，中信證券分析表示，發(fā)行離岸央行票據(jù)可以有效管理匯率走勢。因?yàn)殡x岸人民幣資金成本對于離岸匯率具有顯著的影響，即央行可以通過控制離岸的拆借利率來影響匯率，提高做空成本、降低套利動機(jī)。通過發(fā)行離岸央行票據(jù)的方式管理資金價(jià)格則能夠促使投資者產(chǎn)生穩(wěn)定的預(yù)期。

    未來“破7”概率大幅降低

    平安證券認(rèn)為，未來一段時(shí)間內(nèi)，人民幣兌美元匯率何去何從，將直接取決于中國央行的態(tài)度。

    其報(bào)告分析稱，未來一段時(shí)間人民幣兌美元的匯率走勢，將會面臨三種情景：

    情景之一，是人民幣兌美元匯率在短期內(nèi)破7，并在破7之后繼續(xù)快速貶值；

    情景之二，是人民幣兌美元匯率在短期內(nèi)破7，但在破7之后不會繼續(xù)快速貶值，而是會在7上下呈現(xiàn)較長時(shí)間的雙向波動。等市場主體對于匯率破7較為適應(yīng)之后，再進(jìn)行新的漸進(jìn)式貶值；

    情景之三，是人民幣兌美元匯率在短期內(nèi)不會破7，而是在6.7-7.0的區(qū)間內(nèi)呈現(xiàn)較長時(shí)間的窄幅波動。

    其中，情景一的概率最低，情景二與情景三的概率均較高。至于中國央行最終究竟選擇情景二還是情景三，這在較大程度上取決于短期內(nèi)中美貿(mào)易摩擦的演變。因此，中美貿(mào)易摩擦的短期緩和將提高情景三發(fā)生的概率，短期內(nèi)人民幣兌美元匯率破7的概率大大降低。但考慮到中美貿(mào)易摩擦的長期性和復(fù)雜性，未來不排除情景二發(fā)生的概率上升。